歌尔股份：2020年度及2021年一季度业绩情况

　　据麦姆斯咨询报道，近日，歌尔股份有限公司（简称：歌尔股份）举行投资者关系活动，公司董事长姜滨先生、副董事兼总裁姜龙先生、副总裁兼董事会秘书贾军安先生、财务总监李永志先生参与交流。

　　一、副总裁兼董事会秘书贾军安先生介绍公司2020年度及2021年一季度业绩情况

　　二、董事长姜滨先生介绍公司战略情况

　　2020年受到新冠疫情影响，对公司生产经营造成了冲击，但业绩仍然不错。今年一季度仍在疫情中，但目前来看，公司仍有较好的增长。在我们成立20周年之际，公司已在全球电子行业取得一定的竞争力、规模优势和供应链话语权。

　　公司的战略是柔性制造、零整协同。公司在01年成立时开始做麦克风，02年开始做微型喇叭、手机喇叭，03年开始做蓝牙耳机，创立之初采取的就是零组件加整机战略。歌尔股份的基因是AUDIO产品，麦克风、喇叭和蓝牙耳机都是AUDIO产品。现在有麦克风、喇叭，无线耳机、有线耳机、音响等一系列产品线。04年因为产品精密度要求，公司开始了自动化制造和模具的发展。同时，跟核心的、国际领先的大客户进行合作保障了公司的发展。现在，全球领先的消费电子公司都是公司的战略合作客户。

　　精密零组件业务聚焦于微电子、声学、光学、结构件等产品方向。微电子业务包括麦克风、传感器、封装模组。光学主要是结合VR/AR的关键光学器件来布局发展。结构件在过去模具发展的基础上，做关键新产品的零组件，比如金属件、塑胶件、陶瓷、碳纤维、镁合金等。

　　同时公司又发展了4个产品方向，有智能声学整机如耳机、音箱、可穿戴手表、手环，游戏周边、家居的配件，以及进展非常顺利的VR/AR。从现在看，这些赛道还是比较长远。歌尔股份对麦克风、喇叭、耳机、穿戴等领域在未来的10-20年的需求发展充满了信心。

　　公司的制造以潍坊为中心、越南做补充。从13年布局越南，现在已有相当规模。潍坊有1000万人口，职业学院是山东省最多的，为公司提供了各类人才。在研发和市场方面进行了全球布局，招揽人才，至今为止公司已申请了22000项专利，其中有11000项是发明专利。预计在未来几年，将会申请4000项/年的发明专利。公司现有18000名研发人员，包括6000名制造工程师，12000名研发工程师；13000名技术工艺师，各类专业人才3万人，构成公司的人才基础。

　　研发的能力和客户配合非常重要，公司在工艺制造层面的自动化开发进行衔接，很多产品并不是简单的代工，而是联合协同开发的JDM和ODM模式。不管是VR/AR还是穿戴的手表，都越来越小，制造要求越来越高，只有高度的自动化才能把这些产品的质量做好。这是客户的需求，市场发展的趋势。公司两三千人的自动化团队保证了柔性制造、智能制造，未来将会变成公司的核心竞争优势。预计可穿戴产品在未来的20年有很大的发展，会有上亿的规模。公司将在穿戴的新产品线里边扮演重要角色。

　　三、副董事长兼总裁姜龙先生介绍公司经营情况

　　在零组件部分公司主要分为4个赛道。一是传统的声学领域。马达，包括了手机和非手机的使用。非手机的比如游戏手柄，手表等的应用。除此之外，公司在做无线充电的模组和产品总升级。公司现已在游戏领域掌握了不少订单，在触控模组领域也有新的机会。二是光学部件及光学模组。主要是专注于VR/AR。公司有信心未来在VR领域扮演主要的光学模组相关产品的核心供应商角色。三是传感器领域。公司在开发新的传感器产品，不仅是压力传感器。四是软包材或者叫软材料。它不单纯是包材，比方说可能是橡胶硅胶里面包了电子部件模组。

　　整机方面也分为四大类。一是VR/AR领域，目前主流厂商认为将来非常有可能VR和AR有功能上的整合，将来VR可能会有一些AR的功能，但这不影响VR/AR作为独立的产品而存在。VR经历过17年的爆发，18、19年的沉寂，如今到了一个新的复苏。歌尔股份在中高端产品上有80%的市占率，主流厂商都和歌尔股份进行共同研发和生产制造。未来，VR和AR在技术性上有完全的差异。VR更多的是娱乐导向、社交导向。而AR更多是生产力导向，非常有可能接替手机，成为下一个算力平台。因此，公司在光学模组和显示模组都做了大量的布局。

　　二是无线耳机领域， 将会持续是发展的有力支撑。

　　三是手表领域，随着包括血压、血糖等健康功能植入手表，公司预计手表的成长会呈现爆炸式突破。

　　四是智能家居领域，目前公司的主要业务已经进入实战状态。这个板块体积比较大，对运营、制造的要求比较高，但公司对这个板块的成长有信心。零部件对整机形成了垂直整合的支撑作用。零部件和整机互相支撑、互相补充，提升公司的竞争力和盈利能力。

　　四、问答环节

　　1、歌尔股份一季度毛利率有所下滑，主要原因是什么？

　　答：毛利率有所下滑是因为产品销售结构发生变化，整机占比提升导致综合毛利率下降。但从零件和整机产品本身来说，毛利率水平都是在不断提升的。

　　2、歌尔股份对VR/AR产品21年、22年的销售预期如何？生产局限在哪？现在市场没有大规模爆发是因为是技术不够成熟还是成本太高消费者无法接受？

　　答：目前几款VR产品销售情况很好，一直处于缺货状态。我们预期明年单个主流客户会有50%的增长。整个行业会有超过50%的成长速度。VR的发展主要靠生态，内容和硬件的协同。在过去硬件有很多瓶颈，比如渲染速度，处理器跟不上造成的眩晕；分辨率以及人体工程的设计造成了不舒适的体验，都是障碍。内容成长、生态的建立是真正影响产业硬件能否高速成长的关键因素。

　　3、歌尔股份一季度快速增长的具体驱动力是什么？

　　答：声学零件板块的主要增长动力是平板电脑等和家庭学习、家庭娱乐相关的产品。从智能整机来讲，VR带动了主要的成长，这可能受益疫情，也可能受益于行业的爆发。家用VR的用户明显增多，也出现了一个家庭多于一个产品的现象，所以需求变得比较的高涨。

　　4、可穿戴在功能性上近几年没有重大突破，增长点在哪？

　　答：健康监控、保护。过去可穿戴大多是年轻人、发烧友，未来客户结构、产品定位变化。主流客户有把血压、血糖传感器整合到手表上的相关专利出现，中老年人客户也成为目标人群。

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