一周看点：长江存储首个芯片明年量产 5G用高频CCL大有可为

1.武汉市长万勇：长江存储首个芯片今年点亮明年量产；

2.海格通信蒋晓红：芯片制造者的强军梦；

3.何力委员：拓展实施核心器件产品国家科技重大专项；

4.引导基金频频“输血” 新三板集成电路企业有望做大；

5.韦尔股份：2018迎来成长新平台；

6.生益科技：5G用高频CCL大有可为

1.武汉市长万勇：长江存储首个芯片今年点亮明年量产；

全国人大代表、武汉市市长万勇在接受采访时表示，武汉市正在重点打造存储器、商业航天、网络安全人才与创新、智能网联汽车和新能源汽车等四个国家级产业基地、加快培育战略性新兴产业。

万勇表示，武汉正在建设四大国家级产业基地

万勇透露，武汉国家存储器基地计产能10万片/月的一号生产及动力厂房，首个芯片会在2018年点亮，明年实现量产。而获得国务院批复的武汉国家存储器基地，规划建设3座全球单座洁净面积最大的3DNANDFlash生产厂房，到2022年全部达产后，产能将达到30万片/月，成为世界一流的存储器生产基地。他表示，武汉围绕芯片上游的设计封装、下游的器件和应用系统，建立存储生态产业链。

万勇续称，武汉的国家商业航天基地，围绕火箭及发射服务、材料、低轨卫星及系统应用进行建设，火箭总装总调中心一期工程将在今年底建成投产，届时商业航天领域的运载火箭将实现武汉生产；国家网络安全人才与创新基地目前全国唯一，以建设国际一流的网络安全学院为切入点，发展大数据、云计算产业，采用PPP+EPC模式，由政府建设校舍，再邀请武汉大学、华中科技大学等重点高校办学；而智能网联汽车和新能源汽车基地围绕轻量化、电动化、智能化、网联化打造新一代汽车，他还透露，武汉企业制造的无人驾驶汽车已经实现了从郑州到武汉的全程无人驾驶。

2.海格通信蒋晓红：芯片制造者的强军梦；

初见蒋晓红是在去年10月，《广深科技创新走廊规划》刚好发布一个月。作为一位资深工程师，蒋晓红在接受记者采访时表示，广深科技创新走廊的建设对科技创新企业产生的将是“聚合效应”。她说，她有一个“芯片梦”，“如果通过推动《规划》的落实，实现了芯片产业集结以及产业共振，我们有信心在十年之内达到与世界最高技术齐平的水平。”

再见蒋晓红时，已是今年3月5日，谈及梦想，她说，“一切都在既定的航线上走，没有偏离航道。去年广州市提出了‘IAB产业计划’，对于我们来说，更坚定了军民产业融合的道路选择。我的强军梦更加清晰可见。”

为30年前的强军梦持续奋斗

蒋晓红有过26年的军旅生涯。当年报考大学时，理科成绩优异的她，毫不犹豫地选择了军校的通信专业。作为全军第一届光纤通讯专业的学生，蒋晓红经历和见证了国内通信行业从最初的模拟信号到数字信号、从载波通信到光纤通信的发展。

无论是在研究生阶段，还是在相关系统工作之时，蒋晓红都力求“做到最好”。有人问，为什么可以持续20年全情投入？蒋晓红说，只要有信仰和信念的支撑，就会做好每一项工作，不找任何理由，“而我的信念就是强军梦”。

2014年，蒋晓红加入通信公司，找到了新的事业坐标。

“换一个环境，也可以做同样的梦。”她说，20多年的军旅生涯，让自己有更强的服务意识和行业意识，对强军需求理解得更清晰，对如何创新理解得更准确。“所有的创新，都要解决作战效能，而不是无病呻吟。”

2017年7月30日一早，电视机前，蒋晓红和同事们一起，第一时间观看了朱日和阅兵直播，由她和团队为阅兵提供的军工产品，再次经受住了大漠黄沙、烈日高温的极端环境考验。

“有国才有家，朱日和阅兵展现出的众多先进装备，显示出中国军事科技的长足进步和强大实力。以精干专业为强国强军事业提供保障，军工人矢志不移的家国情怀，早已深深融入血液。”蒋晓红说。

让自主芯片的事业梦想成真

3月5日的采访中，记者在蒋晓红的办公室里见到一架无人机（见上图），无人机机身下加装的黑色匣子，是海格通信当前正在着力开拓的通讯模块产品。深藏各种通用芯片的模块，能给无人机提供卫星通讯、定位导航等功能。

“这是一个可以在许多民用场景下使用的产品。”蒋晓红介绍道：“除了用在无人机上，通讯模块也能做成手机配件，在没有手机信号的野外，可为驴友的户外活动提供安全保障，也给地震等的抢险救灾提供了一款工作‘利器’。”

蒋晓红说，经过不断完善，无人机上不过10厘米长的小匣子，目前已经被研发人员缩小到火柴盒大小。可蒋晓红还不满意，“我要求团队成员再改进，一个个序列再演算，让模块变得更轻更小更精，最终将模块的功能都做到只有指甲盖那么大的专用芯片里去。”

芯片虽小，却是战略性、基础性和先导性产业，是信息技术领域的“国之重器”。在蒋晓红看来，《广深科技创新走廊规划》带来的芯片产业聚集效应正在呈现，“在做这个事业的过程中，联络优势单位十分重要，芯片工程需要的是一个团队，单枪匹马绝对做不好芯片事业。”

“我们希望在十年之内，达到与世界最强国家齐平的技术水平。”蒋晓红说，广深莞三个城市均有不错的芯片设计团队，海格通信会发挥自身的芯片技术优势，力求打通一条集研发、转化、制造于一体的创新道路，在广深科技创新走廊地区形成产业共振，让更多芯片新技术、新思维在广深科技创新走廊迅速融合，形成“血脉”贯通的产业群，构筑一条芯片通导一体化的科技创新带。 

3.何力委员：拓展实施核心器件产品国家科技重大专项；

“政府工作报告大篇幅提科技讲创新，令人振奋。我们在讨论的时候，都表示期待政策能够早日落地！”今年政府工作报告中关于科技创新的诸多“干货”让科技科协界别的委员倍感鼓舞，但全国政协委员、中科院上海技术物理研究所学术委员会主任何力也指出，有些政策还需更加细化，需要配套政策来进一步落实。

“比如总理在政府工作报告里提出，对承担重大科技攻关任务的科研人员，要采取灵活的薪酬制度和奖励措施。这个政策非常好。但这些费用怎么支出呢？”何力委员认为，目前并没有相关的制度可以支持这一政策，对有突出贡献的科学家进行奖励，钱从哪里来？这都是很核心的问题。需要有配套政策来落地，做到可实施。“我们迫切希望总理的‘工作建议’能尽快变成政府的‘工作计划’。”

除了期待政府工作报告上的文字能尽早从“精神”变成切实可感的温暖。何力委员还给大会带来了自己的提案。

作为信息领域光电子技术的专家，何力委员认为，微电子、光电子等核心器件是信息化、智能化产业发展和现代化国防建设的核心基础支撑，是国家战略安全的重要基石，是前沿和颠覆性技术创新的基础，事关我国经济发展全局。

然而，这些核心元器件，比如集成电路，大多数靠进口，价格已经超过了进口石油。“未来不管怎么创新，都离不开芯片，因此，我们应该有自主产权的东西来取代进口。”何力委员认为，微电子、光电子等核心器件事关我国产业发展全局，其基础、共性、关键的属性决定了必须由国家主导、集成资源、推进实施。“需要重大专项的支持来做”。

何力委员建议，在十六个国家科技重大专项成功实施的基础上，总结一期重大专项取得的经验，在信息获取和处理、网络及智能芯片等微电子、光电子关键共性器件领域，拓展实施国家科技重大专项。在专项目标、组织实施、推广应用上，不断完善军民融合发展机制。

“所谓的重大专项，它的‘专’应该有两个意思，一个是指科学技术里的专门领域，还有一个意思是指专门的特殊的政策支持，希望通过重大专项能有一些特殊的政策支持，而这些政策能不断辐射到其他的科研计划和科研领域。”何力委员说。（记者 王永娟、汪伟秋） 东方网

4.引导基金频频“输血” 新三板集成电路企业有望做大；

以“集成电路大基金”为代表的政府引导基金正以定增、协议转让等方式频频出手，入股集成电路产业链细分领域中的新三板企业，获得助力的这些新三板企业迎来了发展良机。

近日，专注于为微电子集成电路企业提供高性能热固性复合材料的创达新材发布了业绩快报，公司2017年全年实现营业收入2.09亿元，同比增长18.02%；实现净利润2977.72万元，同比增长22.96%。今年初，该公司募资4472万元用于生产线技术改造，上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心出资2046.59万元认购了45.77%的增发股。上海聚源聚芯是由国家集成电路产业投资基金（简称“集成电路大基金”）主导设立的产业投资基金。

2017年12月，创新层公司晟硅微电公告称，上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业（下称“武岳峰资本”）以增资入股的方式成为公司第三大股东。武岳峰资本是集成电路大基金携手上海创投、张江高科（600895，股吧）等成立的产业投资基金。晟硅微电主营高抗干扰、高可靠性的通行型、专用型微控制器，并通过现有技术的延伸聚焦基于物联网架构的智能家居领域产品及创新型电子产品。

2017年7月，基础层公司贝特莱公告，获得深圳南山鸿泰股权投资基金5000万元的定增资金，后者亦是集成电路大基金旗下的基金。专注于消费类电子领域高端集成电路设计的贝特莱，是国内在触控及指纹识别细分领域的龙头企业，公司拥有一系列自主研发的核心技术和知识产权，在触控、指纹识别、Z-Pro压力触控、生命感知、MCU等产品领域卓有建树。

据记者统计，近两年来，集成电路大基金多次“出手”新三板企业，甚至登上了贝特莱、晟硅微电、圆融科技等挂牌公司的前五大股东榜。这些被大基金相中的企业，有的怀揣重要专利，有的是上市公司的重要供应商，有的是装备制造子行业走出来的“独苗”……“别看它们规模小，却是集成电路产业链中绕不开的一环。”业内人士称。

为扶持我国集成电路产业的发展，北京、上海、深圳、合肥等地纷纷发起设立产业基金，投向集成电路领域，这些政府引导基金亦频现新三板公司股东榜。如主营芯片设计的宏晶科技，前十大股东中就有安徽安元投资基金有限公司、合肥高新科技创业投资有限公司。同为集成电路芯片制造的山景股份，其前十大股东中出现了常州高新投创业投资有限公司、深圳市高新投创业投资有限公司的身影。

作为上海500亿元集成电路产业基金的组成部分，上海集成电路装备材料基金2017年起航，并由临港管委会牵头组建。目前临港地区已启动“上海临港IC与智能装备产业示范园区”建设，按照“基金+基地”发展战略，推动集成电路产业在临港加速集聚。新三板挂牌公司凯世通率先落户于此，该公司是半导体设备制造领域的高精尖企业，其自主研发的离子注入机已在太阳能电池领域实现高效应用。

在此前接受上证报采访时，凯世通董事长陈炯表示：“国家在集成电路领域的投入是非常巨大的，而且是在全产业链上进行布局。正是得益于政府引导资金的支持，我们这些创新企业才能够快速发展、比肩甚至是超越国外。”

有新三板投资人士认为，政府引导基金过去几年支持了很多中小微企业度过艰难的初创期，现在这些企业在芯片设计、装备制造等领域不断地取得突破，民间资本将会持续投入、接力扶持它们发展。

据业内人士透露，集成电路大基金正在启动二期募资，或将着重投资集成电路下游制造业，相关产业链上拥有独家专利技术的新三板公司将会获得更多资本的青睐。 

5.韦尔股份：2018迎来成长新平台；

首次覆盖，给予增持评级，目标价43.7元。公司是国内模拟芯片龙头标的，2018年大客户导入顺利，且被动元件、MOS缺货带来公司盈利能力提振，另公司外延空间较大，内生、外延都存在超预期可能。我们预计公司2017-19年EPS为0.37、0.95、1.20元，参考可比公司估值，给予公司2018年46 倍PE，目标价43.7元。

业务模式助力公司顺利导入新客户，“设计”占比提升有望进一步释放公司盈利潜力。依托“设计+分销”的业务模式，公司已成功导入新能源汽车、安防、挖矿和机顶盒等领域客户。公司毛利率较高的设计业务营收占比逐步提升，盈利潜力有望进一步释放。

本轮被动元件及MOSFET景气周期将深度利好公司业绩。2016年公司电容和电阻分销营收之和为2.9亿，在分销业务中占比较大。自研MOSFET产品进入技术成熟期，毛利率稳步提升且预计MOSFET产能大幅提升。故公司业绩有望在本次涨价潮中深度受益。

外延是模拟公司跨越发展必经道路，公司股权结构和并购经验利好进一步外延。模拟芯片产品具有应用范围广、生命周期长的特点，业绩通常增长稳健但弹性不大，外延将成为公司实现快速成长较优之路。而另一方面公司并购整合经验丰富。预计通过外延获得持续增长动力。

风险提示：新客户导入、外延进度不及预期，消费电子景气低于预期。 

6.生益科技：5G用高频CCL大有可为

高频CCL是5G时代不可或缺的电子基材，国产厂商有望反超外资巨头。地区端，日资、美资技术水平领先于（约有3~5年差距）台资及陆资公司;公司端，2013年全球PTFE类CCL市场，Rogers市占率约44%，CR3=77%。随着行业标准的完善和确立、技术的普及，市场竞争程度将逐步提高，像生益科技（17.090， 0.08， 0.47%）这样手握下游、技术、资本等资源的厂商将不断提高市场份额，增强行业话语权。

下游需求：5G和车载毫米波雷达带来约300亿元以上的增量空间。

第五代通信技术的普及需要布设对应的宏基站和小基站，在导入期，全球5G宏基站用高频高速CCL市场空间约为17亿元;推广期约为69亿元;爆发期下限约103亿元，上限约171亿元。同时用于为宏基站补盲&提高容量的小基站也将给高频高速CCL带来约70-100亿元的增量空间。此外，随着ADAS渗透率提高，毫米波雷达出货量不断攀升，其承载天线的高频PCB和单片微波集成电路MMIC都需要用到高频基材，为市场带来新的增长点。

生益科技：国产替代排头兵。生益科技本次的高频高速CCL项目年产能150万平方米，产品单价可达约800元/平方米，我们预计年增收12亿元，净利润或可达2.4亿元以上。该项目优势在于：可充分发挥公司现有客户资源，在生产、服务、价格、交货方面比外资厂优势明显，下游国产终端配套替代需求强烈。

投资建议：预计17-19年净利润分别为10.75/14.62/20.82亿，EPS0.74/1.01/1.43元，当前股价对应PE分别为23.8/17.5/12.3X，给与2018年25X估值，目标价25.3元。

风险提示：下游需求不及预期、产能扩张不及预期。