科创板火了！市场上就起了激起如此大的反响呢？

7月骄阳似火，楼市却一如往昔，冷冷清清，与之形成对应的是，科创板的热烈火爆场面。无论机场、高铁、酒楼或咖啡厅，总有一波人面露兴奋，热情地讨论着和科创板相关的话题。那么，为什么科创板一经推出，就在市场上激起如此大的反响呢？

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科创板的意义，不亚于改革开放？

上海证券交易所副总经理刘逖，在一次会议中公开致辞表示，——科创板不是简单的在现有资本市场、股票板块之上新增一个板，它承担了双重的使命，一方面承担着资本市场全面深化改革的重任，另一方面，承担支持科技创新、引领经济发展向创新驱动转型的历史使命。

有人认为，“科创板对中国的意义，不低于建国和改革开放”。1949年我们建国，人民站起来了；1979年我们改革开放，人们逐渐富起来了；而2019年的科创板确立，会让我们逐渐变成科技强国，屹立在世界之巅。

层出不穷的芯片事件、5G事件、贸易战等，都是巨龙猛兽表面的角力，真正的看不见硝烟的战场，却是：科技创新。这就是国家加急成立科创板的大背景。科创板是国家核心战略在资本市场重要的配套和落地，以此为切入点，撬动整个科技创新的产业链。

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科创板速度，到底有多快？

科创板的成立有多快？当年中小企业板从筹划到设立花了5年，创业板更是历时10年方才揭开帷幕，这次只用了220天！更值得一提的细节是，证监会和上交所推出正式稿的时点均在凌晨。分秒必争，可见一斑。

“科创板速度”的推力，来自规则设计者们深耕易耨、直面改革的勇气。科技强国已经上升到国家战略。这也给国内广大投资者带来了新的投资机会。许多人都摩拳擦掌、跃跃欲试，意欲掘金科创板。传言道，投资科创板，就是投资中国的未来。

那么，为什么个人投资者，对科创板出如此大的热情，未来2-3年，科创板新股投资对于个人投资者，具体有哪些魅力呢？在证券业从业28年、曾创办国内第一家独立基金销售平台“基金买卖网”的资深人士薛某，在一次电视台采访中，透露出如下6点。

1.从政策初衷看，国家设立一个新的板块，政策层面往往更注重它的平稳起步。尤其是在中国，“开门红”的政策诉求比较强烈。以国有控股为主的金融机构资金则更能较好领会这种政策意图。

2.从参与热情看，对于新板块，市场资金关注度通常比较高，参与热情旺盛，大量资金瓜分少量股票，往往会大幅推升股价。从首批科创基金发行时，1000亿资金“哄抢”70亿基金份额，就能感受到这种参与热情之高。

3.从发行机制看，科创企业IPO发行时，可以选择将公开发行股票的20%-30%用于向战略投资者配售，同时要求战略投资者至少锁定1年，这实际上是减少了新股的供给，有利于股价上行。

4.从跟投机制看，科创企业IPO上市，保荐机构被强制要求参与战略配售，即参与跟投2%-5%的公开发行股票，同时锁定期设置为2年，这将倒逼保荐机构尽责尽责，推荐真正优秀企业上市，同时也必然增强市场投资信心。

5.从定价机制看，科创板建立的是以专业机构投资者主导的市场化发行定价体系，将过往参与询价、盲目报价的个人投资者剔除后，有助于形成合理的发行价，使得新股投资所蕴含泡沫和风险大幅降低。

6.从投资运作看，通过购买专业机构发行的科创板新股投资产品参与，还能进一步降低投资风险，比如众禄基金公司，专注新股投资研究及实战20年，被业内成为“新股权威”、“打新专家”。

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高门槛，体现政策歧视个人投资者？

然而监管层针对科创板设置了门槛，可谓“去个人投资者化”。同样，许多金融机构也纷纷揭示，个人投资者直接参与科创板投资的风险，简而言之，也有6处痛点。

1.科创板开户机制有门槛。个人投资者参与科创板股票交易需要满足开户前20个交易日日均资产不低于50万元，且具备24个月以上的证券交易经验，俗称“50万+2年”的开户门槛。按照去年年底交易所公布的数据，科创板仅有300万合格投资者。

2.科创板发行机制不利于新股申购。在科创板新股发行环节，网上初始发行比例不高于30%，回拨后也不高于40%，网上新股发行数量少，中签率相对较低。也许你想参与网下新股发行，但目前发行规则不允许个人投资者参与网下发行。

3.科创板交易机制高波动。科创板企业IPO的前5个交易日无涨跌幅限制，随后实行20%的涨跌幅限制，波动幅度相比当下A股要大很多。波动加大对个人的风险承受能力和资金安全构成直接考验。

4.科创板上市企业估值定价难。传统A股投资，我们可以用市盈率、市净率、股息率、ROE、PEG等方法为个股估值，但是科创板上市的企业全部是科技创新企业，有的甚至还没盈利，这些企业当下财务指标可能不好看，但未来成长潜力巨大，如何对科技创新企业定价，将是摆在所有投资者面前最大的难题，个人投资者往往只能凭感觉来估价，这样无形中就隐含了较大风险。

5.与机构投资者竞争不占优势。科创板试图建立以机构投资者为参与主体的网下询价体系和交易体系，期待为科技创新企业合理估值，“50万+2年”的参与门槛使得科创板机构投资者的占比明显提升。个人投资者与机构投资者相比，在研究专业深度、风险控制、资产配置、选股择时方面均不占优势，直接与机构竞争，或将成为机构投资者的“韭菜”。

6.科创板企业退市风险更大。科创板总体实行“宽进严出”的政策，相比传统A股，科创板在信息披露和强制退市环节都进一步强化，目前设有重大违法类、交易类、财务类、规范类等强制退市条件，普通投资者缺乏对企业的深入调研分析，一旦买到即将退市企业，亏损风险较大。

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掘金科创板，有哪些合适的姿势？

如此一来，个人投资者，到底有哪些合适的方式掘金科创板、分得一杯羹呢？朝野公认的声音就是：借道公募基金，间接参与科创板投资。目前市面上参与科创板投资的公募基金或服务，共有如下四种类型，各有利弊，分析如下。第一种，战略配售基金。战略配售基金通过战略配售的方式参与科创板投资，如汇添富、南方、招商等，通常会有较长的战略配售期。目前市场上的科创主题战略配售基金，均采用封闭式管理，封闭期为三年，每半年打开一次申购，影响中小投资者的流动性需求。

第二种，科创主题基金。该类基金投资范围要求至少80%的非现金基金资产投资于全市场的科技创新股票，但并不限于科创板。首批科创主题基金在4月底已经发行，一日售罄，1000亿资金抢筹70亿份额，不足10%的比例配售。这类基金的特点是“僧多粥少”，配售按基金账户进行分配，基金账户参与人数越多，利润将可能分摊得越薄。

第三种，科创打新基金，即“可投科创板的老基金”。在部分老基金的合同里，包含“打新”条款，可参与主板、创业板、科创板打新。这类基金的特点是“鱼龙混杂”，对于绝大部分个人投资者来讲， 由于缺乏专业度、选基经验、信息能力、研究分析能力、谈判能力等，难以甄选出优质的“打新基金”。

第四种，科创打新基金组合。这种方式目前最受个人投资者关注。科创打新基金组合通常由4-6只“打新基金”组成，主打科创板新股投资（含网下新股配售），通过分散配置来分散单只基金的打新中签率波动风险，并进一步增强收益的稳定性。

以“薛掌柜科技创新基金组合”为例，2019年4月上旬，被誉为“基金组合专家”的“薛掌柜”，率先推出主打科创板新股投资的“科创基金组合”（建议百度），该组合通过配置3-10只精选的科创板打新公募基金，参与科创板新股投资。

该基金组合的底层资产为公募基金，主配债券，同时配置银行股、消费股等波动小、股息率高的股票，满足网下配售的市值要求。在确保资产安全稳健运行的基础上，通过传统A股打新和科创板打新来增强收益，助推投资者科创板投资最终收益的实现。

众禄基金是一家什么样的公司，在打新方面有哪些优势？“薛掌柜”服务又有哪些特色呢？

中国是世界上独一无二的、新股投资能够获得类固定收益的一个资产品类。正因为如此，众禄基金对新股投资这个领域，有着持续的跟踪、研究和实战。众禄基金公司（全称为“深圳众禄基金销售股份有限公司”）成立于1999年，创始人为薛峰。20年来，众禄基金将新股投资作为一个特殊资产类别，进行长期的研究及实战。

2013年，众禄基金定制了国内第一支公募新股申购的基金（国泰民益，代码160220），这只基金开创了中国普通投资者，能够通过公募基金去享受到专业投资者获取网下优先配售的一个优先权。在随后2年内（2014-2015年）给投资者带来了年化13.4%的回报。迅速引发同类产品规模超过1万亿。

国泰民益A净值收益曲线；数据来源：基金买卖网（历史收益不代表未来表现，投资需谨慎）

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科创板打新，能获得稳健收益吗？

“薛掌柜”隶属众禄基金平台，2007年开创性推出基金组合服务，期间历经了4次迭代，2019年被正式纳入中国证监会发布的基金销售业务规范（征求意见稿）。12年前，薛掌柜推出基金评级系统，通过多项指标的定量跟踪和分析，对基金产品进行初次筛选。接下来，对筛选过的基金产品进行定性研究，包括对基金经理的投资理念、基金产品的资产情况以及基金公司的管理制度进行深度分析，二次筛选基金产品。然后，对基金进行尽职调研分析。

“薛掌柜”采用资产配置理念，通过每年对20多家基金公司进行实地考察和调研，与130多位基金管理人当面沟通，并研读1200多份研究报告，最终构成基金组合。目前薛掌柜平台除了新构建的“科技创新基金组合”服务，还有“新中产基金组合”服务、“全球配置组合”服务等。

就“薛掌柜科技创新基金组合”来讲，该组合具有如下特点：

1.获取科创板设立新股红利。科创板支持科技创新企业直接融资，是金融供给侧改革重要一环，也是中国未来大国战略的关键点，社会各界高度重视，科创板开启新股红利可期。

2.较低风险获取稳健收益。根据历史新股表现来看，近5年上市新股前30日内上涨比例超99.65%，中小板和创业板新开板运行稳健，新开立前3个月内上市股票运行90日平均收益分别为73.27%和83.51%。（过去收益不代表未来，请审慎投资）

3.提升科创板新股中签率。科创板的承销机制倾向于以公募为主的网下投资者，配置比例为60~80%，且公募保险等合计分配比例不低于网下配售份额的50%，本服务主要精选新股策略公募基金，有望提升新股中签率。

4.精选打新基金提高收益。众禄基于对于新股申购市场的长期研究和新股申购策略使用方的跟踪了解，在与管理团队充分沟通了解的基础上，精选优质品种构建组合池，提高组合业绩。

5.动态持仓跟踪。新股申购基金对于打新市场发行速度、规模和资金容纳量非常敏感，众禄基于多年打新市场研究动态跟踪持仓运行情况，及时作出应对操作，保持组合稳健运行。

6.严格风控措施。本组合实时跟踪配置基金的运行情况，及时发现风险因素并处理，严格控制波动和风险。

“薛掌柜科创基金组合”起投门槛1000元；流动性好，无封闭期，可随进随出；由打新权威专家团队，全程提供服务，包括甄选基金、策略支持、构建组合、过程跟踪、风控把关等。是个人投资者间接参与科创板投资的较优选择，目前已经上线工商银行深圳市分行官网及融e生活APP。