“振华新材”申请科创板上市获受理

摘要

振华新材拟募资12亿元用于锂离子电池正极材料生产线建设项目（沙文二期） 、锂离子动力电池三元材料生产线建设（义龙二期）及补充流动资金。

1月5日，贵州振华新材料股份有限公司（下称“振华新材”）申请科创板上市获受理。

本次IPO，振华新材拟募资12亿元用于锂离子电池正极材料生产线建设项目（沙文二期） 、锂离子动力电池三元材料生产线建设（义龙二期）及补充流动资金。

振华新材主要提供新能源汽车、消费电子及储能领域产品所用的锂离子电池正极材料，主要产品为镍钴锰酸锂、钴酸锂、复合三元等。

其中新能源汽车领域用正极材料，涵盖包括中镍、中高镍及高镍在内的多种型号一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂三元正极材料（NCM）。2020年1-9月，NCM占主营业务收入比为87.66%。

2017-2019年、2020年1-9月，振华新材营收分别为13.47亿元、26.55亿元、24.28亿元、6.84亿元，实现净利润为0.47亿元、0.69亿元、0.34亿元、-1.32亿元。

招股书显示，受新能源汽车补贴退坡，以及下游需求减少、上游原材料价格下跌等影响，2019年净利润同比下滑51.29%；加之新冠疫情影响，2020年上半年新能源汽车产销量呈下滑态势，其2020年1-9月净利润出现亏损。

原料供应上，振华新材产品所需主要原材料包括三元前驱体、碳酸锂、氢氧化锂及四氧化三钴等。2020年1-9月，其三元前驱体采购量超1万吨。

具体结构上，2017-2020年期间，三元前驱体供应商包括中伟新材、广东佳纳、宁德时代控股子公司湖南邦普、格林美、华友钴业等；碳酸锂供应商包括赣锋锂业、雅化集团等。

产能方面，振华新材正极材料年产能达到3万吨。其中，高镍（Ni≥80mol.%）三元正极材料产能为0.6万吨，中高镍（50mol.%

在中镍领域，其形成以NCM523为代表的核心产品；在中高镍、高镍领域，目前开发出多款一次颗粒大单晶6系及8系产品，并实现批量生产。

出货量上，GGII数据显示，2017-2019年，振华新材三元正极材料市场份额分别为8.1%、9.87%、9.9%，市场排名分别居于国内第5、第4、第3。

客户方面，振华新材已成为宁德时代、孚能科技、ATL、微宏动力、天津力神、中山天贸、多氟多、珠海冠宇、惠州锂威等电池企业的正极材料供应商。

其中宁德时代为第一客户。2017-2019年、2020年1-9月，其对宁德时代的销售收入占当期营收分别占比51.72%、65.22%、74.44%、32.03%。

GGII数据显示，2020年中国正极材料出货51万吨，同比增长27%。GGII预测，2021年三元材料仍为市场主要需求方向，中镍材料占主流，部分企业对高镍材料需求增加。

值得注意的是，主要受上游原材料价格回升以及市场需求增长影响，正极材料行业整体价格有望上涨，但行业盈利性差的问题短期仍难以改变。

在行业竞争、盈利下滑与产能扩张压力下，从2019年至今已有多家正极及前驱体材料企业选择IPO上市融资。高工锂电统计，除振华新材外，容百科技、德方纳米、中伟股份已成功上市，长远锂科、厦钨新能科创板已过会。

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