存储芯片的转机，藏在汽车应用里

存储芯片库存过剩、客户削减订单、产品价格暴跌，上千亿美元的存储芯片市场正在经历艰难时刻。虽然消费市场需求还未复苏，其他应用领域却蕴藏着机遇，比如数据中心、服务器以及汽车应用。

存储芯片在汽车应用中的机会

DRAM、NAND和NOR同样适用于汽车电子系统，更高的汽车智能化将推动对存储芯片的需求，芯查查认为主要有几个推动力：

高容量存储：车载电子设备增多，娱乐系统、导航系统、驾驶辅助系统等对存储容量的需求也越来越高。存储芯片可以提供高容量存储解决方案，满足车辆中大量数据的存储需求。

数据记录与分析：车辆装备了各种传感器和摄像头，生成大量的行车数据和驾驶行为信息。存储芯片可以记录和存储这些数据，为后续数据分析、车辆安全性评估和驾驶行为改善提供基础。

软件更新和固件升级：随着车辆变得更加智能化，软件在车辆中扮演着越来越重要的角色。存储芯片可以用于存储软件代码和固件，实现远程软件更新和固件升级，提升车辆性能、功能和安全性。

自动驾驶技术：自动驾驶技术需要大量数据处理和存储能力，包括图像识别、传感器数据融合、地图数据等。存储芯片可以提供高速、大容量数据存储和处理能力，支持自动驾驶系统的实时运算和环境感知。

互联网连接和车联网：存储芯片支持车辆与互联网的连接和数据交换。存储芯片可以存储和管理车辆的网络连接配置、用户个人化设置、车辆数据等信息，为车辆提供更丰富互联网功能和服务。

 

图注：智能座舱和驾驶辅助系统中的NAND

汽车应用提升存储芯片的使用数量，还推动存储芯片的升级换代。以自动驾驶为例，L1-L2自动驾驶汽车主要使用LPDDR3或LPDDR4，带宽为25-50 GB/s。L3自动驾驶的带宽要求提高到200GB/s，L4的带宽要求提高到300GB/s，L5的带宽要求提高到500GB/s。因此，具有更高带宽的LPDDR5和GDDR6可以简化高级自动驾驶汽车的系统设计。Counterpoint数据显示，未来十年，单车的存储容量将达到2TB~11TB，迎合不同自动驾驶水平的要求。

存储芯片产业的周期

长期来看，汽车的智能化和自动驾驶的普及应用将推动存储芯片的发展。短期内，存储芯片产业呈现从低谷走向复苏的迹象。

芯查查APP显示，三星第二季度将录得3至4万亿韩元的营业亏损，尽管这将相比第一季度的4.58万亿韩元营业亏损有所下降。SK海力士预计将在第二季度连续第三个季度亏损，金额为2.86万亿韩元，此前2022年第四季度亏损1.89万亿韩元，上一季度亏损3.4万亿韩元。美光即将公布3-5月的季报，市场预计亏损会达到18亿美元，预计美光毛利率将在2023年下半年触底。

主要存储芯片厂商业绩损失已经缩小，预示产业可能进入拐点。

资料显示，存储芯片产业具有较强的周期特性，以3-4年为周期，循环出现营收高峰。例如在过去的15年中，DRAM营收在2006年、2010年、2014年和2018年达到顶峰；NAND营收在2007年、2011年、2015年和2018年达到顶峰。

下图显示主要存储芯片厂商2016Q1至2022Q4之间的DRAM和NAND营收。DRAM两次峰值出现在2018年第三季度和2021年第四季度，NAND峰值出现在2018年第三季度和2022年第二季度。鉴于三家厂商在存储芯片产业占据较大份额，因此图表也代表产业整体情况。

 

图1：主要存储芯片厂商的DRAM和NAND营收（单位：百万美元，来源：theinformationnet.com）

按照这种周期特性，2022年是存储芯片产业的景气高峰。芯查查研究显示，存储芯片产业在2022年进入周期峰值，以6月份为转折点，下半年行情急转直下。无论是电商价格还是市场价格，均在2022年Q3达到峰值，此后便一直下降。

 

图注：芯查查企业SaaS显示，存储芯片产业在2022年6月达到周期高峰。

Q3价格反转？

价格具体下降了多少？参考Yole Intelligence数据，DRAM价格自2021年Q3以来下跌了57%（2023年Q1为0.54至0.30美元），而NAND价格同期下跌了55%。当价格下跌在2022年第三季度开始加速时，供应商修改2023年的支出计划，减少2023年至2024年产量。倘若2023年下半年价格恶化，供应商进一步下调2023年生产计划，最终几乎所有存储供应商都削减投资、降低晶圆厂利用率，其结果是2023年存储生产增长史无前例地放缓，DRAM同比-9%（低于前7年的平均值~21%），NAND同比-5%（低于前7年的平均~36%）。

 

图注：DRAM&NAND的价格按季度环比变化趋势（来源：YOLE）

按照该机构的数据，存储芯片价格将在Q3止跌，这点可能符合实际情况。

供应链消息指出，中国对三星内存产品的需求正在增加，预计价格将上涨。三星存储产品的价格目前处于最低点。过去两个月市场趋势的分析表明，供应商承受着巨大的压力，供应链也不愿意以更低低价出售产品。经过多次调整，定价趋于稳定，未来定价可能不会进一步下跌。

虽然消费市场需求没有反弹，但企业市场状况有所改善，或许能带动消费市场，因为价格下跌的空间较小，下游正在利用价格低位缓慢地消耗市场存量。

根据Quiksol的报告，进入到6月，存储市场似乎处于供需博弈的阶段，上游渠道期望拉升价格，终端及现货商不愿妥协涨价，持观望态度。存储原厂计划在Q3开始提高价格，业内人士均认为当下的低价已在安全界线，可以适当建仓备些库存。消息称最近部分工厂已有备货动作，期待已久的反转是否会在Q3到来，重点关注需求端是否有起色。

库存仍然是一个关键变量。

许多下游厂商已经将库存调整到正常水平，但供应商试图通过建立库存，防止过去几个季度的价格下跌，这些库存现在像达摩克利斯之剑一样笼罩着整个行业，但不太可能缩短价格反弹的时间。

芯查查获悉，供应商的大部分DRAM库存是DDR4。对DDR4的需求正在迅速被对DDR5的需求所取代，DDR5需求库存仍然相对较低。虽然DDR4库存可能会持续到明年，但其他部分（例如DDR5，移动DRAM和图形DRAM）将紧张，价格将上涨。

NAND的生产削减比DRAM要大得多，将使NAND库存更快地耗尽，从而使市场恢复平衡。内存供应商花了一年时间才达到合理制造水平，减产使供应商在年底前达到某种平衡，价格或将开始攀升，但供应商不会立即增加支出和产量。

小结

从应用端看，数据中心/AI服务器引发存储芯片的需求变化。从周期性来看，2023年下半年或将会实际看到存储芯片产业发生一些变化，原厂减产产生的积极影响将显现。

出于半导体制造的高固定投入/可变成本结构、全球经济形势变化、外汇汇率或国际贸易政策变化等因素影响，存储芯片市场的定价历来波动很大。目前从上游原厂和供应链角度来看，存储芯片的价格已经到达临界点。

库存的安全水平是一个动态调整过程，还是遵循更广泛的消费者需求趋势。基本规律是，需求提升，存储芯片制造商可能会遇到更高的订单并相应地减少库存；如果需求减弱，过剩的库存可能会导致价格下跌。

审核编辑 黄宇