“中兴事件”带来的蝴蝶效应 波及电容电阻市场

中美贸易战愈演愈烈，口水战上升为真枪实弹。根据美国贸易代表办公室（USTR）7月6日发布的“301条款中国进口货物征税清单”，用于遥控器、自动贩卖机的印刷电路组件将面临加征25%的进口关税，而电路板上使用的许多零件，如电阻和电容也将面临关税。

图1、中美贸易“口水战”升级为“真枪实弹”

中美贸易战开打 电容电阻未受波及？

在上述消息发布的第一时间，集微网记者连线了中国大陆被动元器件代表企业风华高科和宇阳科技。风华高科董秘办回应称：“因公司产品直接对美出口的份额十分有限，且主要的客户均在国内，中美贸易战对公司业务影响不大。加上当前被动元器件严重缺货，国内市场已是自顾不暇，所以，不管美国对从中国进口的电容电阻是否加征关税，对我们的影响都不大。”

宇阳科技也表达了类似观点，公司绝大部分业务均针对国内厂商展开，业务集中于智能手机、网通、IoT等应用领域，直接出口到美国的份额非常少，虽然有一些美国客户，但其工厂可能建在巴西、墨西哥等地，并不在美国本土，因此贸易战对公司产品出口未能构成直接影响。

不过，有分析指出，此事件可能对宇阳、风华高科下游的PCB板客户造成些许影响。因为在“美国301调查”清单中，一些印刷电路板会直接出口到美国，比如用于遥控器、自动贩卖机的印刷电路组件就名列其中，这些电路板上可能会用到宇阳和风华高科的被动元件。宇阳对此表示，目前还没有接收到PCB板客户有相关信息的反馈。

图2、用于遥控器的印刷电路组件名列“301清单”中

根据此前报道，以“厨卫、健康家电”为主的小家电产品，可能受到中美贸易战的影响比较大，不过因国产小家电出口美国的比例仅在13%左右，影响程度大打折扣。在之前的报道中，飞科电器、澳柯玛、TCL、美的、格力、小天鹅和海尔等家电厂商均表示，公司出口美国的业务占收入比重均小于6%，对自身的影响不会很大。由此可见，这对客户主要集中在国内家电领域的风华高科来说，其影响也在可控范围之内。

行业人士认为，即便出口到美国的家电产品中用到了大量国产电容、电阻产品，也不会直接对原厂造成威胁，更多的关税压力会直接倒逼家电厂商，加上电容、电阻正值缺货关键时期，家电厂商对供应商的议价能力大大减弱。

整体来说，中美贸易战对电容电阻、原厂的影响不会很大，家电厂商可能会受到波及，但也因出口美国的业务比例小而影响甚微。  

图3、自动贩卖机印刷电路组件名列“301清单”中

被动原厂受“中兴事件”影响明显

一个不可否认的事实是，出口关税政策是一把双刃剑，好的税收政策确实更利于出口业务。宇阳向记者透露说，之前印度政府为了拉动本土电子产业的发展，以优惠的税收政策，鼓励外资在印度本土设厂。苹果、三星、小米相继在印度投资建厂，多少因受到印度关税政策的影响。“华米OV”是宇阳等国产元器件厂商的重要客户，印度的关税优惠政策，间接让元器件厂商在对印出口业务中获益不少。

宇阳告诉记者，在这场旷日持久的贸易拉锯战中，虽然没有直接对产品出口造成重创，但美国对中兴禁售核心芯片和零部件，却给了他们不小的打击。据透露，被禁售之前，中兴手机每月产量达到4KK，很多元器件供应商都来自本土，在被禁售的3个多月的时间里，上游供应商需对中兴的业务全部中止。

不过，随着美国对中兴正式解禁，中兴已于7月15日恢复生产，宇阳也将正式恢复对中兴的产品供应。据记者了解，因中兴停产3个多月欠下很多订单，恢复生产后的第一个月其手机产量可能要高于之前4KK的月产量，而后面两个月的产量约在3KK左右，将逐渐恢复到正常水平。

目前，被动元器件供应紧张，宇阳是否仍会优先向中兴供货呢？宇阳表示，因为公司和中兴合作的时间较长，所以在其生产恢复后会大力支持中兴。不过因为当前产能紧张，交期不能像以前一样，细节问题会再和中兴沟通解决。此外，据了解，中兴停产前各类原材料仍会有一定库存，恢复生产后不会全部依赖新的供应。

记者在采访中了解到，中兴的对电容和电阻供应商策略也是“全面开花”，日系、韩系、台系和陆系均有涉及。因此，此次恢复生产，中兴需要跟各方洽谈。可以预见的是，中兴会逐渐恢复生产秩序，但容阻依然会受到缺货交期拉长的影响。

跟电容产品的供不应求相同，电阻产品也到了缺货的关键阶段。来自华强北经营电阻的元器件贸易商告诉集微网记者，相比前两个月，目前电阻市场供应又产生了较大的变化，产品供应缺口范围已从一般型电阻向高精密电阻蔓延，交货周期变长。从市场需求来说，大的终端需求依然很紧张，而华强北贸易市场的需求没有之前火热了。因为六、七月是淡季，在“学生暑期开学”和“十一黄金周”的旺季到来之前，一线和二线大厂都在加紧备货。

据记者了解，自去年底，国巨因订单需求远大于产能而宣布停止接单后，电阻就拉开了涨价的序幕。旺诠1月将部分贴片电阻价格上调15%；3月旺诠将部分厚膜电阻价格调涨25%；5月旺诠再次宣布6月1日起对厚膜系列电阻单价调涨50%。在台系厂商涨价的带动下，4月13日，大陆风华高科将片式电阻价格上调25%至30%。6月22日，风华高科在投资者互动平台上透露，公司片阻和片容均满负荷生产。

图4、出口印刷电路板在制裁名单之列，电容电阻间接受限

谈及中美贸易战对被动元器件的影响，该贸易商强调说：“我们一直很关注中美贸易战，它对很多行业都产生了影响，对容阻来说可能会推升新一轮的涨价，毕竟人民币在跌，很多海外客户对原厂的采购都是以美金结算的。”

作为电容供应厂商，宇阳科技表达出对电容市场缺货的担心。他告诉记者，目前贸易战对公司出口业务影响甚微，电容缺货依然是公司面临的重要挑战。接下来，公司依然会将重心放在如何应对缺货和涨价方面，比如通过“调整企业内部结构、提高生产效率”等方式来实现。

“改尺寸”提效率 缓解电容电阻涨价潮 

在此次美国关税制裁之前，电容、电阻就已陷入涨价潮。综合采访者的观点，缺货原因大致有五个方面：

一是上游原材料如陶瓷材料、加工材料、包装材料等涨价的推动；二是单部智能终端对电容、电阻的需求量增多；三是日系厂商逐渐退出0805、0603中大尺寸的“旧产品群”；四是新能源汽车、IOT、AR/VR、智能音箱、挖矿机等新兴应用市场对被动元器件的需求拉动，尤其是挖矿机市场的火爆与高价抢货，更是将电容、电阻价格推升了10倍以上；最后是渠道商囤货蓄意抬高价格。

图5、MLCC步入缺货高峰期

导致被动元件缺货的原因很多，而其造成的“蝴蝶效应”难在短时间内解决。“这波涨价潮可能延续2018年全年，厂商扩产计划有限。”宇阳科技向记者透露，鉴于十年前的缺货潮，企业大肆扩产最终导致产能严重过剩，2017-2018年这波缺货潮厂商对扩产计划相对保守，扩产规模仅在10-15%左右。这意味着，短期内电容、电阻的产能供应仍难以缓解。

那么，厂商要如何应对当前的紧急缺货呢？宇阳科技表示，要想缓解当前的缺货潮，要从两个方面着手，一是投资扩产；二是调整生产结构、提高生产效率。

村田已将更多重心放在中长期的战略规划和目标制定上面。前不久，村田对外透露，将利用增加投资、扩大产能、提高生产效率等手段，谋求供给能力的最大化。据了解，村田计划在2018财年（2018年4月-2019年3月）增加投资3400亿日元来扩大产能，其中290亿日元用于兴建MLCC 新厂（预计2018年9月动工，2019年12月完工），建成后MLCC年生产量预计提高10%。

在国内，目前宇阳也在积极扩建新厂，建成后新厂产能预计是当前旧厂产能的2倍。不过，众所周知，产能的提升并非立竿见影，日本生产设备交期为18-24个月，工厂的建设和投产都需要时间。因此“调整内部结构，提高生产率”成为当务之急。

宇阳向记者透露，业内普遍认为“大尺寸（0402）改小尺寸（0201或01005）”会是提高生产率的有效措施，理论上讲，0402改0201之后0201的月产量会较0402翻几倍，但“大”改“小”的挑战在于，小尺寸单层陶瓷要求更薄，关键工艺技术难度更高，后续的测试及编带等工序仍需添购大量设备，因此，这个调整对很多企业来说也是一个挑战。（校对/叨叨）