罗罗公司在2020年里的发展趋势展望

近日，罗罗发布的最新财务报告显示，2019年罗罗营业收入为165亿英镑，同比增长了7%；亏损了13亿英镑，较2018年的亏损22亿英镑有所下降。罗罗股价虽然略有反弹，但仍整体疲软，在过去一年中罗罗的股价下降了约40%，由于遄达1000的耐久性问题以及空客A350发动机的竞争等问题，导致罗罗面临众多挑战。虽然罗罗新发展的公司展望中预计2020年将会好转，但罗罗能否走出困境，亦是业界关注的焦点。

一、 罗罗发展面临的挑战

（一）产品的技术难题

首要问题是遄达1000系列发动机的耐久性问题。装配在波音787上的遄达1000系列发动机自2016年起开始频发故障，主要原因是发动机中压涡轮叶片上的涂层在运行过程中过早脱落，使叶片遭到外界环境的腐蚀而出现裂纹，导致大量波音787飞机停飞。其中最严重的一次是2017年12月，新西兰航空公司的一架波音787飞机在飞行途中因涡轮叶片损坏导致发动机在飞行途中直接停止运行。但从2016年至今，罗罗一直都没有完全解决上述问题，目前仍有40架波音787飞机停飞，导致飞机主制造商和航空公司对罗罗的信任度逐步降低。近日全日空航空公司新的波音787飞机订单选择了GEnx发动机，而之前全日空的波音787选装的都是遄达1000。

（二）产品的竞争问题

一是空客A350XWB发动机和A330Neo发动机的竞争问题。目前罗罗是A350和A330Neo的唯一供应商，但由于在解决波音787配套的遄达1000的问题中遭遇不利，空客也担心唯一供应商的潜在风险。空客目前正和GE进行谈判，计划为A350和A330Neo引入新的动力。GE公司的发动机本是A350启动时的动力供应商首选，但由于考虑到波音777提供的GE90-115发动机的竞争问题，GE公司仅同意为A350-800和A350-900提供最大推力仅为87000磅的发动机，拒绝为A350-1000提供更大推力的动力。后来空客将遄达XWB选为A350的唯一动力，目前看来空客A350和GE有可能再续前缘。

二是波音新中型飞机（NMA）动力的竞争。由于罗罗目前需要解决的问题较多，无法满足波音公司的开发计划，2019年2月，罗罗退出了波音新中型飞机发动机的竞争。而GE和普惠均在设计新型的50000磅的发动机。

（三）宽体飞机市场的整体低迷

退出IAE之后，罗罗基本退出了单通道飞机竞争，目前主要聚焦双通道飞机市场。但由于全球低成本航空公司在国际航线的竞争，大容量、长航程的单通道飞机成了市场的热点，如A321XLR已经获得了500架左右的订单；而宽体飞机的订单逐步下降，如波音787的产量已经从月产14架下调到10架，空客A330Neo从年产53架下降到40架。2020年新冠肺炎疫情更让航空市场整体下滑，根据IATA的最新研究，新冠肺炎疫情造成全球民航业的损失将达630~1130亿美元。

（四）经营的挑战

为解决遄达1000系列发动机耐久性等问题，罗罗在过去四年中亏损了三年，四年的总亏损额达到35亿英镑，虽然2019年有所好转，但未来仍不明确。

二、 罗罗未来发展之路

目前业界对于罗罗的未来发展之路猜测颇多，本文借鉴了《航空周刊》Richard Aboulafia的相关分析，并在其基础上进行了补充和完善，预计未来罗罗的发展有三种情况。

第一种猜测是罗罗顺利渡过难关。罗罗能在2021年前顺利解决遄达1000的耐久性问题，UltraFan研发顺利，成功向空客公司和航空公司证明遄达XWB是A350XWB的最佳动力，罗罗在波音787上仍保持竞争力，继续垄断A350XWB和A330Neo的市场。

第二种猜测是罗罗产品研发不顺利，逐步丧失宽体飞机动力的市场竞争力，英国政府对罗罗注资，帮助罗罗渡过难关。在此种情形下，如果罗罗难以解决遄达1000的耐久性问题，UltraFan研发不顺，A350和A330Neo的市场逐步被竞争对手侵占，而罗罗收入将依靠现有在役发动机的维修、军用航空发动机市场和公务机发动机市场。如同上一次罗罗经营不善收归国有，英国政府有可能会对罗罗注入资金，帮助罗罗渡过难关，从而使得罗罗有机会进行产品改进，进而参与2030年波音和空客下一代飞机发动机的竞争。

第三种猜测是罗罗被并购。目前，有英国国内的分析人士猜测罗罗可能与BAE合并。目前，在全球新一轮并购中，发动机和机载厂商合并成为新的态势，如UTC公司并购了柯林斯公司，并与雷神公司合并形成了雷神技术公司。分析认为，如果BAE和罗罗合并，将形成新的航空巨头，增强BAE在民用航空领域的收入。由于英国政府规定，外国投资者持有罗罗的股份不能超过15％，因此罗罗和BAE的合并将不会存在这一障碍。而美国媒体的猜测是罗罗和普惠公司合并，产生航空领域的巨无霸。此时如果罗罗和普惠合并，可以在发动机产品上形成互补。普惠在战斗机、单通道干线飞机、涡桨飞机上具有优势，罗罗在双通道飞机、公务机方面全球领先，双方合并将成为全球第一大发动机公司，足以对抗GE，重新改写全球航空产业的格局。虽然目前英国政府对罗罗有外国投资者持股不得超过15%的限制，但英国脱欧后，也存在在股权关系上做出让步的可能性。

三、 对我国航空产业发展的建议

一是持续关注罗罗发展变化。应密切关注相关事件的发展，为国产民机的发展做好提前的规划。

二是持续关注全球航空工业的大变局。目前，全球航空工业正处于二战后第三次并购浪潮中，飞机主机商逐步向体系化、信息化和数字化转变，发动机和机载等供应商跨界实力增加，大型企业逐步加强对新兴技术领域的布局，未来全球航空产业链的治理模式和竞争态势将有可能会发生重构。因此既要做好我国现有产品的发展，也要对未来竞争态势、组织形态做好预判，为新一轮的技术和产业的变革做好准备。
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