内地企业为什么热衷赴港上市? SAP为你解析

工程师谭军 发表于 2018-07-17 08:48:21 收藏 已收藏
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内地企业为什么热衷赴港上市? SAP为你解析

工程师谭军 发表于 2018-07-17 08:48:21

2018年以来,一批中国高科技企业纷纷赴港IPO,小米6月在香港成功上市,海底捞已于5月向港交所递交上市申请,美团也已经向港交所递交IPO申请和招股书,阿里巴巴旗下的蚂蚁金服、猎聘网也在计划赴港IPO…….其中如小米、海底捞等不乏是SAP的客户。为何代表内地新经济、新业态的明星企业纷纷扎堆赴港上市?

对内地企业来说,香港是接受度最高的海外市场,不仅是国际公认的世界金融中心,而且香港与内地语言文化相通,更便于企业与投资者及监管机构沟通。港交所熟悉国际市场的制度和运作,拥有多样上市融资途径,没有外汇管制,法制健全,市场稳健,其自身也是上市公司,有盈利需求,运作更为市场化。并在不久前做了25年来的最大变革:允许同股不同权结构公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的创新产业企业赴港上市。同时,随着沪港通、深港通、债券通的运行不断成熟完善,港股将内地市场与国际市场联结得更为紧密。因此,香港则成为内地企业“走出去”的最好平台。

借此契机,SAP联手港交所近日在深圳举办了“聚焦企业走出去:SAP成长型企业赴港融资上市论坛“。来自港交所、建银国际、毕马威、尹合律师事务所等专家为参会企业高管深度解析了内地企业赴港上市的规则、实务准备以及财务和法律应对措施,以及SAP如何助力成长型企业“走出去”赴港上市。

内地企业为什么热衷赴港上市? SAP为你解析

港交所上市流程

企业和投资机构选择奔赴哪个市场,考虑的因素主要包含成本、周期、通过率、上市后的估值和收益等。港交所的审批制度以高透明度的披露为本,无辅导期、无窗口指导、申报后平均100天就可以上市,从上市的准入条件、审核周期以及过会率来看,相比A股,港股更占优势。

内地企业为什么热衷赴港上市? SAP为你解析

港交所上市优势

完善的法律和监管机制:香港的法律体制以英国普通法为基础,法制健全。香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准,对香港上市发行人提出高水平的披露规定,有着完善的监管架构

再融资金融能力强:上市六个月后,上市发行人即可以进行新股融资。融资手段多样包含增发(配股)、大宗交易、供股、发行认证权等,并且非常便利。据港交所的数据显示,自2012年上市公司再融资规模均超过了首次公开发行的规模,为优秀企业的发展提供更广阔的空间(2017年新股融资额为1285亿港币,再融资规模达到4529亿)

上市成功率高,时间可控:A股市场监管趋严,IPO通过率从2017年的80%降至历史新低50%左右(2018年1-5月)。同时证监会新规规定企业IPO被否后至少应运行3年才可筹划重组上市,几乎阻断了被否企业立刻重组上市的可能性。反观港交所,上市申请无需排队,上市部推荐后,被否率因过程透明仅为个位数;并且上市时间表高度可控,一般保持在6-7个月左右

新规吸引“新经济”企业:2018年港交所宣布主板两个新规细则:接受同股不同权企业上市,以及允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市。美图,阅文集团等新经济企业在港顺利上市,股价表现亮眼

灵活的上市架构:上市架构包含纯H股,红筹架构,先H后A股,先A后H,香港上市公司分拆子公司在香港/内地上市以及内地A股上市公司分拆子公司在香港上市

有助于企业国际化:香港没有外汇管制,资金流出入不受限制;香港税率低、基础设施一流。在香港上市,有助于内地发行人建立国际化运作平台,实施“走出去”战略

此外,建银国际的专家也认为从资产安全角度考虑,港股上市允许个人财产剥离设置信托,更有利于家族财富的管理。

港交所上市财务问题

港交所对上市申请企业在财务盈利、市值以及收入/现金流等指标上设置了明确的要求。同时在会计准则上也要求申请企业必须按《香港财务汇报准则》、《国际财务汇报准则》或《中国企业会计准则》(只适用于中国发行人)编制。上市对财务合规性提出了一定的要求,来自毕马威的专家根据从业经验总结了六类常见财务问题:

经营和财务相关事项:

营业收入、毛利率、税收优惠政策等

会计处理规范性:

收入确认、应收账款、研发费用等

集团重组:

业绩计算、会计影响等

关联交易:

上下游业务、业务剥离事宜以及独立交易原则等

股权激励:

激励范围、激励工具等

常见不合规事项:

相关许可证的获取、银行融资等

来自君合律师事务所的专家主要分享了境外上市的H股以及红筹模式:

内地企业为什么热衷赴港上市? SAP为你解析

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SAP助力企业赴港上市

更多的内地资金涌向港股市场,更多优质标的企业走向这个国际化的金融市场,这已经成为了现象级的事件。如何为港股上市创造更好的条件,在两到三年的准备期做好财务、法律、审计等各项准备工作是申请企业必须做的功课。SAP中国区副总裁,工商企业事业部总经理尹锦明谈到,利用SAP的信息系统能为企业上市保驾护航,尤其是在企业IT预算有限的情况下,SAP云端产品及解决方案是企业的不二选择,可以大大降低企业的投入并解决企业管理运营及财务合规等问题。

SAP大中华区工商企业事业部售前总监陈曦认为,上市审核及上市后监管对企业在信息披露,公司治理以及风控合规等方面提出了更高的要求,信息化系统升级是受到资本市场认可的IPO募集资金用途。 SAP云端创新方案能助力企业卓越运营,实现业务财务一体化,数据实时高效,能有效帮助企业成功实现融资上市目标。同时,沃顿商学院数据表明,SAP项目启动可以提高企业估值约6%,SAP项目完成可提高企业估值约13%。

同时,投资者认为应用SAP信息系统的企业具备以下优势:

拥有一个有效并可扩展的平台来支持企业未来成长

能够提供实时且真实的财务数据

整合的业务流程可以帮助企业快速响应市场需求;提高运营和财务透明度,打造高效的供应链

拥有所需的管控以满足政府及交易所法规的要求

能够支持国际交易来支持企业的海外业务扩张

选择国内最领先及最被认可的企业管理软件,重视IT基础建设

拥有世界500强背后的管理大师的支持

此外,随着出口管控制度在全球范围内日趋严格,以及美国中兴事件爆发后,企业合法合规对于上市公司变得更为紧迫。同时,2018年5月25日生效的《通用数据保护条例》(简称GDPR),对企业的业务和数据治理等方面带来了更大的挑战。SAP大中华区GRC方案总监刘宏伟根据实例阐述了高科技企业国际贸易合规业务痛点,深度解析SAP GTS如何对合规化信息可溯、解决手工工作以及统一平台进行业务伙伴合规管控上的具体成效,以及SAP端到端的GDPR管理方案如何帮助企业规避风险。

相信未来内地会有更多的优质成长型企业、高科技企业涌向港股,SAP则是他们赴港上市道路上的基石!

关于港交所

港交所,即“香港交易所”,全称“香港交易及结算所有限公司”,是全球一大主要交易所集团,也是一家在香港上市的控股公司。

从全球来看,2017年香港的集资总额排名前三,自2009年的总集资金额香港以超2600亿美元排全球第一,长期位于全球最大的首发市场之一。2017年香港恒生指数一路高歌,涨幅超37%,远高于标普500的17%以及A股市场的负增长。

截止2017年年底,港交所上市公司数量约2000家,总市值约35万亿。2017年内地企业在港股的融资额占比为77%。港交所流动性高,50%以上投资者来自于机构投资者。

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