立讯精密能否追上富士康

在提到苹果的制造厂时，对于许多人来说，首先想到的，肯定是富士康。作为全球最大的制造代工厂，富士康无疑是全球当之无愧的霸主。

但这一地位，似乎正在遭到竞争者的冲击。而戏剧性的是，这一竞争者，在此之前，与富士康有着难以割舍的渊源。

向富士康霸主地位发起冲击的，就是有着“小富士康”之称的立讯精密。

“小富士康”，是如何攻入富士康腹地的？

在成立之初，立讯精密实际上处在“寄人篱下”的状态。早期的立讯，大部分的订单，都来源于富士康。

根据立讯精密所发布的招股书显示，在2007年至2009年间，公司向富士康所销售的产品收入占到了当期营收比例分别为47．73%、56．46%、45．38%。可见，在很长的一段时间里，富士康是维持立讯精密生存的最大客户。

对富士康依赖过重并不是一件好事情，对于立讯精密来说，摆脱对富士康的依赖，是必须要实现的。那么，立讯精密相对于消费电子龙头老大富士康，是如何突破其包围的呢，这就需要从立讯的商业模式和竞争优势来看。

目前，立讯的主要业务分为两个板块，一个是对连接器、马达、天线等消费电子上游元部件的生产，这也是支撑立讯发展起来的根本。其二是以AirPods为代表的的一些消费电子终端产品的加工。

在其所发布的2019年年报中可以看到，消费性电子板块营收约520亿元人民币，占据全年度总营收的83%。而剩下的17%，则由上游元器件业务所组成。

在2011年，立讯收购联滔电子，成功进入了苹果产业链之中，而主要的业务就是供应MacBook连接线。借助于稳定的供货能力、较高的良品率和快速的配合生产能力，立讯精密获得苹果认可，不断深入苹果供应链之中。

苹果对于立讯精密的认可程度，可以从2017年库克访华时专门前往立讯进行访问中可以看出，在访问了立讯之后，库克专门发布了一条微博，其中不难看出库克对于立讯的赞誉之情。

立讯精密发展的逻辑就在于，以特定的上游零部件业务来带动下游代工业务，下游代工业务反之在带动上游其他零部件业务，从而实现在上下游业务双向同时发展。

但这还不足以让立讯与富士康进行对抗。首先就在于，下游业务在其中扮演了非常重要的角色，一但失去下游客户订单，这将对其造成重创。

其次是，无论是代工业务还是零部件业务，技术壁垒较低。在中国庞大的消费电子行业之中，就有多家公司竞争。最为显著的就是带动立讯大幅增长的AirPods业务，国内的声学龙头歌尔股份就是一个强劲的竞争对手。

在缺乏技术壁垒、过于依赖下游业务情况之下，立讯精密仍然能够保持快速发展，不断蚕食苹果产业链，可以看出，立讯精密相对于其他的竞争对手有着一定的优势。

这一优势也是立讯精密如今能够叫板富士康的依仗，那就是立讯所拥有的“精密制造”能力。

精密制造的能力让立讯在代工业务上占据了更多的技术及成本优势。精密制造能力让立讯的下游制造业务拥有更强的技术能力，同时其还能利用自制零部件取代外采零部件，从而掌握成本优势。

成本优势在消费电子制造这一劳动密集型产业之中，会随着制造生产不断扩大、产业利润率不断下降，优势也随之不断扩大。

立讯能够杀入富士康的腹地，核心就在于其拥有强大的“精密制造”能力，无论是在当前还是未来，这一能力都将成为其最大的优势。

想追上富士康的立讯精密，还有机会吗？

虽然目前立讯精密正在富士康身后紧追不舍，但是距离追赶上，仍然差距明显。首先，最大的问题在于，对下游订单的过于依赖。

立讯能够快速的追赶上富士康，与消费电子的强劲推动不可分割。立讯目前的产品主要包括消费电子产品、电脑产品、通讯产品、汽车产品和其他共五大领域，其中，消费电子业务是其最为主要的业务，不仅所占比例远超其他业务，同时在增速上也保持了极高的速度。

但快速增长的背后，是立讯对于苹果订单的过于依赖。在2019年，立讯精密对苹果的销售比例达到了55%。虽然对于消费电子行业来说，把握住订单是非常重要的，但从长远来看，过于依赖单一客户的风险也极高。

以高通为例，作为全球无线通信芯片的霸主，是苹果iPhone基带的核心供应商。但在2018年，苹果放弃使用高通的基带，转而选择用了英特尔，这一举动导致高通2018年全年营收缩水。2018财年，高通自上市以来，首次出现了亏损，全年亏损48．64亿美元。而在2017财年，利润则为24．66亿美元。

可见，上游企业对于处在制造链下游的企业来说，影响巨大。

对于底层制造企业来说，处在上游的苹果是绝对的控制者。强如富士康，在苹果面前也没有多少话语权。立讯既然可以依靠苹果而起来，同时也有可能因为苹果的抛弃而失败。这对立讯来说，也是当下最为致命的问题所在。

现在来看，立讯追赶上富士康，实际上是非常有希望的。但问题在于，想要实现这一逆转，苹果是一个无法绕过去的坎。

要想超越富士康，就必须不断加大与苹果的合作，从而抢夺更多苹果产品制造订单;另一方面，随着与富士康的差距越来越小，就意味着与苹果的合作不断加深，对于苹果的依赖程度会成倍增长，而风险也会随之大幅增加。这对立讯的未来发展带来了非常大的不确定性。

虽然有机会，但超越富士康，不应当成为立讯的目标。

未来的路，立讯精密该如何走？

现在的立讯精密，在国内市场，无疑已经成为了消费电子的龙头地位。但需要注意的是，这一地位，是依靠吞食其他同行的苹果订单所换来的。换言之，立讯精密当前的消费电子龙头地位，可以说是靠着苹果所成全的。

一但缺失了苹果的订单，对立讯来说后果是灾难性的。这就需要立讯不仅仅只布局消费电子领域，扩大工业应用才是更为重要的事情。

在消费电子领域，有一个真正的行业巨头，那就是台积电。作为全球最大的半导体代工厂，台积电在半导体代工上，拥有着强大的技术优势，而这一技术优势同时也是其绝对的技术壁垒，这不仅使得台积电不会被上游订单所左右未来的发展趋势，相反，上游客户反而会互相争抢与其合作的机会。

但立讯精密不同，缺乏绝对的技术优势意味着其当前所拥有的订单优势，在未来很有可能被其他竞争对手所抢夺。要想避免这一状况的发生，就需要不再仅仅依赖单一的客户订单来源。

消费电子固然是立讯精密最重要的营收来源，但在这同时，加大对于研发的投入，提升自己所拥有的技术优势，这是非常重要的。

立讯精密也明白自身的缺陷所在。在2010-2018年间，立讯不断加大对于技术研发的投入，研发投入由最初的0．16亿元上涨至2018年的25．15亿元，所占比例也从最开始的1．58%提升至了7%。

要想在竞争激烈的消费电子行业中保持自身持续不断的快速发展，提升自身的技术优势是非常重要的。既然当前无法建立起自身的技术壁垒，那么就只能不断的扩大产业链，覆盖到更多的业务板块，从而降低自身的生产成本。

加大技术的投入，能够为自己的下游产业提供更加强大的技术保障，提升产品质量，从而增加自身的竞争能力。可以说，对于当前的立讯精密，成本优势和较高的质量保障，就是其目前能够保持这样高速增长的重要优势。

作为一家消费电子企业的后起之秀，立讯精密无疑是成功的。但在现在，如果说零部件业务是立讯的地基，那么代工业务就是它目前的天花板，这两者共同构建起了立讯目前所拥有的护城河。

这条护城河，既能够成为帮助立讯超越富士康，也可能成为溺死它的一条大河。那么，立讯将如何利用这一条护城河，是继续扩宽，推动自己再进一步，还是最后“溺死”其中，这都将取决于立讯自己的选择。

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