暂停华为合作并不意外 西部数据担心的是这...

美国特朗普政府发布的一纸“交易黑名单”将陷入困境的存储巨头放在了摇摆的天平之上。

西部数据（WesternDigital,简称“WD”）最近也宣布停止向华为供货其数据存储产品，以响应特朗普政府决定将中国科技巨头列入黑名单。另外，西部数据还暂停了与华为在硬盘和闪存市场的新战略合作伙伴关系。

该新战略伙伴关系是指——今年4月8日，西部数据和华为须签的SCA战略合作协议，它旨在促进双方在HDD，SSD和NAND闪存存储技术的合作。而这份合作关系只维持了区区不到两个月，就以美国对华为技术限制令而夭折。

值得重申一下的是，华为是上个月被美国列入交易黑名单。未经政府许可，美国公司不得向名单上的公司销售产品。期间特朗普政府对华为的禁令延迟90天，允许华为及其商业伙伴完成软件更新并履行合同义务，但华为仍被禁止在新设备中安装美国科技企业的软硬件。

自颁布法令开始到现在，WD的决定并不令人意外，但这对公司来说是一个重大挫折。西部数据表示，其产生的销售额不到华为的10％，但来自中国的订单占其2018年销售额的21％。这一决定会否适得其反，并毁掉其整个中国业务？

旧伤未愈新伤撒盐

WesternDigital是全球知名的HDD（硬盘驱动器）制造商。并与希捷，东芝，三星及英特尔占据着全球硬盘销售TOP5的排名。其2011年收购日立(HITACHI)和2016年收购闪迪（SanDisk），这也是NAND闪存芯片的第三大制造商。并在随后两年与东芝携手开发3DNAND闪存存储芯片，并在今年5月于日本建设3DNAND工厂。

尽管排名很高也很有背景，但WD的收入和盈利增长在过去一年中已经大幅下滑。由于PC销售疲软和企业需求低迷，其硬盘驱动器的销售下滑明显，大量库存的内存芯片使得其SSD和闪存业务有着糟糕的表现。最近几个季度，其收入和自由现金流增长均大幅下降。

图：2019年西部数据第三财季财报。数据来源：西部数据财报

如上图所示，在今年三季度的财报中，西部数据收入同比下降27％，其非美国通用会计准则毛利率为25.3%，同比和环比分别下降了18个百分点和6个百分点。其非美国通用会计准则收益同比下降94％。这些数字很吓人，看起来结果似乎很不令人满意。

作为华为的前硬盘供应商，WD为华为的智能手机提供内存芯片，并为其PC和数据中心提供硬盘。WD首席执行官SteveMilligan曾向媒体表示“暂停与华为的合作，是拱手将华为推给三星，SK海力士和东芝等非美国供应商那里购买磁盘驱动器和内存芯片。如果贸易战升级为全面科技战，西部数据可能会损失其年收入的五分之一。”

将引发宏观逆风

在全球范围内DRAM和NAND的价格一直下跌，大多数分析师认为直到2020年下半年市场复苏都不会很强劲。而美国特朗普政府正试图削弱华为的实力，这样很有可能导致市场出现以下两种情况。

首先，华为订单的损失将加剧DRAM和NAND芯片的供应过剩，并抑制近期市场价格的回升。其次，特朗普政府对华为的阻击将鼓励我国政府支持芯片制造商加速国内芯片的发展。

如果国内芯片制造商以更便宜的内存产品价格涌入市场，那么DRAM和NAND价格可能会持续低迷多年，并且市场较长时间不会出现周期性复苏的希望。并很有可能在近/中期抑制西部数据核心业务的发展。