华岭股份北交所上会通过！测试服务自供+外供营收规模加速增长，募资8亿扩充产能

电子发烧友网报道（文/刘静）近日，上海华岭集成电路技术股份有限公司（以下简称：华岭股份）在北交所成功闯关过会。IPO受理刚过一个多月，就快速进展过会，华岭股份刷新了北交所最快IPO过会记录。
 

 
招股书显示，华岭股份此次IPO拟公开发行不超过4000万股，发行价格不低于16.88元/股，日前华岭股份把发行价下调为13.48元/股，募集8亿元资金用于建设5nm-28nm 12英寸的测试线及特色封装研发平台，扩充集成电路产能。
 
成立于2001年的华岭股份，聚焦集成电路晶圆测试和成品测试业务，先后建设8英寸、12英寸晶圆测试线，现覆盖7nm-28nm的工艺制程，主要面向CPU、MCU、CIS、MEMS、FPGA、人工智能芯片等高端芯片，具备芯片验证分析、晶圆测试、成品测试全流程的产业化服务能力。
 
在华岭股份的股权结构中一大亮点是，其是本土FPGA领军者复旦微电直接控股的子公司，复旦微电持股50.29%的股份，此次华岭股份属于分拆上市。目前华岭股份的总经理为张志勇先生，直接持股5.25%。
 
测试部件销售收入翻涨2.6倍，产能外供中芯国际、瑞芯微
 
招股书显示，2019年-2021年华岭股份的营业收入分别为1.46亿元、1.92亿元、2.84亿元，年均复合增长率为39.63%。营业收入呈现持续加速增长的趋势，2021年同比增长速度扩大至48.47%。
 

 
相比于营收的平稳增长，近三年净利润的增长更加快速，2021年同比增长为61.49%，年均复合增长率为55.20%。报告期内，华岭股份的主营业务毛利率分别为52.55%、52.83%、53.92%，呈现持续提升的趋势且始终维持在较高水平。
 
华岭股份的营收主要来源于测试服务，2019年-2021年该业务实现的收入分别为1.41亿元、1.87亿元、2.80亿元，分别占当期总营收的比例为96.41%、97.62%、98.33%。近三年对企业营收的贡献率始终保持在9成以上。2020年、2021年测试服务业务的收入同比增长分别为32.99%、49.54%，涨幅呈现持续扩大的趋势。

据悉华岭股份的测试服务业务主要聚焦在晶圆测试和成品测试这两个环节，面向计算系统芯片、存储器、通信芯片、消费电子芯片、宽带芯片、AI芯片、物联网芯片。其中，晶圆测试覆盖7nm-28nm工艺制程，服务内容主要包括测试程序开发、凸点晶圆测试、超薄晶圆测试、-55℃~+150℃三温晶圆测试、射频和微波器件晶圆测试、测试硬件设计和制造等。
 

 
图：华岭股份业务覆盖集成电路产业主要流程
 
而成品测试覆盖QFP、LQFP、TQFP、QFN、DFN、BGA、LGA、CSP、SIP、POP等封装类型，服务内容主要包括测试程序开发、测试硬件设计和制造、系统级测试、老化筛选、测试过程自动监控、测试数据分析及报表等。
 
另外小部分的营收来源于测试部件销售和设备经营租赁，2021年合计实现476.37万元，占总营收的比例为3.59%。2021年设备经营租赁业务收入有所下滑，而测试部件销售收入实现翻2.6倍高增长。
 
华岭股份销售的部件及设备主要是晶圆测试和成品测试所需的测试机、探针台、仪器仪表、探针卡、分选机、测试夹具等。据了解，目前华岭股份拥有的测试设备是爱德万93K、T2K、T5系列，泰瑞达UltraFLEX、J750、IP750、Magnum2系列，东京精密UF3000、UF200系列，EPSON NS8080SH等。
 
在客户方面，2019年-2021年华岭股份前五大客户的销售收入分别为0.90亿元、1.36亿元、1.93亿元，分别占当期总营收的比例为61.69%、70.89%、67.90%，客户集中度较高。2021年华岭股份的前五大客户分别为客户C、客户B、复旦微电、中芯国际、晶晨股份。
 
报告期内，复旦微电的销售收入始终大于中芯国际、晶晨股份、瑞芯微客户，不过客户C的是华岭股份的第一大客户，由此可见华岭股份的大部分产能是外供的。而复旦微电2019年-2021年的销售收入仅分别占总营收的比例为23%、31.06%、23.23%。
 
 
自研“芯片测试云”，发明专利数量领先同行
 
根据中国半导体行业协会发布的统计数据，2016年-2018年我国集成电路封测业销售规模保持两位数增长，2019年、2020年受新冠疫情的影响增幅下滑至个位数，2021年触底反弹再次以两位数增长，同比增速为10.1%，销售规模为2763亿元。单单就集成电路测试这一细分领域，2021年我国的营收规模约为316.33亿元，同比增长19.60%。

图源：根据中国半导体行业协会、台湾工研院等公开资料测算
 
未来驱动我国集成电路测试规模快速增长的，主要有三大因素：一是上游IC设计和晶圆代工产能扩张；二是国内第三方专业测试企业逐渐成熟替代境外测试厂商；三是国内半导体产业分工明确后更多设计、制造、封装厂商选择第三方测试。
 
在集成电路测试市场规模的快速增长中，企业间的竞争也会逐渐加剧。在行业内，第三方测试企业主要有京元电子、利扬芯片、伟测科技、华岭股份；封测一体化企业则有长电科技、通富微电、华天科技，这三家企业通过外延资本并购的方式实现技术快速突破，进入国际第一梯队，目前长电科技、通富微电、华天科技已分别成为全球第三大、全球第五大、全球第六大的封测一体企业。
 
在营收规模上，华岭股份与进入国际第一梯队的第三方集成电路测试企业京元电子差距较大，2021年京元电子的营收规模是华岭股份的26倍之多。而华岭股份则较接近国内利扬芯片和伟测科技的营收规模。


在研发方面，2019年-2021年华岭股份研发投入分别为0.50亿元、0.38亿元、0.43亿元，分别占总营收的比例为33.94%、19.84%、15.21%。研发投入并未跟上营收同步增长，而是出现逐年下降的趋势。在同行企业的比较中，2021年华岭股份的研发投入低于同行大部分企业，当期研发费用率与京元电子持平。
 
在技术实力上，京元电子作为国际第三方专业测试龙头，相比其他企业具有更为领先的测试技术及更完备的测试方案。最重要的是，京元电子通过自研E320系列测试设备，给自身打造了差异化竞争优势。此外，京元电子晶圆测试的最高pins数、最大同侧数等技术指标优于华岭股份，覆盖的成品测试封装尺寸、封装类型较华岭股份更为广泛。而利扬芯片的成品测试规模较大，在比特币矿机芯片、指纹识别芯片的条带模块测试领域具有较强的竞争优势。


 
据了解，目前华岭股份掌握的核心技术主要有宽温测试分选机、用于CIS和结构光芯片测试的光学装置、高速测试接口板设计技术、高密度测试探针系统方案等。技术上较有特色的是，华岭股份自主研发了“芯片测试云”智能测试服务体系，能够提供远程调试、远程控制、测试数据自动上传等云测试服务，大大提升了集成电路测试服务效率。
 
截止2021年底，华岭股份拥有境内发明专利58项，境外专利7项，软件著作权177项，构建起一个相对完整的自主知识产权体系。境内发明专利和软件著作权数量超过同行企业利扬芯片和伟测科技。
 
募资8亿元，扩充测试产能、储备自动驾驶等前沿领域技术
 
此次华岭股份分拆上市，拟募集8亿元，投建“临港集成电路测试产业化项目”和“研发中心建设项目”。
 

 
投资8亿元的“临港集成电路测试产业化项目”，主要以扩充产能为主，同时建设 5nm-28nm 12英寸测试线、特色封装研发平台。华岭股份将购置更先进的探针台、测试机等设备，提高服务效率，进一步扩充测试产能。未来，汽车电子、5G、高端消费电子、智能家居、物联网、工业控制行业的发展，将会为华岭股份集成电路测试服务的产能消化提供广阔的市场空间。
 
此外投资1.8亿元的“研发中心建设项目”旨在加强自身前沿技术储备，提升自身的核心竞争力。华岭股份将加大5G应用芯片量产测试解决方案、高性能存储器芯片测试解决方案、亿门级大规模FPGA测试解决方案、SoC芯片测试解决方案研发、CIS芯片测试解决方案等课题的研发，提高高端产品测试解决方案的服务能力，拓展高性能计算、自动驾驶、6G应用等新兴领域，企图在高端测试领域抢占更多的市场份额。
 
未来，华岭股份还将持续壮大研发团队，加大在特色封装领域以及测试设备、耗材领域专业人才的引进力度。招股书透露，目前华岭股份的技术团队是由行业经验超过三十年的国务院特殊津贴获得者、学术带头人、上海市领军人才、国家及省部级专家库专家等组成的。为引进优质人才，此前华岭股份已经与北京大学、复旦大学、上海交通大学进行合作了。
 
人才是技术发展的基础，技术的发展需要依靠人才来推动。华岭股份想要进入自动驾驶等高可靠性领域，在前期势必要进行技术储备，建立高端人才队伍，今年在人才引进方面应该会有新计划，我们拭目以待。