柔性显示元年 京东方已是全球市场的领导者

自从A股猪年“开门大吉”之后，沪深两市上演了“一路惊喜”。2月13日A股三大股指全线高开，沪指盘初稍有反复，创业板指却高歌猛进，在OLED为首的科技股助力之下，指数疯狂拉升，随即带动沪指上行，多数题材股全面飘红，市场人气被激发；临近午间收盘，指数涨幅才有所收敛。

从盘面上来看，今日OLED概念领衔，智能穿戴、芯片概念、电子制造、5G、量子通信、半导体及元件等科技产业链板块全面爆发。截止午间收盘，在OLED概念板块之中，京东方A、精伦电子、星星科技、凯盛科技、深天马A、同兴达、维信诺等二十余只个股涨停；在5G概念板块之中，奥维通信、广信材料、东方通信等个股涨停，三维通信、风华高科、紫光股份等个股纷纷大涨。

目前被吹爆的OLED柔性屏是怎么火起来的？消息面上，2月4日除夕夜央视春晚深圳分会场，带来了满满科技感的“深圳七分钟”。《青春畅想》节目中，30位舞蹈演员身穿柔宇科技量产的全柔性屏特制的“柔衣”闪耀登场，充满科技元素和艺术感。据悉，这是央视春晚36年以来首次采用全柔性显示屏参与节目演出，也是全球首款大面积使用柔性屏的舞蹈服装首次公开亮相。

OLED(Organic Light-emitting diode)有机发光二极管，广发应用于智能手机、VR、电视等家用电器上，OLED具有广色域、高对比度、低功耗、可弯折、自发光等特点，在三星、苹果手机纷纷搭载OLED面板的趋势下，全球各大手机厂商均瞄准了OLED的应用，预计将大规模跟进OLED在手机应用的步伐。

预计到2020年OLED市场规模在700亿左右，而目前尚在100亿的量积，如此测算，未来5年复合增速在40%以上，如此高速度增长，的确OLED产业链迎来了市场炒作时机。整个OLED产业可以分为上中下游三个生产阶段：

上游：设备制造、材料制造与零件组装，包括OLED中间体和升华前材料(粗单体)的制造；

中游：OLED面板制造、面板组装、模组组装；

下游：显示终端及其他应用领域，并且包含一些分支产业例如销售端和研发端。

折叠屏手机叠加可卷曲电视，2019将是柔性显示元年

三星、华为、苹果等主流手机厂商均在“折叠屏”这一方向上加码布局直接印证了“折叠屏”将是下一代智能手机产品的确定性迭代发展方向。基于可卷曲设计，未来柔性OLED也将有望在大尺寸应用上开始成规模渗透应用，2019不仅是折叠屏手机的爆发元年，也将是大尺寸柔性显示的元年。

屏幕尺寸增大是智能手机产品迭代发展的一条关键主线。然而，在经历了最新一轮的全面屏迭代之后，主流旗舰机型的屏占比普遍已在 80%以上，可提升空间已十分有限，机身尺寸也已经达到挑战便携性和可操作性的极限。目前来看，沿着屏幕尺寸持续增大这条主线，折叠屏设计将会是智能手机产品较为明确的下一代发展方向。

三星/华为/OPPO 预计将在 2019 年 2 月下旬纷纷发布各家首款折叠屏手机，小米已公开展示其双折叠手机工程样机，苹果也已申请多项相关专利在折叠屏方向加码布局。另外，LG 在 2019 年 1 月初的 CES 展上发布全球首款可卷曲电视，带动柔性 OLED 登陆大尺寸应用。折叠屏手机叠加可卷曲电视，2019 年将是柔性显示爆发元年。

OLED 供给端趋于成熟，折叠屏手机刺激需求放量

自 2017 年 iPhoneX 采用以来，柔性 OLED 面板产能快速增加，供给格局优化，良率不断爬升，产业链上游也不断成熟，成本有望不断下降，供给端已经具备了良好的基础。需求端来看，折叠屏手机单机所需的屏幕面积翻倍，并且由于创新更为显性有望在智能手机市场快速渗透。供需共振下，广发证券认为柔性 OLED 产业链将迎来高景气周期。

OLED 产业链迎来发展契机，可折叠带来多环节新机遇

广发证券认为柔性 OLED 全产业链有望充分受益于折叠屏对于需求的拉动，面板厂商以及上游的设备和材料相关企业迎来发展契机。另外，相较于原有普通的直面或是固定曲面形态的柔性 OLED 屏幕，“可折叠”OLED 屏幕在盖板方案、OCA 胶和偏光片三大环节出现了较大的变化，为了配套折叠屏设计，智能手机需配置全新设计的折叠转轴，并且出于降低机身厚度的考虑有望采用新型的结构件方案，产业链多个环节迎来新机遇。

三日市值激增715亿元！连京东方A都连续涨停

作为国内面板行业龙头，2月12日，OLED概念的龙头股京东方A午后拉涨停，全天成交额60.83亿。2月13日，京东方A再度涨停，成交额48.45亿，不到两个交易日京东方A的成交额已经过百亿。

京东方A龙虎榜上，一家机构12日大举买入京东方A， 共买入1.06亿元，占总成交的1.74%。  

卖出金额前五名的名单中，北上资金表现谨慎，卖出近5000万元京东方A的同时，买入5703万元，最后呈净买入726.47万元。 近三个交易日累计上涨26.34%，市值增加240亿元。

业内人士认为，OLED概念大涨还与面板行业三大利好有关：一是三星、华为近日将推出可折叠手机；二是三星时隔七年重启大型OLED投资；三是LG、三星陆续关掉低次代线，京东方、维信诺加码投资OLED产线。

另外，行业沉寂一年，相关标的基本面部分改善。

某券商行业分析师表示，三星和华为发布折叠屏手机只是一个催化剂，主要还是近期市场情绪转暖，另外整个电子板块去年回调很多，估值触底。

某买方面板研究员认为，“我认为主要逻辑是大家认为面板行业供需没那么差，其次才是OLED柔性屏幕对京东方长期业绩的提振，但是这两点现在看来还有点早。”

冷静来看，京东方连续涨停是市场火热的一部分。

进入2019年，美股、港股和A股上证都是一片火热。1月，标普500上涨7.87%，恒生指数上涨8.11%；沪深300上涨6.34%，上证50更是上涨了8.3%。

但创业板指下跌了1.8%。1月底，创业板爆发了商誉减值的滚滚天雷，指数再度被重锤。但就在1月31日，创业板收“十字星”；2月1日，创业板开始大涨，那一天，创业板带着A股大盘上涨。

这几天，盘面再次给出明确信号——创业板在带节奏，A股正在经历风格切换。而创业板中的领涨者正是久违的科技成长板块，从电子产业链、到半导体上下游、再到显示屏、通信设备等等，呈现轮番上涨、全面开花的局面。

京东方是科技板块的标志股之一。

如果从这个角度思考，京东方的走势将更多取决于整个市场的影响。对市场而言，1月以来的春季攻势，又有几个因素共同促成，可谓是“天时地利人和”：

一是全球的货币政策放松，流动性改善。在1月29日，美联储2019年的第一次议息会议上，维持联邦基金利率不变，并在会议声明重删除了“进一步渐近加息”和“经济前景风险大致平衡”两句话。暗示美联储将会放缓加息和缩表的节奏。

这成为1月美股反弹的核心逻辑。传导至国内的影响，一方面带动了港股和A股的风险偏好，另一方面也大大缓解了国内流动性的压力。因此，港股和A股上证也同步上涨。

这是本轮行情的大环境。

二是估值和情绪。A股经历2018年凄风苦雨的调整，估值压力大大释放，即使考虑上经济放缓的因素，风险也已经Price-in或者反应过度了。

市场因素不能解释全部，京东方有独立的逻辑。

一方面是供给。据多家媒体报道，2019年三星和LG将会关停一条8代线，时间预计在第2季度，LCD的产能将会大大缩减。此外，富士康计划打造的“100亿美元的电视显示器工厂”频繁传出变化，落地进度很可能要推迟。

另一方面是需求。去年底，国家推出消费促进的机会，其中包括了新的家电下乡，电视机的销量有望回升，再叠加大屏幕电视的趋势；正常情况下，全球供过于求的情况将出现缓解。

按现在市场的预期，液晶面板供需格局都发生了新的变化，面板价格有可能在2019年下半年出现拐点。2018年，京东方全球TV面板出货量达到5427万片，同比增长24%，首次超越LGD排名全球第一。价格无疑是京东方核心的看点。

京东方已是全球市场的领导者

在成都，京东方第6代柔性OLED产线已经量产；在绵阳，OLED产线将在2019年实现量产；重庆的产线已经开工建设。根据最新公告，京东方将在福清投资建设OLED产线，投资额不低于465亿元。京东方未来的产能将追上三星。

目前，OLED产能主要掌握在三星手中，手机厂商有很强的动力寻找新的供应商。京东方的产品仅次于三星实现了大批量出货，并在华为Mate20Pro上使用，这是下游高端客户对品质的认可。未来，随着京东方的OLED产量投放，销路几乎不成问题，市场份额还将大幅提升。

还有一个消息挑逗着市场的神经，三星宣布即将推出可折叠OLED手机，华为和小米也有同样的计划，显示屏有望迎来新的应用领域，这让市场很兴奋。

京东方已是华为的供应商，京东方新的4条产线中，有3条具备可折叠产品的产能。国内手机厂商的崛起，很有希望携手京东方一起进入发展新阶段。

逆境将反转，未来可期，这逻辑很顺。

显示屏产业的竞争格局已经改写。日本企业已经败退，***企业在2008年金融危机之后一蹶不振，中国企业正在和三星、LG竞争，但胜负的天平也正在转向。

在京东方的冲击下，有了开头的三星和LG关厂的故事。在最新的显示技术上，即使有所落后，京东方也追到了三星身后的不远处了。

京东方不断融资和投资的背后，正是这样的铁血竞争，这就是游戏规则，成功不会随便到来，一定需要付出代价。京东方不是毁灭价值，而是投资未来。

从今往后看，京东方已经冉冉升起。

上市公司密集回应OLED相关业务情况

其中，联得装备、双星新材、隆华科技等公司表示，已直接或间接与手机厂商达成合作，为其提供柔性屏幕方面的技术支持。

联得装备在互动平台回应公司与华为之间的业务关系的提问时表示，公司为华为提供的产品包括3D贴合设备、指纹模块自动组装设备、柔性手机装配线、自动点胶机、外观检测设备、UI检测以及其他测试及自动检测控制系统、终端自动化平台模组控制系统等。

双星新材表示，公司光学模组产品主要用于超高清电视市场、OLED电视、曲面TV、触摸屏、智能手机等全尺寸产品系列，通过不同渠道成为三星、LG、海信、创维、小米、康冠、长虹、康佳、TCL等液晶平板显示企业的供应商。

隆华科技在互动平台透露，公司客户是华为柔性屏幕的供应商，隆华间接供货。隆华科技今日一度涨停，收盘涨逾8%。

茂硕电源、传艺科技等公司则表示，已有相关业务可应用于柔性电子产品。

茂硕电源表示，公司的参股公司湖南方正达有柔性屏幕材料业务，但尚未与华为供货。

传艺科技表示，公司FPC(柔性印刷线路板)可以应用于柔性电子产品。

中颖电子表示，柔性屏和硬性屏对显示驱动IC的技术难度差异不大，AMOLED柔性屏难度主要是在面板厂的生产过程，驱动芯片可以放置在特殊封装的软板上，再由软板与柔性屏幕相接，因此公司部分开发的芯片既适用于硬性屏也适用于柔性屏。

碳元科技表示，公司自主研发、生产高导热石墨膜，产品可应用智能手机等电子产品的散热，以该散热设计支持投资者所说的柔性OLED屏。

TCL集团、*ST东南等公司表示，相关技术尚处于研发阶段，即将实现量产。

TCL集团表示，旗下公司华星光电第6代LTPS-AMOLED柔性生产线-t4项目将在2019年实现从试产到量产，同时，华星光电在武汉建有4.5代柔性AMOLED实验线，已为t4快速量产做好前期技术储备；华星光电全资子公司广州华睿光电研发的蒸镀型的OLED材料已实现向厂商送货。

*ST东南表示，公司生产的光学扩散膜已具备大批量生产能力，可以用在OLED上。

联创光电表示，公司于2018年8月曾披露了《关于全资子公司实施年产4.8万条高精密金属掩模板项目的公告》，该项目总投资4.38亿元，正在按计划积极推进。

长盈精密在互动平台表示，当前正在为客户研发可折叠屏手机的转轴组件。

鼎龙股份表示，公司的新项目是研发和生产AMOLED柔性显示的基板材料，是公司该产品客户在制造柔性屏幕过程中需要的一种材料。

京山轻机表示，公司全资子公司惠州三协有涉及OLED设备，但还在研发，未正式量产。

此外，光莆股份在互动平台表示，有计划涉足OLED业务。

中信证券今日发布的最新研报认为，柔性屏是OLED大逻辑之一，2019年是可弯曲可折叠应用的开始，三星引领，国内OV+小米跟进，预计2019年出货量在百万级，为应用元年，目前面临的问题是价格偏高，以及铰链的使用寿命不够。2019年为柔性屏起步第一年，安卓阵营厂商有望全线推出相关概念机紧跟技术趋势，后续iOS阵营也有望跟进。