创业板申报企业迎来了“中止潮”

9月，创业板申报企业迎来了“中止潮”。  相关数据显示，目前创业板注册制下IPO申报企业合计378家，合计152家企业申请中止审查，占比高达44.57%。  据高工LED观察，在这批中止大军中，已出现多家LED企业。继光祥科技、金源照明中止IPO审核之后，LED景观照明企业金照明也于9月26日，主动申请中止上市审核程序。  中止审核原因与光祥科技、金源照明两家企业如出一辙：发行人及保荐人更新财务资料。  公开资料显示，金照明上市申请于7月23日获得受理；8月20日进入首轮问询。  金照明成立于1999年8月，是一家集规划、设计、实施及运维于一体的城市照明综合服务提供商，拥有照明行业的最高等级资质“城市及道路照明工程专业承包壹级”和“照明工程设计专项甲级”，是行业内较早获得“双甲”资质的企业之一。   根据招股说明书显示，金照明2017年—2019年分别实现营业收入3.46亿元、4.69亿元、6.95亿元；分别实现净利润5187.58万元、8100.93万元、8645.78万元。无论是营收规模还是净利润，均呈现稳步增长的趋势。

项目	2017年	2018年	2019年
营业收入	3.46亿元	4.69亿元	6.95亿元
净利润	5187.58万元	8100.93万元	8645.78万元

就主营业务来看，主要包括照明统筹设计及建设、照明产品及信息平台定制与销售和照明设计。  

2017—2019年主营业务收入   其中，照明统筹设计及建设2017—2019年分别实现收入3.19亿元、3.84亿元、6.64亿元，年复合增长率达到44.12%。  照明产品及信息平台定制与销售2017—2019年分别实现收入2044.51万元、6802.79万元和2620.33万元。其中2018年金额较高，主要系宝安区重点区域和重点路段城市照明项目的施工单位向其采购定制化灯具等产品4106.76万元。  照明设计2017—2019年分别实现收入615.95万元、1757.50万元和439.94万元。其中，2018年金额较高，主要系当年其承接了深圳市多个照明项目的设计业务。  相比营收和净利润的连年增长，金照明主营业务的毛利率却呈现连年下滑的态势。招股说明书显示，2017年—2019年其主营毛利率分别为39.42%、38.40%和31.26%。  

2017—2019年主营业务毛利率   值得注意的是，2017—2019年行业主营业务平均毛利率分别为45.48%、44.73%、42.95%。显然，金照明近三年的主营业务毛利率低于行业平均主营业务毛利率。  

主营业务毛利率与同行业可比公司对比   其中，2019年主营业务毛利率比同行业平均毛利率低11.69%，主要是因为成都天府广场-人民南路核心区光环境整体提升项目毛利率较低，仅为27.80%，而该项目收入占2019年度主营业务收入比例较高，导致2019年度其主营业务毛利率降幅较大。   照明工程行业经过多年的持续发展，已日趋壮大并步入跨越式发展阶段，行业发展前景广阔。尤其是景观照明工程行业，发展潜力巨大。   随着美丽中国、绿色城市、夜游经济等理念的深入人心及城市化进程的推进，景观照明工程行业开始吸引各类企业进入布局，导致市场竞争日益激烈。   为了进一步提升市场份额，越来越多的LED企业开始借助资本力量提升自身竞争优势。据高工LED观察，自进入2020年以来，已有时空科技、爱克股份2家景观照明企业成功上市。  除此之外，还有金照明、金东方智2家企业已止步IPO。其中，金照明为中止审核，金东方智为终止辅导。   IPO路上有喜也有忧。虽然近期已经有多家LED企业中止了上市审核，但据高工LED获得信息显示，有些企业并没有放弃上市之路，部分企业已经开始更新补充资料重新申请IPO。  

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