国巨千元关前宣布停牌 再度震撼市场

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千元关前宣布停牌,国巨再度震撼市场!被动元件大厂国巨昨日涨停、收在974元(新台币,后同),盘后向证交所申请停牌交易,这已是国巨今年以来二度启动停牌机制。法人圈传出,国巨拟再发动并购,目标指向美系天线大厂,意在水平整合、完成车用市场的最后一块拼图。

由于美系被动元件或是天线厂商已经所剩无几,法人点名,Vishay、Kemet、AVX/Kyocera、LittleFuse(保护元件厂)以及Pulse均是可能名单,不过国巨对是否再启并购?表示无法回应,将在今(22)日赴交易所说明。

业界分析,Kemet、AVX强项在车用市场,由于车用需求暴增,目前两家公司车用产品已经暂停接单,以压抑涌入的订单量,Kemet日前在日本举办的供应商大会,更以“远水救不了近火”形容当前的被动元件景气。至于Vishay事业体庞大,旗下还有MOSFET、半导体事业,以国巨的规模而言,合并Vishay的可能性较低。

至于LittleFuse则是全球保护元件龙头,在车用领域通路完整而绵密;Pulse则为美国未上市公司,产品涵盖天线、模组、连接器、磁性元件、保护元件,在车用领域的布局也堪称完整。

而从这些美国公司的市值来看,几乎每家都至少10亿美金起跳,国巨目前市值约3,416亿元,若是100%现金收购,推估并购的总价金应该不低。

国巨并购动作转趋活络,外资券商大摩20日出具最新MLCC报告,提出“Data Era”数据纪元时代,就是万物电子化将导致被动元件用量大增,需求来自各类装置的高端需求大幅成长,装置复杂化而且Tier 1车厂加入抢料行列,OEM/EMS厂将长期面临缺料以及配额供货;此外,需求转移至高端,具有堆叠1,000层以上的能力以及尺寸愈来愈小,代表需要大量的资本支出,每家公司积极提升单位容量,产出将减少;MLCC制程趋向先进,后进者难以跨入,产能转往高容产品之下,造成中低阶产能缺口。

相较于其他厂商,国巨是全球最纯的晶片电阻、MLCC股,村田MLCC营收比重仅33%,事业体遭Saw Filter、软板以及新合并的锂离子电池营收稀释。京瓷除了MLCC还有事务机、印表机、太阳能、半导体封装等,国巨的晶片电阻以及MLCC合计营收占比高达8成,即使目前缺货主力是中低容市场,但国巨若能补足车用这一块拼图,将有利于中长期营运。

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