韩国芯片卖不动，连续3个月出口骤减，逆周期投资还有胜算吗？

电子发烧友网报道（文/黄山明）近日，据韩国关税厅数据显示，3月前20天韩国出口同比下降17.4%，其中对华出口下降36.2%，至61.8亿美元。其中主要是芯片出口持续疲软，半导体出口额为43.2亿美元，同比下降44.7%。
 
当前韩国芯片处于滞销状态，芯片库存更是创下26年来新高，出口持续下滑。2月份出口额暴跌41.5%，其中对华半导体出口额下滑了24.2%。中国一直是韩国最大的芯片出口国，巅峰时占了韩国芯片出口份额的一半，如今出口额锐减，让韩国本土半导体企业快喘不上气了。
 
韩国芯片出口大幅降低
 
从去年开始，全球消费陷入疲软期，终端需求持续低迷，这也影响到了上游产业链，比如韩国的芯片产业便受到了重大打击。韩国关税厅数据显示，3月1日至20日期间，韩国半导体出口额同比下降44.7%，至43.2亿美元。其他如钢铁、无线通信设备、精密设备等大多数产品出口均出现下滑。
 
据韩联社透露，自去年10月以来，由于主要经济体积极收缩货币政策以抑制通胀，韩国出口截至2月已经连续5个月出现同比下降，并已经连续12个月出现贸易逆差，也是自1997年5月后，时隔25年首次出现的长期贸易逆差情况。
 
韩国科学技术信息通信部统计数据显示，2月份韩国ICT出口额仅为128.2亿美元，同比减少32%，自去年7月起连降8个月。
 
此外，芯片价格大幅下滑也成为韩国芯片出口额下降的重要原因。数据显示，2月份韩国芯片出口额为59.6亿美元，同比大幅减少41.5%，1月份芯片出口减幅也达到惊人的44.5%。
 
从品目来看，2月份显示器出口同比减少42.2%，电脑及周边设备减少58.6%，手机出口减少5.5%。其中半导体存储器出口减幅连续两个月超过50%，系统芯片出口同比减少25.5%，OLED和LCD分别同比减少39.3%和43%。
 
如果按地区来看，会发现面向中国（包含香港地区）、越南、美国、欧盟、日本的出口均在减少，降幅分别为39.4%、31.7%、20.7%、23.5%、4.8%。随着出口额的减少，ICT在韩国整体出口中所占比重也降至25.6%。
 
出口骤减的同时，韩国的芯片库存率（库存与出货量的比率）却在急剧攀升，韩国1月份芯片库存率达到265.7%，创下26年来的最高值。三星的库存增长率也创下了历史新高，去年4季度有29.1万亿韩元（约合233亿美元）的库存来自内存、IC和晶圆代工业务所在的DS业务部门，年增长达到76%。
 
库存高企，出口受阻也让韩国芯片企业的日子不好过。数据显示，今年1-2月，三星芯片业务亏损达3万亿韩元（约合23.2亿美元），预计今年1季度亏损金额将达到4万亿韩元（约合31亿美元），这也是三星芯片部门自2008年4季度上线以来出现的首次亏损。
 
SK海力士财报显示，去年10-12月期间，公司亏损达到14亿美元，这也是该公司10年来的首次季度赤字。同样，SK海力士库存增长至15.7万亿韩元（约合121.5亿美元），年增长率达到75%，受此影响，SK海力士表示2023年投资额会比2022年的19万亿韩元（约合147亿美元）减少一半以上。
 
为何韩国芯片卖不动了？
 
作为全球芯片出口重要来源之一的韩国，为何如今却出现出口大幅降低的情况。上文其实已经有提到一个原因，全球需求疲软对韩国芯片产业打击较大。
 
全球需求的陷入低迷，加上持续的通货膨胀，让消费电子市场受到极大影响。数据统计，2022年全球智能手机出货量为12.1亿部，同比下降11%，全球PC总出货量为2.851亿台，同比下降16.4%。
 
消费电子的低迷，直接导致存储器产品也陷入低迷。半导体产品都有周期，而DRAM 市场同样也有周期，通常4年为一个完整的周期，如今便处于低谷期。数据显示，DRAM价格在2022年4季度暴跌了34.4%，NAND跌幅也将近30%。
 
相比其他产品，存储器的跌幅更明显。主要因为储存市场受到下游需求的影响更大，手机、服务器、PC市场构成了存储行业近90%的需求。并且市场较为集中，DRAM中，三星、SK海力士、美光这三家产品占市场份额达到96%，而NAND中，三星、铠侠和SK海力士合计占比也高达65%，一旦这些大厂调整产品生产策略，都会对市场影响巨大。
 
其实去年韩国芯片对中国出口也大幅降低了31.4%。在2022年3月，美国提议与韩国、日本和中国台湾建立芯片四方联盟（Chip4），共同阻止中国芯片产业发展。除了市场本身需求不振以外，外部因素也可能会影响到芯片出口。
 
从3月份前20天的数据也可以看到，韩国对最大贸易伙伴中国的出口同比下降了36.2%，欧盟、越南的出口分别下降了8.9%和28.3%，但对美国的出口反而有了小幅提升，达到56亿美元，同比上涨4.6%。
 
在中国这一最大出口市场下滑严重之际，韩国也开始寻求更多的市场。近期更是主动前往日本，寻求和解。3月16日，日本经济产业省宣布，将取消2019年7月对韩国三种半导体材料实行的出口严格化管制措施，同日，韩国方面也表示，将撤回为应对出口管制措施而推进的WTO争端解决程序。
 
3月22日，韩国产业通商资源部消息显示，韩国方面将在本周内启动把日本重新列入贸易流程简化“白名单”的程序。产业部还提到将积极吸引日本半导体材料、零部件和设备企业入驻京畿道龙仁半导体产业集群，新设并扩大芯片、供应链、氢能等相关合作平台。
 
显然，日韩两国将在近期重新恢复正常贸易往来，对韩国芯片出口有一定促进作用。不过即便如此，日本市场的开放显然很难弥补中国市场份额下降的缺口。
 
如果加大向美国出口半导体芯片，一方面随着美国本土芯片制造业的兴起，美国方面更倾向于企业采购本土芯片，韩国如果将主要目标放在美国市场，会不会重蹈当年日本的覆辙谁也说不好；另一方面，出口到美国进行组装，成本会大幅上升，这会显著降低韩国半导体本身的竞争力。
 
写在最后
 
尽管如今韩国的出口持续下降，尤其是芯片出口降幅格外明显。但韩国方面却宣布将创建全球最大的半导体集群，计划到2026年向该项目投资550万亿韩元（合4240.5亿美元），旨在吸引高达300万亿韩元（合2300亿美元）的投资，作为提高该国在全球经济中竞争力的努力。
 
据韩国方面透露，该集群位于韩国首尔附近的京畿道中部省份，预计到2042年，将有五家领先的芯片制造商和大约150家参与芯片组件生产的公司在那里运营，并且集群将覆盖所有半导体产业链。
 
有趣的是，不仅是韩国官方在芯片出口萎靡之际积极筹备芯片产业建设，三星也在今年再次提出逆周期的投资方案，将斥资300亿美元进一步扩大产能，表示看好储存需求强劲的云端服务、车联网以及人工智能系统的接受度日益增加，押注长期成长。