大事件 聚焦紫光债劵违约 或以紫光国微股权作抵押寻求100亿授信

（整合自 半导体圈 中国经济周刊 21世纪经济报道）

据报道，紫光集团境内私募债“17紫光 PPN005”原本于11月15日到期，但由于15日是周日，所以实际到期日应当是11月16日。现在看，这笔三年期、票面利率为5.6%的13亿债券已经实际违约！

  此前，有消息透露，紫光集团正在和债权人商谈展期方案，而初步达成的方案是：优先支付10%或1亿元本金，以及全部利息部分。其余部分拟展期6个月。 

  从目前媒体透露的信息看，所有债权持有人均已同意这个展期方案，这当然意味着这笔债务已经“实际违约”。

  紫光集团境内私募债“17紫光 PPN005”最终何时、以何种方式偿债？一次性、还是分期？先偿利息、还是本息一起？没有看到具体说明。这是否表明，尽管债权人一致认同展期偿债，但对具体偿债方式还有异议？   紫光集团的展期方案被外界理解为是紫光集团债务需要“借新还旧”的滚动安排。最近一段时间，许多信用评级很高的国企出现债务违约，尤其是华晨集团、永煤集团等地方国企债务的违约闹得沸沸扬扬。

  而流动性主要依赖债务滚动的紫光集团，最近其债权价格也出现难以想象的下跌。比如，公开发行的18紫光04债权，2019年1月上市交易以来，百元面值的债券长期横盘于60到80元之间，但2020年10月底开始大幅跳水，截至11月13日，债券价格已经跌至11元附近。

  基于这样的市况，紫光集团通过发债维系流动性的路基本已经堵塞，而未来唯一可以继续“借新还旧”的路径就是银行贷款。有消息说，紫光集团正在寻求以紫光国微16.14%的股权作抵押，寻求100亿元银行授信。

　　延伸阅读：紫光存续债券规模近177亿，已资不抵债

　　11月17日下午，21世纪经济报道记者来到位于海淀区知春路致真大厦紫光集团有限公司（以下简称“紫光集团”）的办公地楼下，紫光集团员工从专属通道进出有序，未明显受到公司近期债务违约事件的影响。

　　“不知道这个事。”对于21世纪经济报道记者提出的是否了解公司近期债务违约一事，一位紫光集团员工带有警惕性地答复，且很快离开。

　　21世纪经济报道记者还在现场看到，提有清华控股有限公司（以下简称“清华控股”，为紫光集团控股股东，持股51%）、某国有大行以及某物流公司工作袋的人士先后进出紫光集团办公地。“和我们没有关系，去问紫光集团。”前述清华控股人士答复记者提问时表示。

　　11月16日，中诚信国际发布公告称，了解到紫光集团“17紫光集团PPN005”应于2020年11月15日兑付（顺延至11月16日），截至11月16日终，紫光集团未能与投资者达成展期协议，同时未提供“17 紫光集团PPN005”足额偿付本息的相关证明。

　　“紫光集团本部境内公开存续债券未设置交叉违约条款，但此次违约或将触发部分其他有息债务交叉违约，会进一步加剧公司外部融资环境恶化、削弱其流动性，后续债券兑付存在很大不确定性。”中诚信国际表示。

　　由此，中诚信国际将紫光集团主体信用等级由AA调降至BBB，并继续列入可能降级的观察名单；将“18紫光04”、“19紫光01” 和“19紫光02”的债项信用等级由AA调降至BBB，并继续列入可能降级的观察名单。

　　11月17日下午、18日上午，21世纪经济报道记者多次拨打紫光集团办公室电话，但始终无人接听。

　　存续债券规模近177亿元

　　事实上，这已经是连续5天之内，中诚信国际连续第二次下调紫光集团主体信用等级。11月12日，中诚信国际下调紫光集团主体信用等级的理由为：战略重组事项尚无实质性进展且面临很大的不确定性，临近到期债务资金筹措压力较大，且有息债务规模较高，后续债券兑付仍面临不确定性。

　　11月5日，紫光集团因决定不行使“15紫光PPN006”赎回权，中诚信国际将其主体评级和债项评级列入可能降级的观察名单。

　　据中诚信国际披露，截至今年9月末，紫光集团所有者权益-7.50亿元，总债务达527.81亿元，其中短期债务328.16亿元，而货币资金为40.02亿元，本部面临较大短期偿债压力。

　　同时，紫光集团目前存续债券规模仍然很大。其中，2020年11-12月母公司即将到期债券规模为13亿元（即“17紫光集团PPN005”）和4.5亿美元（境外美元债，12月10日到期），2021年上半年母公司层面即将到期或面临回售的债券规模为50.96亿元和10.5亿美元。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，截至目前紫光集团存续债券为12只，规模约177.46亿元。其中，17紫光集团PPN005已违约，余下最早到期的债券为“16紫光01”，到期日为2021年1月14日，金额2.95亿元；明年上半年即将到期或面临回售的债券规模为50.96亿元。

　　从债券价格来看，“16紫光01”最低跌至48元，目前已回升至85元；“16紫光02”、“19紫光02”、“17紫光03”、“18紫光04”、“19紫光01”均处于停牌状态，停牌前价格分别为82.09元、16.20元、23.1元、11.65亿元、11.52元。

　　6月末已使用银行授信超1400亿

　　据紫光集团半年报披露，截至6月末，其有息债务总额为1566.91亿元，合并报表资产负债率为68.41%，上半年实现归属母公司所有者净利润为-33.80亿元。截至2020年半年度，公司有息债务中一年以内到期有息债务金额为814.28亿元，占比51.97%，一年以上到期有息债务金额为752.63亿元，占比48.03%。

　　半年报还披露，截至6月末，其获得的银行授信总额2957.58亿元，其中已使用授信额1402.43亿元，未使用授信额度1555.16亿元，主要合作银行包括中国进出口银行、中信银行、中国银行、建设银行、北京银行等。

　　11月10日，紫光集团在官网公告称，“继启迪控股股份制改革取得重要阶段性进展后，今日，清华控股宣布进一步加强本集团公司治理，优化董事会和经营管理机制，同时引入专门工作团队，以有效推动校企改革工作，促进企业稳定运行，积极稳妥化解经营风险，实现产业战略发展。”

　　此外，6月3日，紫光集团发布“关于签署《合作框架协议》的提示性公告”称，公司全体股东清华控股和健坤投资双方拟同意紫光集团增资扩股，引入重庆两江新区管委会指定的两江产业集团或其关联方。最终清华控股、健坤投资、两江产业集团或其关联方三方各持有紫光集团三分之一股权。2020年12月31日前，若协议各方仍未能就合作事宜达成一致意见，框架协议自动解除；若需延续，届时各方再另行签订补充协议。

　　“将密切关注公司存续债券的兑付安排、外部融资环境变化情况、资产出售及战略重组的最新进展，且与公司保持密切沟通，对其信用状况进行跟踪评估并及时披露相关信息。”中诚信国际表示。

　　（21世纪经济报道 作者：李愿 编辑：曾芳）