5G风生水起，中国主动权话语权显著提升

5G 风生水起，中国主动权话语权显著提升

从1G 到5G，通讯技术的升级：每一代通讯技术的升级都对终端产品带来了革命性的变化，重新定义了产品，带动整个产业链的重构与巨变。1G：频分多址（FDMA），只提供模拟语音业务，移动电话时代开启；2G：主要时分多址（TDMA），可提供数字语音和低速数据业务，浏览文字性网页成为日常功能；3G：码分多址（CDMA），可支持多媒体数据业务，峰值速率2Mbps 至几十Mbps，浏览图片的体验上升；4G：正交频分多址（OFDMA），能支持各种移动宽带数据业务，峰值速率达100Mbps 至1Gbps，浏览视频成为可能；5G：用户体验速率、连接数密度、端到端时延、峰值速率等全面提升，有望结合VR、AR 技术重新定义终端产品，从维度上产生根本性提升，将人们带入3D 时代。

通信技术升级时间表

从1G 到5G 通讯技术升级的核心是提升无线传输速率：1、使用毫米波波段、载波聚合技术等来增加频谱带宽；2、使用MIMO 技术增加天线数量等增加频谱利用率。5G 容量大约是4G 的1000 倍，5G 峰值速率大约是10Gbps~20Gbps。2G 到5G 升级的过程中，手机需向下兼容。因此2G 手机仅需支持4 个频段，3G 则需至少9 个，4G 增加到41 个，据Skyworks预测，5G 将新增50 个以上频段。MIMO 技术通过增加天线数量实现在带宽一定的条件下增加频谱利用率，提升通信速度。频率越高，天线体积越小，5G 频段尤其是毫米波频段频率较高，更方便在手机终端中集成天线阵列，MIMO 与波束成形技术完美搭配。

新增5G频段

就在近日，国际标准化机构3GPP全会正式批准冻结第五代移动通信技术标准（5G NR）独立组网（SA）功能， 5G产业全面冲刺阶段开始，也为我国PCB 行业问鼎世界提供了先发优势。2017 年9 月我国已经面向第三阶段测试的试验，并且全面启动5G 测试环境的建设，预计年底完成传输建设，中国联通计划2019 年在全国进行5G 试商用部署。

5G 时代，通讯PCB 板潜力非凡

Prismark 数据显示，2009 年到2016 年通信领域占比显著提升，由22%增加至29%，并逐渐取代计算机成为PCB应用最大的领域，伴随着通信技术的快速发展以及未来5G 的商用，PCB 在通信领域的应用将进一步深化。PCB 行业未来的增长点，除了汽车电子与新能源汽车催化剂之外，5G 应用亦潜力非凡。5G 时代将影响整个通信行业以及消费电子行业的未来发展轨迹。随着5G 的推进，频段增加需要更多射频元件，射频前端器件的数量增加使得PCB 需求提升，同时高速大容量成为PCB 行业的发展趋势，对频率、层数等提出更严格的要求，核心设备高速PCB 层数达到40 层以上，行业技术将进一步分化和细化。OFweek 预计，最迟在2019 年，PCB 行业将迎来革命性的创新，全产业链都将发生巨大的改变。

2009年-2016年E PCB应用领域分析

无线通信基站用PCB产品

我们回顾过去两次通信技术升级换代，三大运营商的资本开支以及移动通信基站设备产量的情况：2009 年，我国电信产业重组完成3G网络建设成功，无线基站、传输设备以及网络设备等通信设备产量大幅度提升，资本开支总额显著增加至3180 亿元；2013 年底颁发4G 牌照；2014 年4G 网络逐渐推广普及；2015 年为4G 投资高峰，资本开支高达4386亿元，大幅拉动基站天线和滤波器市场；2016 年和2017 年属于4G 高峰投资后期，运营商资本开支下滑。2018 年，我们保持相对乐观的态度，中国移动公示2017-2018 年蜂窝物联网基站投资预算395 亿元，同时，中国联通混改落地募集资金700 亿。5G 时代，有望开启新一轮的投资热潮，届时基站天线、滤波器有望再次迎来高速增长。

2006-2017E三大运营商年度资本支出（亿元）

通信领域PCB 需求分为通信设备和移动终端等细分领域，通信设备主要用于有线或无线网络传输的通信基础设施，包括通信基站、路由器、交换机等。通信设备主要采用高多层PCB板，其中8-16 层占比约42%，移动终端则以HDI 与挠性板为主。国内通讯PCB 板厂商以沪电股份和深南电路为主，2016 年上半年深南电路实现主营业务收入13.54 亿元，毛利率为18.59%，沪电股份2017 年上半年实现营收13.94 亿元，毛利率为17.86%，沪电股份表示，尽管4G 建设高峰期已过，5G 尚未成熟，但是公司企业通讯板业务依然保持稳健的增长。未来随着5G 技术逐渐成熟以及中国的领头羊地位，国内龙头PCB 板企业有望迎来一波新的发展高峰期。

各类PCB在通信设备与移动终端领域应用占比、2013-2016H1PCB板平均价格（元/平方米）