2010年电子元器件行业年度投资策略报告

2010年电子元器件行业年度投资策略报告 
 
　　半导体行业各项指标等继续向好,10 月销售额创本年新高,产能利用率三季度继续回升,四季度保持高位,半导体库存数据处于适中水平,北美半导体设备订单出货比连续4 个月大于1。SEMI 预计2010 年半导体设备投资增长53%,表明半导体厂看好未来行业增长。预期2010年手机、PC 等主要电子产品回升明显,SIA 预期2009 年半导体销售减少11.6%,2010 年增长10.2%,2011 年将增长8.4%。
   
　　国内电子元器件行业10 月份销售继续回升,四季度仍然运行于景气高位。万得数据显示2009 年和2010 年申万元器件行业预测动态市盈率分别为50.0 和45.3 倍,估值水平较高且排名靠前。我们认为高估值源于市场对2010 年恢复性增长的期待,因此,行业的复苏已经在估值中予以反映。因此,我们维持对行业“中性”的投资评级。
   
　　同时我们认为,元器件行业在上半年行业收入和利润大幅增长的情况下其较高的估值将可以维系,因此,在其中把握细分产品和市场的投资机会是可行的。这些机会包括3G 手机大幅增长对HDI 板和触摸屏的需求、半导体封装行业及电声器件产能转移带来的增长机会、太阳能光伏市场需求复苏对硅片市场的推动效应、智能电网建设对智能电表的需求提高、新能源汽车对相关元器件及零部件需求的增长以及部分产品如PCB、覆铜板价格上涨带来的投资机会等。
   
　　目前我们建议重点关注的股票有超声电子、航天电器、莱宝高科、广电运通、生益科技、长城开发、广州国光、歌尔声学、华天科技、中环股份、华东科技。