云里物里北交所IPO！7成收入来自蓝牙传感器，募资1.89研发云平台等

电子发烧友网报道（文/刘静）近日，AIoT厂商云里物里北交所IPO进入第二轮问询。继6月21日IPO获受理以来，云里物里上市进展快速，问询过后将进入上会审核阶段。
 
此次云里物里选择在北交所冲刺上市，发行不超过1600万股，募资1.89亿元，用于“物联网智能硬件产品智能生产基地建设项目”、“物联网智能硬件及云平台研发项目”等。公司无控股股东，最大股东是庄严先生，其直接持股30%。此前云里物里完成两轮融资，其中在2020年完成2167.56万元定向增发融资，获深圳人才基金、深圳高新投2名投资者参与认购。
 
2021年营收突破2亿大关，7成以上的收入来自蓝牙传感器
 
2007年云里物里在“中国创新之都”深圳诞生，先后创立了“MINEW”和“云里物里”两个品牌，其主要采用以蓝牙为代表的短距离中速率无线通信技术进行产品研发，目前主营产品为蓝牙传感器、蓝牙模组、4G模组、WiFi模组、物联网网关、电子标签，广泛应用于智慧仓储、智慧楼宇、智慧医疗、智慧零售、智慧场馆等在内的工业物联网和商业物联网领域。
 
报告期内公司业务规模和盈利能力稳步提升，分别实现营业收入11603.48万元、13771.36万元和20679.53万元，年均复合增长率为33.50%；综合毛利率分别为42.01%、44.06%、48.00%。



8月5日，云里物里披露2022年中报，报告显示该公司实现营收8194.39万元，同比下滑16.79%；同期归母净利润为1362.60万元，同比下滑33.72%。消费电子需求疲软，加之新冠疫情所带来的冲击，导致云里物里在上半年营收和净利双重下滑。在AIoT行业内，韦尔股份、汇顶科技、全志科技、恒玄科技、乐鑫科技、博通集成也难抵消费电子需求下行，业绩纷纷出现双重下滑。
 
2019-2021年，云里物里的物联网产品合计出货量分别为362.25万件、404.13万件、535.3万件。公司整体的销售规模与国内一流的智能硬件及电子标签厂商仍存在一定差距，据了解云里物里的同行之一博联科技2018年年出货量便达2500万件，汉朔科技电子标签产品出货量超3000万片。不过，2021年云里物里的销售规模和出货量增速有明显的提升，其中销售规模增速从2020年的18.68%提升至2021年的50.16%，出货量增速从11.56%提升至32.46%。
 
云里物里物联网产品销售主要为蓝牙传感器。报告期内，云里物里的全产品线均实现持续增长，其中物联网模组增长速度最快，其次是电子标签。


 
云里物里的营收高度依赖海外市场，其在报告期内，海外地区销售收入分别为0.94亿元、0.97亿元和1.47亿元，分别占当期总营收的比例为80.87%、70.83%和71.33%。此外，云里物里的部分核心芯片也主要向海外厂商采购。
 
如今在半导体行业，中美摩擦愈演愈烈，美国总统拜登于近日签署《2022年芯片和科学法案》，对中国半导体企业进行新一轮打压。未来若中美摩擦进一步恶化，可能对云里物里海外销售收入产生一定不利影响，导致经营业绩出现下滑。
 
多款蓝牙模组符合5.2标准，新一代电子标签在尺寸、刷新速度等方面升级
 
蓝牙传感器、物联网模组、物联网网关等在内的智能硬件，主要功能是让终端硬件具备连接与控制能力，实现硬件信息线上和线下的交互传输，以及硬件的远程控制，从而解决终端客户实际的应用需求。市场上短距离无线通信主要有五大技术，分别是WiFi、蓝牙、ZigBee、UWB（超宽带）、NFC等。
 
而云里物里主要采用以蓝牙为代表的短距离中速率无线通信技术进行产品研发，相比于其他通信技术，蓝牙传输速度距离相对有限，但也具有低功耗、高性能、低成本、传输稳定的优势。



基于自研的BLE的传感器嵌入式技术、低功耗蓝牙设备的连接认证技术、BLE开发的节点设备双边距离探测技术以及BLE的防拆报警技术，在结合室内定位技术，云里物里开发了不同用途的多款蓝牙传感器产品，包括信标传感器、温湿度传感器、门磁传感器等。
 

 
而且云里物里还推出nRF52840、nRF52832、nRF52810、nRF52805、M1805等多款支持蓝牙5.0或5.1或4.2、4.0功能的蓝牙模组产品，其中nRF52840、nRF52832、nRF52810符合蓝牙5.2标准规范。虽然蓝牙5.3标准已经在去年7月发布，但是目前市场上的绝大部分产品还是采用5.2蓝牙技术。云里物里开发的蓝牙模组具有低功耗、抗干扰、尺寸小、距离远、成本低等优势。
 
云里物里开发了两代电子标签产品，第一代电子标签MTag系列，运用的是蓝牙5.0技术，具有超低功耗特点，每天刷新5次，电池寿命可达5年，拥有6种屏幕尺寸；第二代电子标签STag系列支持的屏幕尺寸进一步扩大至7种，而且比第一代增加了外框颜色定制、物理按键和双面屏，并且增设支持低温环境应用场景。
 
客户方面，云里物里的客户遍布全球90多个国家和地区，2021年其前十大客户为JERONIMO PROPERTIES PTY LTD、KONTAKT MICRO-LOCATION SP. Z O.O.、浙江英弘金属制品股份有限公司、34ED, LLC、TAYYAR TRADING LLC、RELAY, INC、青岛宏璇物流装备有限公司、LINK LABS, INC.、XAFE LLC、ROYALTEK COMPANY LTD.。
 
受益于智慧医疗、智慧零售需求，物联网市场规模快速增长
 
近年来，物联网市场发展迅速、市场需求快速增长。根据IOT Analytics 数据显示，2020年全球物联网设备连接量达到113亿台，同比增长13%，2015-2020年的年均复合增长率为25.71%，预计2025年全球连接量将突破271亿台。2019年，我国物联网设备连接量达到36亿台，2025年预计增长至80亿台，我国物联网行业发展迅速，有望成为全球主要的消费市场。
 

图：2015-2025（E）全球物联网设备连接量情况
 

得益于基础设施建设、基础性行业转型和消费升级等因素的驱动，最重要的是下游应用领域智能仓储、智慧医疗、智慧零售等需求爆发，使得全球物联网行业整体呈现快速增长态势。根据IOT Analytics数据显示，2023年全球物联网行业市场规模将从2020年的7490亿美元飙升至11000亿美元。我国有望在2024年超越美国成为全球第一大物联网市场，市场规模突破3000亿美元。



而蓝牙传感器、蓝牙模组、网关作为连接物联网感知层和网络层的关键设备，将会随着物联网设备连接数的快速增长而迎来广阔的市场空间。物联网市场持续景气，产品创新迭代或将成为发展重点。
 
与同行企业比较：盈利能力较好，营收规模较小
 
在智能硬件领域，云里物里的主要竞争对手有Estimote, Inc.、Gimbal, Inc.、博联科技、微能科技和华创恒达等。在电子标签领域的竞争对手主要有汉朔科技、杭州智控、灯影科技、小飞科技、雅量科技等。云里物里选择的可比公司为柯力传感、汉威科技、森霸传感。
 
在营业收入、研发投入、毛利率方面，云里物里与同行上市企业的比较情况如下：


 
云里物里的营收规模较小，也因此其研发投入较低，不过研发费用率是同行可比企业中最高的。近三年云里物里持续加大研发投入，2021年研发费用从2019年的1074.62万元增加至1606.95万元。在同行内，云里物里的盈利能力也是相对较好的，基本与森霸传感持平，远高于柯力传感和汉威科技。
 
 
募资1.89亿建设生产基地，以及研发云平台和智能硬件
 
本次IPO，云里物里拟募集1.89亿元资金，投资于以下项目：



为了满足不断增长的物联网市场需求，云里物里将43.32%的募集资金投入“物联网智能硬件产品智能生产基地建设项目”中，建设国内领先的智能化、自动化、数字化的物联网智能硬件产品智能生产基地，同时加大蓝牙传感器、电子标签、蓝牙模组以及物 联网网关等物联网智能硬件产品的生产投入，进一步扩张公司的产能，以更好地满足不断增长的市场需求。
 
投资0.78亿元的“物联网智能硬件及云平台研发项目”，落地于深圳龙华，项目将根据研发方向不同设立硬件研发中心和软件研发中心，其中硬件研发中心将开展物联网多协议网关系统、物联网传感器综合系统解决方案、柔性 BLE 资产标签综合管理系统、办公型智能标牌系统解决方案、智慧医疗信息卡管理系统、高精度定位系统解决方案等课题的研发；软件研发中心着重在云平台的升级迭代，以及开发不同应用场景的系统子平台。
 
蓝牙传感器、蓝牙模组、物联网网关广泛应用于智慧仓储、智慧楼宇、智能医疗、智慧零售、智慧场馆等领域。下游应用领域的需求变化，将会影响物联网智能硬件制造商的业务发展，云里物里表示未来将持续优化联网智能硬件及电子标签产品的性能，并在降低成本上进一步努力，让公司产品在规模化落地商用更具优势。