中国VC机构芯片产业投资特征分析

自从2014年6月发布《集成电路产业发展推进纲要》及9月成立国家集成电路产业基金以来，芯片产业的地位急剧上升，再加上近年来国际贸易争端的压力，国产芯片的前景及进口替代的机会也已经被VC机构所关注。

为了分析中国VC机构芯片产业投资特征，<电子发烧友>通过整理公开投融资信息，梳理了303家芯片企业2000年至2019年7月的613起历史融资事件，所涉VC机构716家。本文将从时间、芯片企业、VC机构三个维度进行调研并梳理，以供参考。

一、时间维度

（一）各轮次投资笔数走势

从整体投资笔数来看，2000年-2013年总体处于低谷，2014年开始急速上升，2016年投资笔数破百，2018年共投资120笔。从各轮次来看，近年来，天使轮和A轮投资笔数增幅较大，2015年以后B轮逐渐增多，其中2018年为22笔。可见，受到国家政策及大基金的指引，民间资本开始向芯片领域倾斜。

从投资笔数高速增长也可以看出，投资机构对芯片行业持续看好，投资笔数大幅增多，也说明在现阶段芯片行业格局尚未明朗。2016年起C轮及C轮以后笔数有小幅上涨，说明行业开始有一部分成长较快的企业脱颖而出。

图表一：2000年-2019年7月各轮次投资笔数走势

数据来源：电子发烧友

（二）投资规模走势

从所披露的投资金额来看，2000年到2019年7月，投资额共381亿元。分年度来看，2015年11亿，2016年19亿，2017年70亿，2018年177亿。芯片行业投资规模的大幅增长，说明芯片研发及产品逐渐得到市场认可，投资机构持续看好芯片领域未来的发展空间。

图表二：2000年-2019年7月投资规模走势（亿元）

数据来源：电子发烧友

（三）参投的VC机构数量走势

2000-2018年，参投的VC机构数量总体波动上升，从2000年的9家，到2010年的55家，再到2018年的163家，说明越来越多的投资机构参与到芯片行业中来，特别是随着产业链上游的芯片算法和应用领域的深入，VC机构也看到了更多的芯片市场机会。

图表三：2000年-2019年7月参投的VC机构数量走势

数据来源：电子发烧友

二、芯片企业维度

（一）融资进度

从企业融资进度来看，截至2019年7月，天使轮/种子轮约占20%、A轮约占50%，C轮及以后约占10%。可见，总体上仍处于投资的早期阶段，这也说明获投芯片企业多处于发展的起步阶段。

图表四：企业融资进度分布（截止2019年7月）

注：未包含“战略融资”

数据来源：电子发烧友

（二）融资笔数

从融资笔数来看，截至2019年7月，单个企业平均获得了2笔融资，单个企业最多的已经实现9笔融资。其中实现1-3笔融资的约占88%。总体来看，单个企业融资频次相对较低，企业发展速度较慢。

图表五：单个企业累计融资笔数（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

图表六：单个企业累计融资笔数分布（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（三）融资规模

从融资规模来看，截至2019年7月，单个企业平均累计获得了0.7亿融资，单个企业最多的已经实现52.8亿的历史融资。其中累计实现1亿以下融资的约占69%，总体来看，单个企业融资规模相对较低，进一步说明行业处于发展早期。

图表七：单个企业累计已披露融资规模（截止2019年7月，亿元）

数据来源：电子发烧友

图表八：单个企业累计已披露融资规模分布（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（四）平均获投VC机构数量

截至2019年7月，从单个企业历史融资中，获投的VC机构数量来看，平均获得了3家VC投资，最多的累计获得了32家VC机构青睐。

图表九：单个企业累计获投VC机构数量（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

 

图表十：累计获投VC机构数量前十（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

三、VC机构维度

（一）活跃度排名

从VC机构参投笔数来看，深创投参投23笔，在调研范围内最为活跃；元禾原点、ID资本、华登国际参投笔数紧随其后。

 

图表十一：VC机构累计参投笔数前十（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

（二）复投情况

从VC机构复投情况来看，IDG资本、线性资本、凯峰创投、金沙江创投、华登国际、红杉资本等复投较多，对企业进行资本追加意愿相对较强。

图表十二：VC机构复投前十（截止2019年7月）

数据来源：电子发烧友

总结：

从调研结果来看，2014年以来，芯片投资笔数和规模急剧上升，加入芯片投资队伍的VC机构数量呈数倍增加，可见投资行业持续看好中国芯片企业发展前景。从单个企业融资笔数和规模来看，中国芯片企业仍处于发展早期，行业竞争格局尚未形成。

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