华海清科成功上市！开盘猛涨72%，募资10亿元扩充高端CMP设备产能

电子发烧友网报道（文/刘静）6月8日，国产半导体设备商华海清科在上交所成功敲钟上市。募资10亿元，发行价格136.66元/股，上市首日开盘大涨72%，开盘小跌后一路高涨。截止上午11点30分，股价已经涨至233.90元/股，涨幅高达71.15%。
 

 
 

成立于2013年的华海清科，是天津市政府和清华大学联合成立的半导体高端设备企业，其主要从事化学机械抛光（CMP）设备和配套耗材的研发、生产和销售，产品广泛被国内12英寸和8英寸的大型集成电路企业采用。
 
华海清科是目前国内唯一一家能够提供半导体12英寸CMP商业机型的厂商，全球市占率3.4%，排名全球CMP设备制造厂前列。九年研发之路，成功打破了海外大厂对中国CMP市场的垄断，并走上资本市场，募资扩大CMP设备生产规模，未来国内半导体企业对海外CMP设备的依赖度有望持续降低。
 
2021年营收翻倍增长 突破8亿大关
 
华海清科的注册稿显示，2019年-2021年取得的营业收入分别是2.11亿元、3.86亿元、8.05亿元，同期实现的净利润分别为-1.54亿元、0.98亿元、1.98亿元。
 

 

近三年华海清科的营收规模呈持续增长趋势，2021年突破8亿大关，首次实现翻倍增长，涨幅高达108.58%。而净利润方面，华海清科在2017年开始连续三年亏损，2020年成功扭亏为盈，2021年净利创历史新高，同比增长102.76%。
 
华海清科预计2022年上半年总销售额5.5亿元-7亿元，同比增长87%-138%；扣非净利润为1亿元-1.2亿元，同比增长189%-247%。现Q1季度已经实现了3.48亿元的营收，0.78亿元的扣非净利润，营收离预期目标还差2.02亿元-3.52亿元，而扣非净利润差0.22亿元-0.42亿元。
 
华海清科的主营业务由CMP设备和配套材料及技术服务构成，其中CMP设备业务包括12英寸300系列（Universal-300 型、Universal-300Plus 型、Universal-300Dual 型、Universal-300X 型），8英寸200系列（Universal-200 型、Universal-200Plus 型）。
 
营收最主要的来源是12英寸的300系列CMP设备，2019年-2021年取得的收入分别是1.95亿元、3..43亿元、6.82亿元，占总营收的比例分别为92.39%、88.91%、84.75%，该产品营收贡献率在8成以上。8英寸的CMP设备是在2020年才开始创造营收的，2021年实现0.12亿元的收入。
 
收入增长表现最强劲的是配套材料及技术服务业务，2021年该项业务首次突破1亿元大关，同比增长240.86%，收入占比由2020年的8.45%提升至13.81%。
 

 

2019年-2021年华海清科分别销售了12台、18台、35台12英寸CMP设备，销量逐年快速增长，2021年几乎翻了一倍。据悉，华海清科12英寸CMP设备每台平均售价在千万元以上，2021年达1949.07万元/台。2021年8英寸CMP设备销量与2020年持平，销售一台，平均售价1155万元/台。
 
大客户为长江存储、华虹集团、中芯国际
 
华海清科的CMP设备主要销售给国内头部的大型晶圆制造厂。2019年-2021年前五大客户的销售收入分别为2.00亿元、3.31亿元、7.48亿元，占同期营收的比例分别为94.96%、85.71%、92.99%。近三年客户集中度较高。
 
前五大客户销售情况如下：
 

 

2021年华海清科的前五大客户分别是长江存储、华虹集团、中芯国际、客户3、客户5，其中长江存储以5.34亿元的销售额占据客户榜第一名，占总营收的比例高达66.37%。2021年长江存储单一客户占比突破50%是因为当期长江存储启动产能高速扩张计划，而华海清科作为国内唯一一家能够提供12英寸的CMP设备供应商，单一客户销售额集中度较高。
 
总体近三年前五大客户较稳定，基本围绕在国内的长江存储、华虹集团、中芯国际半导体企业。另外华海清科的CMP设备还进入大连英特尔、厦门联芯、长鑫存储、广州粤芯、上海积塔等行业内领先集成电路制造企业的大生产线。
 
对标美国AMAT、日本Ebara，华海清科九年研发快速崛起
 
根据SEMI报告，2021年全球半导体设备市场增长率预计将达44.7%，其中中国大陆市场设备支出将保持在全球首位，并且将在2022年继续保持增长。
 
过去国内企业高端CMP设备长期依赖进口，在华海清科、烁科精微新兴CMP设备商快速崛起之后，依赖度才逐年降低。如今华海清科已经占据国内大部分CMP设备市场，2020年在中国大陆地区的CMP设备市场占有率由2018年的1.05%迅速提升至12.64%。
 
2021年全球CMP市场达31.3亿美元，占全球晶圆制程设备市场的3.6%。全球CMP市场被海外半导体设备大厂主导，美国的AMAT市占率66.5%，日本的Ebara市占率30.1%，两家CMP设备制造商占据超90%的市场份额。而国企华海清科挤进全球前列，市占率3.4%。
 

 

日本荏原Ebara和美国应用材料AMAT是全球最早一批成立的半导体设备制造厂，前者已超过百年历史。而2013年成立的华海清科截止目前也才9年的历史，所以在经营规模上华海清科与海外这两家CMP设备巨头存在一定差距。不过华海清科已进入快速成长阶段，2021年营收和净利实现双重翻倍增长。
 

 
 

在技术实力对比上，华海清科已实现28nm制程的成熟产业化应用，14nm制程工艺技术也正处于验证中。应用材料和日本荏原掌握更先进的制程工艺，CMP设备已经应用于5nm制程。晶圆尺寸上，华海清科、应用材料、日本荏原能实现的最大晶圆尺寸均是12英寸，抛光头技术也均是使用7分区抛光头。
 
华海清科目前已掌握了数十项CMP设备关键技术，如纳米级抛光、纳米颗 粒超洁净清洗、纳米精度膜厚在线检测、大数据分析及智能化控制等。
 
这些关键技术解决了集成电路制造纳米尺度“抛得光”、晶圆全局“抛得平”、纳米厚度“停得 准”、纳米颗粒“洗得净”等难题，同时保证晶圆全局纳米级平坦化与微结构完整无损。
 
在毛利率对比方面，2021年华海清科高于行业平均水平，并超过芯源微和盛美上海。2020年超过中微公司、北方华创。2019-2021年华海清科的毛利率分别为31.27%、38.17%、44.73%，呈逐年提升趋势。
 

 
 

2019年-2021年华海清科的研发投入分别为0.45亿元、0.51亿元、1.14亿元，占当期营收的比例分别为21.32%、13.10%、14.17%。研发费用率保持在较高水平，三年合计研发投入高达2.4亿元。
 
2020年研发费用率与同行企业对比情况如下：
 

 

2020年华海清科的研发费用率低于芯源微、盛美上海、中微公司，高于北方华创。
 
募资10亿，扩大CMP设备生产规模
 
华海清科融资10亿元，投入三大募投项目“高端半导体装备（化学机械抛光机）产业化项目”、“高端半导体装备研发项目”、“晶圆再生项目” 
 

 

2021年华海清科的300系列CMP设备产量87台，200系列6台，相比2020年分别增加了55台、3台。近年CMP设备产量虽然有在明显增加，但目前产能可能还满足不了未来持续增长的需求。根据SEMI报告，2021年全球半导体设备市场增长率已提高至44.7%。
 
此次华海清科的募集资金投资项目仍紧紧围绕主营业务展开，显而易见的重点是扩大生产经营规模，大幅扩充现有CMP设备产品的产能。
 
“高端半导体装备（化学机械抛光机）产业化项目”成功实施建设后，将新增年产100台化学机械抛光机。“高端半导体装备研发项目”则是面向14nm 及以下制程先进半导体制造CMP、减薄多项关键技术及系统开发，为未来发展创造更大空间和新的利润增长点。