做多中国半导体 从投资角度解读集成电路市场

随着国内疫情的快速控制，中国成为2020年GDP唯一正增长的大型经济体。体现在半导体市场，许多海外订单也纷纷向中国大陆纷至沓来，为国内半导体厂商创造了良好的成长契机。3月18日，在SIIP China: SEMI产业创新投资论坛上，上海科技创业投资（集团）有限公司党委书记，执行董事，总经理；上海集成电路产业投资基金董事长沈伟国，以投资人的角度，阐述了对国内半导体市场的看法。
 
论坛上，沈伟国表示，目前是中国集成电路产业“最好的时代”，其论据有五。一是集成电路在产业政策的战略指引下，依托资本支持和终端市场的强力推动，中国已经成长为全球最大的半导体市场，市占份额达到35%。
 
二是整个集成电路产业持续保持高速增长，从2012年至2019年市场销售额复合增长率达到20%，为全球增长率的3.9倍，产业链各环节开始由低端向高端延伸，设计、制造、封装板块销售额呈现4:3:3的比例，结构更加趋于合理。
 
三是政策的大力支持，在2020年8月国务院发布了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，进一步优化集成电路产业发展环境，提升创新能力和发展质量。
 
四是资本市场对中国集成电路的支持，自科创板发布以来，在236家上市公司当中，集成电路产业的上市公司达到30家，占比达13%，融资总额达950亿，占比为20%，总市值为1.1万亿，占比达到30%，平均增长率达到150%。
 

 
五是外界的压力，这给中国的集成电路产业带来了很大的挑战，但这些压力也是一个动力，让企业加快发展的步伐。
 
同时，沈伟国表示，目前半导体产业也面临着很大的挑战。第一在于产能的缺乏，挑战非常大；第二则是结构仍不平衡，需要的芯片不一定有，但可以供应的芯片则在进行激烈的价格竞争；第三个是国际环境的变化，这也是国家竞争的必然，针对这种严峻的形势，国家提出了“双循环”的发展战略，这也是适合中国集成电路发展的思路和形式。
 

 
针对双循环，一方面是集成电路产业的循环，涉及到设计、制造、封装、装备、材料等，供应链的完整以及是否高效，都决定了产业的发展。
 
第二个循环则要与终端产业结合起来，毕竟集成电路不是一个独立的产品，需要与其他产品进行联动，这样才能对经济社会发展的起到促进作用，才能成为一个社会经济发展的有机组成。
 
从投资角度来看，沈伟国认为，投资需要具备前瞻性，即找寻到市场的缺口与需求，这也是投资的机会。当然，目前的市场也存在一些不足，某些市场需求旺盛的产品竞争较为激烈，如MCU的销售毛利较低，但许多工业级与车规级MCU却处于缺货状态。这主要是由于车规级芯片主要依赖于进口，但中国的汽车制造业已经成为全球规模最大的产业，因此从这方面来看，可以在这个领域投入更多的资源，庞大的缺口也是投资的机会。
 
但是需要避免盲目的投资，中国半导体协会副理事长叶甜春表示，最近一年，冒出上万家机构或企业投资半导体行业，为什么会出现这种情况？就是因为外部的压力将国人惊醒了。
 
许多机构做天使投资很少，而做产业并购才是主流。无论是国有资本或是私有资本，只要将企业推上IPO或科创板，市场便有了机会。因此需要引导机构做专业领域的投资，在芯片设计、封测、制造领域，给予专业的的投资建议。早三年投资的，如今正处于收获的阶段，而在近一年来，只是投资的过热反映，真正能够长远获得价值的企业还是比较困难的。
 
沈伟国提到，今天作为十四五的第一年，而十四五中的一个重要方向便是数字化转型。这其中有四个内容，分别为产品数字化、生产数字化、生活数字化及社会运行的数字化，这会让社会经济与个人的生活管理产生巨大的变化，也是集成电路产业的新机会与新需求。
 
除了自主研发，还需要注意的一点是，开放合作也是集成电路产品所必需的的一种形式，集成电路产业的国际化，决定了全球没有任何一个国家可以完全自给自足，这就意味着必须以开放合作的心态和形式来促进集成电路产业的发展。
 
在这个过程当中，中国作为一个世界经济的主题，只有将自身的集成电路产业能力水平提高了，才能取得平等谈判机会，才能获得产业中应有的地位。所以，自主研发与开放合作是发展集成电路产业的两个翅膀。