家电市场增长乏力 殃及池鱼PCB产业相关厂商

亿欧网 同花顺财经 发表于 2020-08-03 18:20:45 收藏 已收藏
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400万+工程师在用
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家电市场增长乏力 殃及池鱼PCB产业相关厂商

亿欧网 同花顺财经 发表于 2020-08-03 18:20:45

  (综合自亿欧网 同花顺财经)

  中国家电市场实际正面临失速危机:公开数据显示,2019年国内家电总零售额达8,032亿元,同比下降2.2%;2018年家电市场零售额达8,211亿元,增速仅为2017年的14%。

  城门失火,殃及池鱼。危机迅速蔓延至上游家电用PCB厂商身上,该类厂商一面承担着原材料涨价压力,另一面受限于失速的家电市场,盈利空间所剩无几。危机之下,或有两条路可走:

  其一,伴随5G、AI等技术加速落地,智能家电市场爆发指日可待,此时家电用PCB厂商可早作准备;

  其二,PCB下游应用领域广阔,通过多元化转型分散经营风险,摆脱家电市场失速限制。

  澳弘电子是家电用PCB明星厂商,受家电失速影响,家电用PCB带来的7.2亿营业收入岌岌可危。与其偏安一隅,被动等待智能家电“东风”,不如放手一搏,主动潜入更广阔蓝海。公司近年持续发力通讯和汽车电子PCB,两大领域是否有蓝海“潜质”?如何有效分散风险?

  家电用PCB现危机

  被誉为“电子产品之母”,印制电路板(Printed Circuit Board,PCB)确实承担了赋予电子产品生命的角色。

  PCB的绝缘基板上附有导电图形,可作为电子元器件支撑体,电子元器件通过板上的“孔”相互连接,形成了集成电路。所有电子产品运转动力都来自这块小小的“板”,别看它“其貌不扬”,实际“深藏功与名”。

  家电用PCB主要用于家电控制系统。2008年至2017年是中国家电产业爆发期,2008年国内家电销售总额达4,345亿元,2017年几近翻一番,达到8,120亿元。大多数家电用PCB厂商都在此时“发家致富”。

  澳弘电子“生逢其时”,2005年前后其生产的PCB板对上家电企业“胃口”,成功进入海信、海尔、LG等知名企业供应链。十年后,公司营收突破5亿,2017年突破8亿,遥遥领先同行。

  多年聚焦家电用PCB,其大批量供货能力不断增强,形成了明显规模优势,报告期内主营业务毛利率和净利率指标均高于同行业平均水平。

  尽管绝对值占据优势,但是从变化趋势看,两大指标都在下降,这与大多数同行形成鲜明对比。

  PCB盈利空间主要受两大因素影响:上游原材料价格和下游议价能力。

  原材料方面,覆铜板价值占比最高。根据澳弘电子招股书,2016年至2018年,覆铜板采购金额占比始终高于75%。覆铜板市场价格透明度较高,受国际铜价上涨影响,2016年每平方米覆铜板单价约为69.36元,2018年已上涨至80.51元。

  不过覆铜板涨价是所有PCB厂商都要面临的问题,而导致澳弘电子和其他同行拉开差距的“元凶”,其实是过度集中的业务结构。

  2016年至2018年,家电用PCB营收占比持续上升,分别达到85.63%、88.48%和87.31%,将近九成业务集中于单一下游市场。同时,主要客户高度集中,前十大客户收入占比分别高达94.05%、93.65%和 92.94%。

  如此一来,澳弘电子议价能力劣势尽显,2017年PCB板每万平方米销售单价为241.95元,2018年下降到233.72元。此外,家电行业整体失速,使得盈利空间更加寥寥无几。

  延伸阅读:世运电路:有生产呼吸机相关电路板

  世运电路(603920)在互动平台回复投资者提问时表示,公司有生产呼吸机相关电路板,但占公司总业务量的比例较小。公司目前占比最高的业务板块依然是汽车相关电路板。

  四会富仕:拥有多项电路板方面的专利

  四会富仕公司的产品专注于小批量领域,产品特点为高品质、高可靠、短交期。PCB生产制造业属于技术密集型行业,对于产品生产过程中的工艺要求较高,存在较高的技术壁垒。不同种类的PCB产品所涉及到的专利技术、生产流程、技术关注点都不尽相同,通常需要结合下游客户的应用需求进行生产。公司拥有多项电路板方面的专利,掌握不同品类产品的核心技术,满足了公司客户的各项需求。

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