用数字货币发工资：人民币重磅升级将带来什么变化

4城将用数字货币发工资：人民币重磅升级将带来什么变化

从本月开始，深圳、雄安、成都、苏州的部分机关和事业单位的工资、补贴将通过数字货币发放。

4月14日，一张央行数字货币DC/EP（Digital Currency Electronic Payment）的内测截图开始在朋友圈刷屏。与截图同时出现的，还有一则消息：DC/EP将首先在深圳、雄安、成都、苏州四个试点城市进行测试，从本月开始，上述城市的部分机关和事业单位的工资、补贴将通过DC/EP发放。

备受关注的DC/EP，似乎又离我们近了一步。

为弥补现有货币缺陷，央行推出DC/EP

早在2014年的时候，成立了专门的数字货币研究项目组。2018年3月9日，时任央行行长的周小川在十三届全国人大一次会议的记者会上，正式透露了央行正在研发法定数字货币的消息，以及这款法定数字货币的名称为DC/EP。

那么，央行究竟为什么要花如此巨大的精力去研发DC/EP呢？最关键的原因是要弥补现有货币存在的种种缺陷。现有货币有哪些缺陷呢？归纳起来有如下几方面：
 

一是高成本。现有的流通货币，不仅在生产、运输、储存等环节都要耗费巨大投入，在流通中还需要投入巨大的人力、物力进行防伪，其成本是十分巨大的。

二是“弱可追踪性”。现有的货币，一旦进入了流通，就很难进行追踪。这使得央行难有针对性地去制定相应的货币政策、及时对货币的流通状况进行调节。

三是“同质性”。这意味着央行的货币政策只能进行总量控制，而很难让货币政策与货币供给之间建立明确的关系。

四是“实时性”。所谓实时性，指的是传统货币的交易和支付都是实时进行的。这样的后果是，央行只能在交易的实时对货币进行控制，一旦货币供给的过程结束，央行就对货币失去了控制力。

以上的几个缺陷，法定数字货币都能够有效地克服，而这正是央行大力研发DC/EP的初心。
 

需要指出的是，除了应对传统货币缺陷这些根本性的动因外，央行选择在现阶段加快DC/EP的测试其实也用意颇深。

一方面，随着区块链技术的成熟，比特币、Libra等数字货币纷纷出现，这多少会对我国的金融体系产生一定的冲击，而DC/EP则可以在相当程度上应对这一冲击。

另一方面，为了应对新冠肺炎疫情的冲击，对企业和居民进行精准、定向的补贴将会成为政府的一大诉求。如果采用传统货币，要完成这一工作的难度很大。由于DC/EP可以克服“弱可追踪性”、“同质性”和“实时性”等问题，相关的政策就可以变得更精准、更有效。

DC/EP的两个角色：数字货币和支付手段

央行前行长周小川曾在一次演讲中介绍说，DC/EP有两个角色：一是数字货币，二是支付手段，两个角色是相辅相成的。

从用户体验上看，作为“支付手段”的DC/EP和我们熟悉的支付宝等第三方支付其实非常类似。不过，DC/EP会加入一些新的功能，例如“碰一碰”这种非接触支付，就可以在无网络的情况下帮人们完成支付。

当然，在这种表面类似的背后，DC/EP和支付宝是差异巨大的。

DC/EP是货币经济学中所讲的M0，也就是流通中的现金，在地位上，它和纸币是完全一样的。而第三方支付工具中的钱则是M2。我们使用这类的第三方支付软件时，其实是先把钱转到第三方支付公司的账户里，然后通过它们的账户来完成支付的。

性质的不同，决定了DC/EP和第三方支付在使用过程中存在着一些不同：首先，DC/EP具有法偿性，交易方必须接受。其次，第三方支付在支付过程中，所有信息都是对交易平台透明的，而DC/EP在一定条件下则可以做到匿名支付。

根据现有的信息来看，至少在央行层面，将不会采用区块链技术。其原因主要还是DC/EP在定性和发行目的上与其他数字货币不同。比特币等数字货币采用区块链技术，很大一个原因是要确保分布式记账下的共识，并由此来保证其本身的货币信用。

而DC/EP作为法定货币，本身有国家作为信用担保，自然无需多此一举。与此同时，目前区块链技术从效率上看还不高。以比特币为例，每一次交易都要全网验证，需要大量的时间，这显然不能适用于大规模交易的进行。

在运行模式上，DC/EP很可能会在现有货币的运行架构基础上进行适当调整，形成“一币、两库、三中心”的结构。

所谓“一币”，就是由央行担保并签名发行的代表具体金额的加密数字串。“两库”就是中央银行发行库和商业银行的银行库，此外还加上流通市场上个人或单位用户的数字货币钱包。“三中心”，就是认证中心、登记中心和大数据分析中心。

在这个结构下，DC/EP所改变的将主要是货币的运输和储存，其他的运作和现有的货币并不会有太多的变化。

DC/EP将带来4个层面的影响

DC/EP的发行会带来什么样的影响呢？这恐怕要从四个层面上看：用户层面、市场层面、宏观层面，以及国际层面。

从用户层面上看，个人认为DC/EP带来的影响应该不会太大。尽管我们在前面指出，DC/EP在性质上和支付宝、微信里的钱有很大的不同，但在实际的应用当中，两者的感受应该是差不多的。

当然，它在一些细节上可能也会带来一些不同，例如可以克服某些商家拒收的情况、实现离线支付，以及更好地保证匿名等。

从市场层面看，DC/EP的推出可能会对现有的支付体系和金融机构产生一定的冲击。在这个过程中很可能会引发一定程度的行业洗牌，整个行业的结构可能会因此而重构。

从宏观层面上看，DC/EP的应用将可以帮助央行更好地制定相关政策。借助于大数据分析，央行可以更好地追踪货币的流向和供需状况，从而可以更为精准、有效地制定和实施货币政策。可以预见，在疫情之下，这一点将有助于各种抗疫政策的更好执行。

从国际层面上，DC/EP的推出也有助于我国更好地对抗Libra等其他数字货币对中国带来的冲击，对于人民币的国际化也会产生一定的促进作用。不过，从现有信息看，DC/EP应该会首先供国内使用，因而这一效应可能在短期内难以体现。