手机与PC市场下滑已成定数，台积电5nm成为新的营收支柱

作为全球半导体产业的龙头企业，台积电的每次法说会都对上一季度或上年度有个宏观的总结，也会对未来的市场趋势做出预判。在本次法说会上，台积电公布了去年第四季度的财报数据，也让我们至少对明年上半年的半导体行业形势有了个大致的预期。

 

依然赚得盆满钵满的第四季度

 

去年第四季度，台积电的总营收达到了199.3亿美元，虽然已经接近指导区间的最低值，但依然实现了26.7%的同比增长。在利润率上，台积电倒是再创新高，毛利率高达62.2%，同比增加了9.5个百分点，甚至超过了指导区间的最高值61.5%。

 

 

其实从晶圆出货上来看，台积电Q4的晶圆出货数量是有一定下滑的，从第三季度的397.4万降低到了370.2万。但依然能够实现这样的营收和利润率，台积电将其归结为两个原因，一是外汇变动，二是N5工艺的晶圆定价上涨。

 

不同工艺的营收占比已经发生了转变

 

从Q4不同工艺的营收来源来看，5nm已经成了台积电营收的最大来源，占比高达32%。这已经不再像去年第三季度那样，5nm和7nm占比不相上下了，如今价格更高的5nm带来的营收占比已经高出7nm 10%。可想而知，在2023年，5nm将成为台积电营收的绝对贡献主力。

 

 

那么已经开始量产的3nm呢？要知道，3nm晶圆的定价更加离谱，而且与2020年第三季度才出现的5nm不一样，3nm可是将在今年整年全面量产的。在高昂的定价下，营收超越5nm还是不太现实，那有没有可能超越7nm呢？台积电给出2023年3nm的营收占比在中个位数百分比区间，看来3nm的产量或订单爬升速度并不快，也没法在今年超越7nm。

 

那么需要模拟以及混合信号等特种工艺的客户，是否有可能会为台积电7nm再添一把火呢？答案是暂时不会，台积电认为虽然Wi-Fi之类的技术跨入下一代需要非常高的速度和更低的功耗，但短期内还是不会选择7nm这样的工艺，但随着时间推移，它们都会慢慢转向7nm。所以在台积电看来，即便7nm的占比已经开始下滑，但这仍将是一个长寿的工艺节点。

 

不好过的2023年

 

从各个厂商的年报和分析机构的预测来看，2023年半导体市场有所下滑基本已成定数了，台积电也持同样的观点。从2023年度Q1的指导营收来看，台积电预估在167亿到175亿美元区间，显著低于去年第四季度的193亿美元营收，甚至低于去年第一季度的实际营收。

 

根据台积电的预估，2023年的半导体市场，包括存储市场，会有约4%的下滑，而台积电所属的晶圆代工行业，会有3%左右的下滑。这主要来自智能手机和PC市场的减弱，而来终端市场的需求减少，也使得台积电在N7/N6两个工艺节点上的产能利用率有所下滑。

 

台积电CEO魏哲家也表示，2023年上半年，台积电营收将有同比中到高单位数的下滑，而下半年会有所回升。但他也同时强调，虽然不确定是否会呈现一个强势的V型复苏，但绝对不会是U型复苏。由此看来，台积电虽然对2023年的形势并不看好，但仍自信跑过其他的IDM和Foundry厂商。

 

额外的扩产计划？

 

去年开年气势汹汹的扩产大潮到了今年似乎都会有所放缓，毕竟经济下行、半导体市场萎缩的趋势在上半年会愈发明显。然而，台积电除了已经在建的晶圆厂以外，似乎还有在欧洲建立一座专供汽车电子晶圆厂的打算。

 

毕竟欧洲的电动汽车销量已经呈现上涨的趋势，就连国内汽车品牌的欧洲出口量也在上涨，对于汽车电子的需求肯定会继续上升。但台积电如今对扩产更为谨慎了，台积电CEO魏哲家表示，如果欧洲方面愿意出资的话，他们才会落实这个晶圆厂的建设。

 

毕竟这里需要考虑到不同地区建设晶圆厂的成本，就拿台湾晶圆厂Fab 18的投资成本来说，总投资600亿美元，最终实现20万片的晶圆产能，而在美国亚利桑那州投建的晶圆厂投资总额达到400亿美元，但预期晶圆产能只有5万片。而这还只是初始建厂造成的成本区别，加上用人成本、材料成本、税收减免等因素，海外晶圆厂的成本无疑会与台湾晶圆厂的成本产生巨大的差异。