临近iPhoneX预售，苹果3Dsensing供应链核心厂商迎来大涨

临近iPhoneX预售，苹果3Dsensing供应链核心厂商迎来大涨，其中AMS昨日大涨21.8%，Lumentum近两日大涨12.8%。

1、3Dsensing供应链再解析，Floodilluminator模组新增窄带滤光片AMS通过收购的Heptagon给苹果的3D成像发射端供应WLO准直镜头，以及提供环境光传感器（AmbientLightsensor）；Lumentum给3D成像发射端供应LowPowerVCSEL激光器。

除了发射端和接收端外，我们了解到新的模组Floodilluminator主要包括HighPowerVCSEL激光器、镜头，镜头下有窄带滤光片，HighPowerVCSEL激光器由Finisar供应，镜头是Himax供应，窄带滤光片由水晶光电送货给STM，最后由STM完成整个Floodilluminator模组的制造。

2、核心供应商大涨，3Dsensing风口下厂商业绩将逐步兑现除了iPhoneX即将预售这一催化因素外，AMS大涨的另一原因在于公司发布三季报，Q3营收2.6亿欧元，同比增长79%，环比增长45%，其Q4指引更是大幅超出市场预期，预计第四季度营收4.4-4.8亿欧元，同比229%-259%，环比68%-83%，主要增长点来自于3Dsensing用零组件和环境光传感器。

从AMS和Lumentum的大涨可以看出，3Dsensing掀起的光学创新浪潮已得到认可。随着iPhoneX逐渐出货，特别是AMS强劲的业绩指引表明，供应链核心厂商的业绩将得到逐步兑现。

3、窄带滤光片需求量翻倍，滤光片龙头水晶光电将深度受益3Dsensing潮流，继续强烈推荐！滤光片龙头水晶光电有能力参与苹果3D摄像头的3个环节：

发射端WLO准直镜头镜片镀膜、接收端窄带滤光片，以及Floodilluminator镜头下也需要一片窄带滤光片。窄带滤光片需求预测从之前的一片修正为两片，市场空间翻倍，公司将充分受益窄带滤光片需求量爆发，国产客户快速跟进后业绩弹性更大。

另外，公司传统光学镀膜业务继续保持快速增长，蓝宝石衬底今年表现也有明显好转，我们预计全年净利润展望同比增长40%-60%属于较为保守范围，全年增速将落于偏上限。在窄带滤光片需求量爆发的情况下，公司未来数年将继续保持高速成长。

预计17-18年公司净利润为4、7亿，对应48、28倍，继续强烈推荐！风险提示：iPhoneX销量不及预期；产品有降价风险。