元宇宙热潮如何去伪存真?

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  脸书(Meta Platforms)再次让元宇宙成为焦点

  脸书于近期发布了第四季度业绩报告,因多项数据不及市场预期,在业绩发布的随后交易日公司股价大幅下跌,市值蒸发超过2,300亿美元,成为有史以来,单日市值损失最大的美国公司。

  脸书在去年改名为Meta Platforms,一度让市场对于元宇宙的关注度达到峰值,Metaverse(元宇宙)一词在Google的搜寻热门度,从其改名前的接近0,一度跃升到100的上限水平,大有脸书(Meta)就是元宇宙未来霸主之势。趁着元宇宙的热潮,A股市场也上演过一场“元宇宙概念股”暴涨的行情,所谓的78家“元宇宙概念股”,在近一个月中,平均涨幅超过25%,涨幅居前的股价更是涨幅一度超过110%。但细看这些热门概念股,却是有37家在去年前三季度出现净利润下滑,更有8家公司前三季度的表现为亏损。脸书的大幅下跌,以及概念股的操作,不仅让人疑惑,元宇宙,这个被誉为代表未来科技方向之一的行业,如何能“去伪存真”,真正找到有投资价值的公司?

  Meta(脸书)对元宇宙投入巨大,但盈利之路,任重道远

  有别于上述无业绩支撑,甚至只是停留在概念层面的公司不同,Meta(脸书)有非常清晰的,自上而下的商业策略和发展方向,即“与朋友和家人聚在一起、工作、学习、玩耍、购物、创作”,以打造“完全不符合我们如今对计算机或手机的看法的全新体验”;Meta对元宇宙已投入巨大,仅对14个在美数据中心和4个海外数据中心,就投资总额高达213亿美元,并计划每年对元宇宙的投资达到50亿美元。此次,2021年第四季度的财报不及预期,主要原因有:受宏观环境(通胀及供应链紧张等)影响其广告收入;强大的竞争对手,令用户增速放缓;受苹果IOS新私隐政策,为业务带来更多不利及不确定性;当然,其元宇宙相关的数据不理想,尚未有清晰的盈利模式,也是令市场不安原因之一,Meta元宇宙Q4的营收为8.77亿美元,亏损达到33.04亿美元;至于其对元宇宙的布局和愿景是否可以达成,还待进一步观察。

  英伟达、微软领跑的元宇宙

  英伟达定是目前元宇宙发展的领跑者之一,在英伟达的元宇宙规划,不仅仅是娱乐和商业领域,更是可运用在工业实际中,依靠元宇宙技术,提高运营效率,实实在在地“赚钱”。

  英伟达最新升级的“三芯”战略(GPU+CPU+DPU),是提高自身竞争力,构建元宇宙的底层技术,而其定位为“工程师的元宇宙”的Omniverse平台,是元宇宙工业的技术基础。Omniverse作为一个易于扩展的开放式平台,专为虚拟协作和物理级准确实时模拟而打造,如其与宝马公司合作,运用Omniverse平台,协调宝马全球31座工厂的生产,英伟达的元宇宙技术可模拟宝马生产网络、甚至整座工厂模型中的所有元素,例如生产线改进、机器人、装配零件,预计维护等现实中高成本或难以达成的场景,都可以在元宇宙虚拟世界先行进行规划和测试,成功后再落实至现实场景;通过上述合作,预计可将宝马的生产规划效率提高30%。

  微软对于元宇宙的规划早于Meta约4年;与Meta不同,微软不仅计划通过游戏平台Xbox来开发沉浸式的元宇宙游戏系列,还将以办公为主要应用场景,配以VR设备,将人们带入元宇宙虚拟空间,产生更多的互动和沉浸式体验,这也就是目前微软在全力搭建的二大软件平台,Mesh for Teams 和Dynamics 365 Connected Spaces。微软的元宇宙将出现在各种企业和消费者科技业务中,从其软件开发工具,虚拟会议平台,再延展至领英(Linkedin)等。同时,微软还在加紧收购关键公司,如其最新耗资690亿美元,收购游戏巨头动视暴雪(Activision Blizzard),这给微软正在打造的订阅和云游戏服务提供了极大的助力,预计动视暴雪将可为微软获得近4亿的月度活跃玩家。

  元宇宙的黑马-机器砖块 (RBLX)

  除了英伟达、微软这些业务稳健且发展多元的科技龙头外,被誉为元宇宙第一股的机器砖块 (RBLX) 非常值得一说,作为一个社群网络虚拟世界游戏平台,机器砖块平台具高自由度,个人创作者可以利用Roblox Studio创作游戏赚取收入;为创作者提供时刻聆听玩家意见的诱因,令游戏多元化且贴近玩家需要,使机器砖块渐渐发展成世界知名的游戏平台。2021年于机器砖块收入和下载数均是手游类别的全球第5,根据第3季财报中的数据,机器砖块用户累计在线时数在该季度高达112亿小时,同比增长28%; 同时每日活跃玩家上升至4700万名,同比增长31%,市场预期在2024年,机器砖块的每日活跃玩家数量将会进一步增长到7800万。透过不断强化社交元素,机器砖块的游戏世界已经不再局限于游戏,大型品牌如Gucci、Nike已经与机器砖块合作在游戏世界中举办大型活动,实现将游戏由娱乐、社交扩至时尚推广,机器砖块已经为市场演示了元宇宙的雏型。

  元宇宙的技术发展远不于此,投资潜力不容小觑

  虽然市场混杂着许多的概念炒作,或有公司如Meta面临低谷时的困境,但很多科技龙头企业的元宇宙计划正在如火如荼地进行,筛选出具有真正投资价值的公司,规避高负债公司,在市场波动和下跌时,及时把握机会,逐步进入和参与市场,配合适时使用有效的金融工具(如对冲),相信中长期,定可获得理想的回报。(作者陈柏轩系极元投资管理(香港)有限公司执行总裁及慧赢基金投资决策委员会主席

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