FPC挖掘电池PACK应用场景，延伸CCS产品

　　新能源汽车进入放量增长期。根据BNEF预测，未来电动车将占据主导地位，电池电动车将占比超过新车销售量50%，新能源汽车成为全球主要应用车型。2022年5月中国新能源乘用车销量同比增速达到91.9%，新能源汽车销量的增加将增加汽车电子销量。

　　中国新能源乘用车销量增速较高。根据中国乘用车市场信息联席会数据，2021年中国新能 源乘用车销量对比2020年增长显著，1-12月每个月的同比增速均超过120%，全年累计销量超299万辆，同比2020年增长169%。2022 年继续延续快速增长态势，前五个月累计销售171.2万辆，同比增长 145.6%。我们认为，新能源汽车是汽车行业既定趋势，未来有望维持较高增速增长。

　　FPC挖掘电池PACK应用场景，延伸CCS产品

　　FPC 属于 PCB 一种类型，可根据层数进行细分。FPC 即挠性电路板，属于 PCB 一类，其 可以细分为单层 FPC、双层 FPC、多层 FPC 以及刚挠结合板，具有不同的特点与应用场景。

　　FPC 有望替代传统线束方案，掘金动力电池 PACK 应用。目前汽车电池仍有部分采用传统 线束方案，但主流动力电池企业的一致共识是，未来几年 FPC 替代传统线束的进程将会明 显提速，主要原因在于相对于传统线束，FPC 拥有高度集成、自动化组装、装配准确性、 超薄厚度、超柔软度、轻量化等诸多优势。

　　相对于布线凌乱且占用空间的传统线束来说，FPC 线束布局规整、结构紧凑。根据信息，FPC 线束对比传统线束布局更加规整，且空间利用率高，同时相比于传统线 束，合力泰 FPC 信号采集线的生产过程基本实现了自动化，生产效率高，尺寸精度高，适 合规模化大批量生产。

　　部分 FPC 厂商向 CCS 产品延伸。除 FPC 存在大量新市场机遇外，部分 FPC 企业进行产业 延伸，提供汽车 CCS（线束板集成母排）产品。如高澜股份（12.820， 0.07， 0.55%）旗下东莞硅翔从事 FPC/CCS 产 品的生产制造，其 FPC/CCS 等产品可应用于包括广汽 AION S / V 在内的多种新能源汽车 车型，是市场上动力电池生产企业的主要供应商之一。

　　FPC/CCS市场空间测算：百亿市场正在启动

　　对 FPC/CCS 的市场空间进行测算：

　　①新能源汽车销量：根据 EV-Volumes 的数据显示，2021 年全球新能源车型累计销量近 650 万辆，较 2020 年同期增长 108%。我们预测此后销量增速将逐年下滑，2025 年全球新 能源汽车销量约 2300 万辆。

　　②新能源汽车电池模组平均数量：假设 2021 年新能源汽车电池模组平均数量约为 8 个， 此后由于续航要求的提升，每年电池模组平均数量有所增长。

　　③电池模组使用 fpc 数量：根据联赢激光微信公众号数据，单个电池模组对应1个CCS，1个CCS一般配置1-2个FPC，CCS 集合塑胶结构件、铜铝排等结构件。此处保守假 设单个模组使用1个FPC进行测算。

　　④FPC 价格：根据奕东电子招股说明书内容，每平方米排版数量分为 15 个以下，15-50 个，50 个以上三类，而每平方米排版越多的 FPC 售价也越高。根据披露数据 2021 年 1-9 月，每平方米 15 个以下的 FPC 单位售价为 878.58 元/平方米，则单个 FPC 售价为 58.57 元以上，假设平均单个 FPC 价格为 60 元，此后每年有所下滑。

　　⑤CCS 单车价值量：根据联赢激光微信公众号披露，CCS 单车价值量约为 1000-1500 元， 保守假设 2021 年为 1000 元，此后随着汽车电池模组平均数量提升+单位售价下滑因素叠 加呈现先增后减的态势。 最终测算得到 2021-2025 年 FPC 与 CCS 的合计市场空间为 96.20 亿元/160.70 亿元 /239.79 亿元/306.22 亿元和 355.27 亿元。

　　审核编辑 ：李倩