面板行业周期终于迎来真正的触底反弹！

“卷”到极致的面板行业，在经历了长达一年半的下行周期后，在2023年2月TV面板价格迎来全面上涨，拐点终于要来了吗？在终端消费需求疲软、行业低价竞争的背景下，面板产业自2021年下半年开启的漫长下行周期。尤其是TV面板，在这波下行周期中亏损率最高，根据此前的2022年年度业绩预报，国内面板双雄京东方和TCL科技交出的成绩单都较为惨烈，其2022年全年净利润同比分别下降七成和九成。

去年10月，面板行业曾迎来一波小幅涨价，但行业所期待的周期向上的拐点并没有立马呈现，行业依旧处于周期谷底。当前，虽行业处于传统淡季，市场需求疲软，但得益于面板厂商严控稼动率，全球TV面板供应面积持续下降，在二月，TV面板价格终于迎来全面上涨。2月15日，京东方、TCL科技、彩虹股份、华映科技等相关上市公司也应声股价齐升。其中，京东方大涨5%，股价创出近一年来新高。那么，这一次是行业周期终于迎来真正的触底反弹，还是如同去年10月般的昙花一现？

供给端控产，下行周期见底？

面板行业的周期性尤为显著，回顾全球面板行业发展，不难发现，面板行业的周期呈现清楚的3年一轮周期的特点。面板的上一轮周期开始于2016年，随着日企退出，三星关闭一条7代线，面板行业开启了周期上行之路。但2017年随着大陆京东方和华星的10.5/11代高世代线集中投产，价格进入长周期下行，至2019年12月见底。而在最新一轮周期中，由于供给端三星、LG等厂商陆续关停 LCD产能，叠加新冠疫情导致产能下降，产能爬坡不及预期，整体LCD面板供应吃紧。且需求端疫情背景下，居家办公、上课、娱乐的“宅经济”带动了显示器、笔记本电脑等 IT面板需求的持续旺盛，同时海外财政补贴政策也在推动终端消费。致使从2020年6月至2021年7月，面板涨价周期持续了13个月之久。与涨价周期同向的，是众多面板厂的利润纷纷创下新高。

直至2021年下半年，供给端产能全面释放，需求端疲软，史上最长的涨价周期的“派对”很快就戛然而止。如今，距离行业下行周期已经过去一年半。供给端和需求端都预示着上行周期已经不远。从供给端来看，2022年三季报面板相关厂商都陷入巨额亏损，面板价格已逼近材料成本线，部分尺寸的面板甚至跌破现金成本，面板价格已经没有进一步下探的空间。因为2022年的大幅亏损，目前面板厂商把产能利用率控制在低位，全球的液晶面板产能利用率维持在65%左右的水平。随着去库存的大力执行，目前TV面板的库存水平已经处于一个相对健康的水准。从需求端来看，得益于目前的低库存态势，今年二季度，随着行业由淡转旺，LCD产品将有望迎来量价齐升。

大洗礼，开启新格局

仔细观察本轮面板周期，可以发现其与以往周期呈现出以下不同的特征：一是价格涨跌幅度远超历史周期，且变化速度极快；二是供给格局出现架构性改变，大陆厂商已成为全球面板市占率之最。

值得注意的是，不同于上轮下行周期中，韩厂与中国台湾厂商的控产节奏，本轮下行周期中，降低稼动率保价格是由大陆厂商主导。

这意味着在全球面板产业竞争格局中，大陆厂商已将全球话语权与定价权把握在自己手中，如今的“面板双雄”京东方、TCL科技在产业链的地位已不可同日而语。2022年6月，三星关闭了在韩国的最后一条LCD面板生产线，结束了运营30年的液晶面板业务。而LG Display也停止为韩国电视市场生产LCD面板，将中国LCD工厂部分电视面板生产线转换为IT面板生产线。随着韩厂逐渐退出产能，中国台湾厂商也因为世代线低旧失去竞争力而逐步退出TV面板主流市场，转去工控、商显等细分领域。

中国厂商在电视面板领域的市占率已经是一骑绝尘，拥有绝对的份额优势。回看历史长河，全球面板主阵地从日本到韩国，到中国台湾，最终来到中国大陆。展望未来，由于面板行业的资金壁垒极高，以京东方和TCL为首的大陆面板厂领先的地位将更加难以撼动。在市场份额进一步向中国大陆集中后，产业供给侧将更加有序，供给波动也将随之降低。同时，随着大陆厂逐渐掌握产业链话语权，带来的规模效应和技术优势也将逐步体现，最终都会体现在公司利润表上。

本轮面板周期短期来看即将迎来周期向上的拐点，而从长期来看，无疑是一场行业格局的大洗礼，大陆厂商成功从韩厂和台厂手中接过产业的接力棒，未来盈利稳定性将大幅提升。只不过从宏观环境来看，2023年全球经济增长放缓、高通胀的持续性、以及国际性体育赛事的缺席，都将对全球面板需求产生影响，短时间内面板供需双方的博弈战还将持续，但可以确定的是目前面板供过于求的状况已得到缓解。事物的发展总是曲折向上的，面板行业也不例外，在本轮下行周期的背后，实质上还开启一场行业的大洗礼，新的竞争格局已生成。

编辑：黄飞