鹏辉能源钠电池装车宝骏kiwi，钠电池板块爆发

钠电板块今日再次爆发，与前期的上涨不同，本次钠电板块一方面成交量明显放大，另一方面板块扩散效应明显。成交量的放大显示钠电板块受到了更多的资金的认可，钠电产业化的趋势在逐步形成市场共识。板块的扩散主要体现在多氟多和丰山集团等前期和钠电板块关联相对较弱的个股受到了资金的追捧。近期钠电催化因素主要包括：1）临近年底，各家钠电或者材料厂商近期均在快速推进测试或者送样，会有较多的相关测试数据的反馈，对市场形成正向刺激。2）丰山集团、ST开元、美联新材等跨界企业的钠电布局动作明显加快。明年看，市场还会有较多的催化剂：今年底送样测试的企业会在明年一季度获得客户的反馈；随着钠电产业化推进，钠电厂商或者材料企业很可能会加码产能布局；会有更多的企业跨界进入钠电行业。

硬碳负极或将成为首选，支持钠电快充过放。钠离子原子半径较锂离子大35%以上，石墨负极无法满足钠电池负极的要求，硬碳被认为是钠电负极的主流路线，储钠位置和形式多样，理论容量可达350-400 mAh/g。硬碳材料使得负极能够更好地实现快充、解决了过放电的安全问题，打开了钠电池应用的广度。成本结构上重要性提升、前驱体降本空间大、产线兼容度低、工艺研发难度大，硬碳负极成为钠电产业化的决速关键。

22年是产业化元年，23年产业链为量产准备，负极主要通过工艺探索、原材料降本；24年钠电出货达到十GWh级别，负极迎来规模效应拐点，此外前驱体替换为更加低廉广泛的来源也可降本；25年往后我们预计硬碳负极成本降至与石墨负极相当的水平，主要通过工艺优化与降低投资强度边际降本。硬碳前驱体路线多样，供应与成本是核心考量。生物质前驱体工艺难度小，在钠电0-1阶段，椰子壳等生物质硬碳由于其性能优异，产业化速度较快，也是当前厂商布局重点。

但当行业进入成长放量阶段，难以保障原材料供应链的稳定性、低成本和一致性将成为掣肘。沥青基/树脂基等目前生产工艺难度较大，性能较低，但原材料广泛、成本低廉。根据应用领域的需求痛点不同，未来硬碳路线或呈多元化格局。 

供应链成熟度限制修饰技术应用，预钠化是挖潜重点。硬碳前驱体的调控、改性、掺杂、包覆是当前负极厂商首要解决的产业化问题；电解液调控需产业链合作研发，也有望较快产业化。预钠化对硬碳负极的性能提升显著。但考虑到补锂技术的应用要慢于锂电技术整体发展节奏，现有技术还不成熟，产业化周期较长。当前只是钠电0到1的爆发期，还有后面1到N的技术进步期。0到1的爆发期将要解决钠离子电池量产技术可行性和经济性两个核心问题，钠电产业化趋势会形成共识。技术进步期，钠电企业会通过研发进一步降低钠电池成本、提升性能，并不断扩大下游应用领域，实现内生增长。

今日钠电板块涨幅较大，主要的原因有下

1.鹏辉能源钠电池装车宝骏kiwi(此外鹏辉因为叠加户储情绪回暖，因此涨幅更大)

2.传艺科技实验室测试数据不错

首先对两个所谓的产业变化进行解释，(1)关于鹏辉的钠电布局由来已久，车端与五菱、宝骏一直在搞样机，储能与电工时代独家合作，鹏辉的下游低速车、户储、便携、两轮车确实都比较适配钠电池，因此公司已布局很久，明年预计进入小批量阶段，真正量产时间为24年，钠电池对于鹏辉更多是防守型举措。今天与公司进行了交流验证，没有边际进展，研究员认为更多是该已知信息的一个扩散

(2)关于传艺科技送样数据不错，研究员认为暂时需要观望，因为据传传艺技术团队某领导同时为检测实验室所在学校教授，因此存在既当运动员又当研究员的可能性。(该信息研究员需要去做进一步验证)，而且之前市场便传过传艺测试数据造假的信息，因此研究员不建议将该事件当作重要的产业化进展

如果看待钠电的投资价值:

钠电的价值在于高锂价时代对部分低端应用的替代，其与铅酸电池市场重合较多。对于储能市场而言，在聚阴离子材料体系没有成熟前，储能市场比较难放量。目前测算下来，25-27年预计50-100GWh价格市场，但过程一定是艰难且波折的，不可能出现三个月就把钠电池产业十年都没解决的问题给解决了

在产业化初期阶段，板块的行情更多伴随事件的催化。对于标的而言，

同时考虑公司基本面和质地，如果领导们想要参与的话，可以参与电池端(1)户储情绪修复钠电布局较早的鹏辉能源，与中科海纳钠创代工的蔚蓝锂芯，可以关注帮立方新能源代工的德赛电池。材料端可以关注头部钠电正极公司振华新材，硬碳负极前驱体公司圣泉集团。

 

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审核编辑 ：李倩