安凯微科创板IPO获受理！小米持股，业绩猛涨，募资10亿升级物联网芯片

电子发烧友网报道（文/刘静）6月10日，广州又一家物联网芯片商冲刺科创板上市，安凯微IPO正式获受理，开启资本市场闯关征程。
 

 

本次公开发行股票不超过9800万股，拟募资10亿元，建设研发中心及升级现有产品，保荐机构是海通证券。

成立于2001年的安凯微，坐落于粤港澳大湾区科创中心，主要从事物联网智能硬件核心SoC芯片的研发、设计、终测和销售，主营产品是物联网摄像机芯片和物联网应用处理芯片，广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公、工业物联网等领域。

2015年至今前后完成六轮融资，投资方有元禾璞华、粤财基金、千行资本、春阳资本、凯得金控、景祥资本、红石诚金、富成创投等。值得注意的是，小米2019年也成为安凯微的新股东。

2021年净利猛涨3倍多，最大业务物联网摄像机芯片销量突破3千万颗

据安凯微向上交所递交的招股书显示，2021年营收和净利猛涨，增幅双重创新高，净利甚至同比增长335.03，成绩单非常亮眼。

2019年-2021年具体的业绩数据如下图所示：
 

 

2019年-2020年业绩增长较为平缓，2020年出现增收不增利。这两年的营收基本持平，在此背景下2020年研发投入占营收的比例却提升了3.37个百分点，增加了 944.9万元。

在业绩数据中，更亮眼的是扣非净利润。2021年安凯微取得的扣非净利润4699.11万元，同比增长865%，占三年合计扣非净利润的69.08%，表明企业的经营业绩非常好。

目前安凯微的主营产品是物联网摄像机芯片和物联网应用处理芯片。第一大业务是物联网摄像机芯片，2019年-2021年取得的收入分别是1.77亿元、1.12亿元、3.58亿元，分别占当期销售收入的比例为66.33%、41.90%、69.87%。业务规模在2020年小幅下滑后，2021年逆势猛涨，直接跨过2亿级别，突破3亿大，增幅218.52%。

安凯微物联网摄像机芯片近三年具体的销售情况如下：
 

 

物联网摄像机芯片2019年-2021年累计销量为66825万颗，2020年销量首度出现下滑，2021年销量反向大涨117.51%，进入年度三千万销量行列。

安凯微的第二大业务是物联网应用处理器芯片，近三年该业务规模持续增长，最大增幅出现在2020年，高达71.12%。以业务收入增幅来看，2021年表现最强劲的是物联网摄像机芯片业务。

安凯微物联网应用处理器芯片近三年销售情况如下：
 

 

跟物联网摄像机芯片不同的是，物联网应用处理器芯片2020年销量大涨，收入也实现了71.12%最大增幅。不过该产品2021年销量却下滑196.43万颗，但营收增长2639.56万元，平均单价上涨2.82元/颗。

小米持股，创始人为美国硅谷Sigma Designs“老将”

2019年10月全球知名手机制造商小米，通过旗下的长江产业基金投资，间接持股安凯微。

小米长江产业基金以人民币3556.70万元认购安凯微新增注册资本46.07万美元，安凯微注册资本由1489.48万美元增资至1535.55万美元。

同年10月的时候，武义凯瑞达还将其持有安凯微的27.64万美元出资额（占注册资本1.80%）以人民币1963.30万元转让给小米长江产业基金。

现小米长江基金对安凯微的最新持股比例为4.47%，为安凯微的第八大股东。
 

 

小米长江基金成立于2017年，专注于半导体、硬科技领域的投资，2021年全年该基金的累计投资数量约42家，其中有24家是半导体产业链企业，11家是新能源汽车产业链企业，3家是手机相关的企业，剩余的则为光伏和人工智能企业。

安凯微现任的董事长为胡胜发先生，其本科在清华大学自动化系，后赴美攻读博士，期间在美国硅谷工作多年，曾就职知名的芯片设计公司Sigma Designs，工程师、硬件、软件、算法等相关工作均有从事过，在超大规模集成电路设计与体系架构、多媒体/机器学习算法与体系架构、系统设计技术、自动控制等方面积累了丰富的理论知识和超过25年的行业经验，是一位资历深厚的半导体专家。

摄像头芯片与物联网处理器跟同行比较

安凯微所专注的物联网摄像机市场在家用领域爆发式增长，自2016年以来的年复合增长率高达53.5%，2020年全球家用摄像机出货量为8889万台，预计2025年将突破2亿元台。物联网摄像机市场的主要竞争对手有德州仪器、恩智浦、安霸股份、深圳市海思半导体有限公司、星宸科技、富翰微、北京君正、国科微。

另一核心赛道物联网应用处理器应用领域之一智能门锁也在快速增长，过去三年京东智能门锁买家数量年复合增长率超过50%，2021年市场规模达1695万套，目前渗透率仍较低，未来市场发展前景广阔。在物联网应用处理器芯片市场，安凯微面临的主要竞争对手有德州仪器、意法半导体、英飞凌、联阳、全志科技。

安凯微与国内同行企业，在营业收入上的对比情况如下：
 

 

2021年安凯微的营收规模较小，与同行企业相比存在较大差距。这是因为安凯微的品类较少，成立后便仅专注于物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片，而同行的企业主营产品品类较多，产品线规模较大。如北京君正，它不仅做物联网芯片，还做智能视频芯片、存储芯片等，如果仅计算物联网芯片业务的收入仅为4.13亿元。国科微亦是如此，除了物联网系列芯片外，主营产品还有固态存储系列芯片、视频编码系列芯片、视频解码系列芯片等产品，物联网系列芯片业务2021年仅实现110.55万元，同样落后于安凯微。

在与同行企业对比中，安凯微的物联网摄像机芯片的盈利能力较低，落后于富瀚微、北京君正、国科微。不过物联网应用处理器芯片盈利能力比物联网摄像机芯片要好，2019年、2020年均超过国内智能物联SoC头部企业全志科技。

安凯微与同行企业产品毛利率对比情况如下：
 

 

在研发方面与同行企业对比情况如下：
 

 

安凯微近三年的研发投入累计高达1.66亿元，2021年0.75亿元落后于同行大部分企业。2021年安凯微的研发费用率高于国科微、北京君正，与富瀚微基本一致，但落后全志科技一段距离。

在成立近21年的时间，安凯微自主研发了系统级超大规模集成电路设计SoC技术、低功耗SoC技术、图像处理技术、超低码率视频编解码技术、音频算法处理技术、音频电路技术、蓝牙通信基础技术、蓝牙通信系统技术、嵌入式系统平台技术、自动化测试技术、神经网络引擎设计技术等核心技术。安凯微的专利数量高达333件，超过全志科技、国科微、富瀚微。

在技术实力方面，以安凯微的物联网摄像机AK39Av100系列芯片为例，与同行企业同类产品相比，安凯微支持的分辨率更高，最高像素达600万，智能算力优于国内竞品，功耗低于北京君正的T31，不过在CPU运算能力较弱。

安凯微AK39Av100系列芯片与竞品具体的对比情况如下：
 

 

 

物联网应用处理器芯片技术指标对比，安凯微以AK37D芯片为例，这款芯片在分辨率同样领先同行，但是在工艺制程、视频显示接口、CPU运算能力有一些落后。

总体来看，安凯微在图像处理上的技术优势较为明显。据悉，安凯微的图像处理技术已经迭代至第5代，每更新一代图像处理技术，其综合性能基本都提升50%左右。如今安凯微在多级降噪、宽动态、图像增强、色彩还原等方面都处于业界先进水平。

大牌客户云集，携手阿里云展开AIoT深入合作

2021年安凯微共计销售了4584万颗物联网芯片，前五大客户的销售收入为2.57亿元，占主营业务收入比例为50.22%。芯连芯是第一大客户，广州九安是第二大客户，杭州涂鸦、沃斯中国和深圳技威也进入前五客户坐席。

安凯微前五大客户的销售具体情况如下：
 

 

2019年-2020年前五大客户销售收入分别为2.10亿元、1.77亿元，分别占营业收入比例为78.61%、66.05%。总体，近三年安凯微客户表现的集中度较高。

2020年前五客户的销售收入不增反减，这主要跟安凯微的第一大客户芯连芯和第三大客户沃斯中国订单量大幅减少有关，两大客户合计销售收入比2019年减少了6588万元。

以“直销为主、经销为辅”模式的安凯微，其物联网应用处理器芯片还成功应用于熵基科技、安居宝、厦门立林、宁波得力、福州冠林、德施曼、凯迪仕等知名终端客户。物联网摄像机芯片并成功进入中国移动、中国电信、中国联通、TP-LINK、ZOOM、杭州涂鸦、飞利浦、摩托罗拉、伟易达、广州九安等知名客户供应链。

值得注意的是，去年11月安凯微还与国内物联网巨头阿里云签署框架合作协议，双方在视频云平台、Alios Things、AI算法、安全等领域进行深入合作。安凯微董事长胡胜发表示：“我们希望通过阿里云的合作，借助阿里云在芯片物联网操作系统、视频云平台、物联网平台、AI算法、安全上的端到端解决方案和优势，共同打造从芯片底层到平台服务的全方位解决方案。”

供应商方面，近三年较为稳定，集中度较高，晶圆供应商是中芯国际，封测服务是苏州矽品，配套封装芯片是Axtra、北京佳瑞欣、AVT。

具体2019年-2021年前五大供应商采购额分别为1.51亿元、1.62亿元、3.34亿元，分别占当期采购总额的比例为91.76%、85.38%、86.30%。

募资10亿，升级物联网SoC芯片算力、功耗

此次安凯微上市拟募资10.06亿元，投资建设“物联网领域芯片研发升级及产业化项目”、“研发中心建设项目”，部分资金用于企业流动资金。
 

 

近三年安凯微的物联网应用处理器芯片的产量增长较为平缓，2021年与2020年基本持平。物联网摄像机芯片产量2020年还出现不增反减的情况，2021年相比2019年也仅提高了1202.47万颗。产量规模较小在一定程度上抑制了安凯微业绩增长向高速迈进。

此次冲刺上市融资，加大研发的高额投入，重点也是为了扩大物联网摄像机芯片、物联网应用处理器芯片两大核心产品的生产规模，同时对现有产品智能算力、功耗、分辨率、集成度、工艺制程等技术指标进一步的迭代升级。

未来安凯微也有意扩展产品线，目前其物联网摄像机芯片主要用于家电领域，物联网应用处理器芯片则大多应用在安防领域，产品应用领域过于狭窄。为了处理企业的这种劣势，安凯微启动研发中心建设项目，投入2.21亿元，以新产品和技术突破为该项目研发的主要方向，拓展产品领域和新种类。