汽车半导体库存周转减缓，需求相应放缓

　　汽车半导体行业库存周转出现减速趋势。

　　根据相关数据显示，2023年10至12月，美日欧五大汽车及工业设备用半导体制造商的平均库存周转天数约为73天，超过了因新冠疫情导致供应短缺的2020年同期（约71天）。需求减弱是下调全年库存周转预期的重要原因，预计今年上半年其运转态势仍然趋于缓慢。

　　本次研究涵盖全球主要汽车半导体生产商，即美国德州仪器、德国英飞凌科技、荷兰恩智浦半导体、瑞士意法半导体以及日本瑞萨电子等。通过QUICK FactSet数据计算出各季度存货与每日销售额之比，从而获得库存周转天数的数据。

　　具体而言，德州仪器在2023年12月达到约88天的高位，较上年同期增加约70％；由于销售低迷，该公司季度合并净利润降幅达三成，预计2024年1至3月每股盈利负增长幅度高达43％。另一方面，英飞凌在过去五个季度中库存周转都出现了递延现象，截至去年年底已高达108天。

　　然而，部分企业已经开始着手对库存做出相应调整。恩智浦在形势严峻的2023年内成功遏制了库存的增长；而瑞萨电子的周转天数在去年12月约为40天，相比一年前有所减少。

　　恩智浦总裁Kurt Sievers表示，接下来的半年时间内，库存去化仍将继续。预计该趋势将会受到汽车销量增速减缓的影响。中国汽车工业协会预测，2024年新车销量预计仅同比增长3%，远不及去年12%的升幅。特斯拉同样在1月底宣布，2024年销量增速可能大幅下滑。

　　尽管如此，法国调研机构Yole预计，未来几年汽车半导体市场仍将保持高速增长，年均复合增长预计达12%。其主要推力来自于汽车智能化和电动化的不断推进。预计到2028年，每辆车上搭载的半导体价值将达到约912美元，比2022年提升七成。库存在未来将如何管理，无疑将考验各大型汽车半导体制造商的能力。