新冠疫情一年半，盘点爆涨的国产医疗电子黑马

2020年疫情爆发，给了很多疫情相关的供应商很大的机会，业绩在去年出现了十倍以上的成长。包括额温枪、非接触测温、人脸识别、无线门禁、疫苗、核酸检测、防护服、医用口罩和手套等物资，在过去一年中相关企业的营收都大幅增长。而以GPS（GE医疗、飞利浦医疗、西门子）为首的全球主流医疗设备企业，也是在全球范围内出现供不应求，国产医疗设备如迈瑞、东软、鱼跃、新华医疗、威高、联影医疗等国内医疗电子厂商，也出货高涨，在去年年初即出现扩张增长，全年赶货满足医疗需求。一些以往冷门的医疗电子产品如额温枪，耳温枪更是成为上半年元器件行业需求爆涨的重要原因，最终导致全行业待续缺货，延续至今不得解。

图：国内某医疗设备厂商等检验出货的车间一角（图片来源：电子发烧友网）

 
 
2020年医疗产业全面“丰收”的一年
 
在过去多年，医疗电子都是保持平稳的增长。但是在2020年，全行业出现业绩爆涨的情况。
 
从事医疗行业的人都知道，在医疗设备企业全球范围内，主要就是“GPS”三家。由于医疗设备需要长期的认证，现在国内的主要医疗电子企业均是从ODM走上OEM（自主品牌）之路。帮人设计、代人生产，贴牌赚取利润是早期医疗企业的必经之路。从学习中成长，有了产品之后，再去申请产品的认证，这条路走得不容易，但是走出来的都活得不错。尤其是2020年疫情年，医疗电子行业着实火了一把。下面是电子发烧友整理的一些企业的营收数据。
 
深圳的迈瑞医疗1991年创立，从最初的ODM为国外厂商做研发设计制造，到创立自主品牌2018年正式上市，2018年营收137.亿，2019年165.6亿，2020年210.3亿。在一年中业绩增长了近50亿。
 
江苏的鱼跃医疗，成立于1998年，2008年上市，2020年营收67.26亿元，2019年营收46.36亿，2018年营收41.83亿。在2020年也取得了超50%的业绩增长。
 
山东的英科医疗2017年上市，在2020年的业绩达到了138.4亿元，而该公司在2019和2018年的年营收仅为20.83亿和18.93亿，2020年业绩同比增长近7倍。
 
稳健医疗2020年业绩125.3亿元，2019年是45.75亿元，2018年38.39亿，去年同比的增长也接近300%，可以说2020年全球的疫情给医疗电子企业（当然很多不仅是提供医疗设备、电子产品，还有护理口罩和手套等耗材）。
 
去年为数不多的医疗设备企业不顺利的，是东软医疗。这家公司是国内CT扫描仪的头部企业，这两年发展遇到一些问题，去年业绩不增反降情况较为特殊，今年在单独申请走IPO流程，有兴趣的可以深挖了解。
 

图：深圳安科高技术的IPO备案信息（图片来源：中国证监会网）

 
专注医疗电子30多年的深圳安科也于今年2月备案准备上市，从某些角度来看，安科在行业内比迈瑞医疗还要更强大。去年这家公司刚刚获利了同创伟业领投了数亿元B轮融资。行业估计以业绩和利润来说，这家公司上市条件完全成熟。不过现在招股书还尚未公布，电子发烧友将保持后续的跟踪分析。
 
还有一些新兴企业也在医疗设备市场取得了不俗成绩，例如深圳宝润医疗，是深耕移动医疗影像的ODM企业，2020年业绩也是大幅增长，业务模式也从ODM转向ODM加自有品牌。
 
系统整机带动，带动医疗上游厂商元器件利益增长
 
去年行业感受最大的当然是上半年的额温枪，下半年的血氧仪，全年的非接触测温仪等。
 
额温枪上用的热电堆传感器从不到十块涨到一百几十块，很多国产厂商也分到的不少市场份额，业绩大涨。额温枪从一年出货百万台不到，一下子成长到过亿，数量增长百倍。国外厂商安费诺、Semitec、Melexis、德国海曼的数字传感器，与国内烨映电子、美思先端等均有业绩快速的增长。烨映电子自主研发的MEMS非致冷热电堆红外传感器实现了多项的技术突破。
 

图：烨映微电子的用于人脸识别温度摄像机的MSC单点红外测温模块 （图片来源：烨映微电子官网）

 
上市公司中做非接触测温仪红外传感器的武汉高德2020年业绩33.34亿，毛利19.73亿，营收同比增长103.5%，利润增长353%。浙江大立科技去年营收10.9亿元，毛利6.75亿，营收同经增长1.05.5%，利润同比增长187%。
同样在去年医疗产品增长中获益的还有国产MCU厂商，如芯海、GD、灵动微、华大MCU等，以及ADC运放厂商晶华微、聚洵、润石等企业。其中芯海去年上市，医疗电子为其上市助力不小。

图：迈瑞医疗官网的移动X射线机。在防疫期间移动式X射线机的出货量增长远超传统产品。

 
在医疗设备上，还有不少幕后英雄，例如专注于提供医疗影像数字化X射线平板探测器的江苏康众医疗和奕瑞医疗。
 
江苏康众医疗成立于2007年，2021年2月1日科创板成功上市。2020年这家公司的营收3.39亿元，毛利1.47亿，营收增长44.6%。而前三年中的营收分别 是2017年1.98亿、2018年2.127亿和2019年1.384亿元。
 
上海奕瑞医疗于2020年9月18日科创板上市，2020年营收7.841亿元，毛利4.06亿。2019年营收5.41亿，毛利2.69亿。营收增长43.58%，净利 增长130%。在过去三年的营收分别是2017年3.55亿元，2018年4.39亿，2019年5.46亿。

图：奕瑞科技的线阵探测器，上面核心器件主要供应商仍为国际芯片厂商。（来源：奕瑞科技官网）

 
这两家公司是国内医疗影像探测器的最主要的供应商。当然，还有很多的其他的元器件厂商，后面有机会再作详细分析报道。
 
“GPS”巨头主控下的国产医疗设备企业的出路
 
通用医疗、飞利浦医疗和西门子（GPS巨头）在全球占有医疗设备的大部分市场。这一点并不是偶然的。
 
一方面是医疗电子设备的研发生产非常难。电子部件的研发技术难度高，品类多技术复杂，应用场景多，元器件产品供应链管理在疫情之后出货量猛涨，上游备货节奏突变，为行业带来了很大的挑战。另一方面，漫长的认证之路，让很多进军这个领域的终端品牌企业，止步于长征半途。
 
当然，疫情为行业带来突变，给了更多的企业出路。需求大增，传统企业无法满足全球遍地开花的需求。疫情的传染率和致死率，远高于SARS。因此对于防疫和治疗的需求增长，也是前所未有。这么短时间的海量需求的爆发，必然给了一些长期准备的企业机会。
 
据深圳宝润电子相关负责人W先生（化名）提起，公司过去多年的业绩增长非常平缓，2020年过年期间突然接到了非常多的定单。“我们主打移动X光机，这个产品在平时非常难推广。但疫情之后，非接触成为了刚需，且受传染的病人还不能在医院内走动，到CT室拍片。所以移动式X光机一下子成为各个医疗的必备设备，需求大增。”W先生对电子发烧友透露。W先生认为去年的成功，是历经多年的踏实研发的结果。
 
上面分析的多家上市的医疗设备核心部件元件供应商，也是中国医疗电子企业取得成功的原因。没有几个国家有这么强大而广泛的研发生产能力。完整的供应链优势，更是很多中小发达国家都不能比的。加上中国在疫情防控方面做得比其他工业国家都要好很多，为全球防疫供货已经成为了国内医疗电子企业们正在做的工作。当然，国产医疗设备企业的挑战还很大。包括国际关系带来的元器件的供应也是大家关心的问题。
 
“我们这个行业，大部分的元器件还是TIADIST赛灵思这些国际厂商，这些元器件几乎没有办法在国内找到同样的供应商。并且，由于产品认证过程非常严苛，在认证过程中，产品的每一颗物料，都会拍照上报，更换元器件就要重新启动申请。一个产品要认证需要好几年的时间，国产替代的风险太大了。”W先生说。
 
医疗电子之前需求稳定，产业格局变动不大。新的形势下中国企业的机会更多了，但每一步要走出来都不容易。要做更多的产品，就需要更多的踏实的研发工程师，但目前国内对于电子相关的工程师的需求大增，薪水也在快速增长。有多少人会愿意以远低于BAT互联网企业研发们的薪水，踏实地做硬件产品研发呢？
 
“有个南美国家一个订单就是一个亿。这在过去多年以来，我们这一类企业都从未有过。”在采访中一位医疗设备企业的负责人对电子发烧友说。不过，过去一年中医疗设备企业们的供应链也跟所有电子制造企业一样，困难重重，要靠坚韧的意志才能取得成功。
 
也许，机会从来都是留给认真准备的人。相信这是在过去一年中，做医疗物资供应的企业家们最大的感受。
 
（全文完）
 
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