净利润同比增长1.5倍的英集芯，上市破发了

电子发烧友网报道（文/黄山明）4月19日，深圳英集芯科技股份有限公司正式登陆科创板，股票发行价格为24.23元，共发行4200万股，募资总额为10.17亿元。作为一家专注于高性能、高品质数模混合芯片设计公司，英集芯也难逃此段时间上市公司密集破发的“魔咒”。
 

 

4月19日英集芯股价情况

 
截至4月19日收盘，英集芯股价跌幅达9.7%，股价降至21.88元，总市值达91.9亿元，股民中一签亏损将近1200元。
 
公开资料显示，2014年成立的英集芯主营业务为电源管理、快充协议芯片的研发与销售，主要产品为电源管理芯片、快充协议芯片。产品在移动电源、快充电源适配器等应用领域具有优势地位。
 
从研发来看，一直保持着高投入，近三年累积研发投入达到1.28亿元，累积研发投入占三年累积营收的比例为13.43%。在专利上，截至2022年3月10日，英集芯已获得境内专利79项，拥有集成电路布图设计登记证书115项，计算机软件著作权11项。
 
营收方面，近几年英集芯整体营收呈现增长态势，2018年、2019年、2020年和2021年上半年2.17亿元、3.48亿元、3.89亿元、3.56亿元，2018年至2020年的复合增长率达到34.04%。2021年未经审计的营收达到7.81亿元，同比上涨100.56%。
 
利润方面，英集芯2018年-2021年上半年净利润为2735.86万元、1601.75万元、6206.02万元和3727.96万元。2021年全年归属于母公司股东的净利润达到1.58亿元，同比增长154.95%，实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为2.06亿元，同比上涨232.47%。
 
对于2021年营收大涨，英集芯方面表示主要有三个原因，一是近年来电源管理芯片及快充协议芯片市场成长性得到充分释放，自2020年下半年开始，大部分国内同行芯片设计企业都处于营收大涨的阶段。
 
二是公司快充协议芯片销售收入大幅增长，一方面2021年小米、OPPO等客户采购量大增；另一方面系下游快充配件市场快速发展带动公司产品销售增长。
 
三是2021年度，随着疫情的缓解，出行增加带动了移动电源的需求增长，同时，英集芯扩展了更多业务，在无线充电芯片、车充芯片及TWS耳机充电仓芯片收入持续增长。
 
值得注意的是，在2021年下半年的净利润将近1.2亿元，为上半年的3倍。对于这一点，英集芯回应称主要为公司收入规模不断扩大，经营业绩持续向好所致。
 
与此同时，在客户方面，多数为经销商，对于前五大客户的销售主要集中在芯片产品，如包括深圳市志恒通电子有限公司、深圳卓锐思创科技有限公司，而这些经销商的终端品牌客户包括小米、OPPO、vivo、三星、博世等，小米为最紧密的终端合作伙伴。
 

 
同时在采购方面，供应商也基本较为稳定，主要向供应商采购晶圆、光罩及封装测试服务等。

格罗方德、台积电、华天科技基本为英集芯稳定的前三大供应商。
 
不过这也造成了供应商集中度较高的风险，报告期内，英集芯向台积电、格罗方德采购晶圆金额占当期采购晶圆总额比例分别为91.18%、97.42%、100.00%和99.98%，一旦出现意外情况导致停产或断供，可能影响芯片制造和如期交付。
 
此外，由于近几年全球晶圆与封装产能紧张，英集芯采取了增加备货的措施，2020年末和2021年6月末公司存货账面价值为1.40亿元、1.32亿元，占流动资产的比例为33.06%、25.78%。一旦外界需求不足，产品存在贬值风险。
 
同时，国际贸易仍在持续，英集芯目前存在大量境外采购的情形，报告期内，境外采购金额占比达58.29%、68.73%、73.39%和 63.29%，一旦由于国际贸易摩擦导致供应商供货受到约束，英集芯的正常生产经营也将受到不利影响。
 
总的来看，英集芯近几年来在营收与盈利上表现良好，同时拥有稳定的客户与供应商，但受到外部环境的干扰（如贸易摩擦、疫情等），或许会对英集芯的运营情况造成一定影响。此外，英集芯市盈率在50以上，仍处于高位，意味着以目前的盈利情况来看，需要至少50年才能赚到公司的当前市值。