电子行业：半导体行业面临隆冬

　　电子元件价格指数延续下滑

　　本期电子元器件价格指数为103.41点，下跌0.14%。电子元件、集成电路板块价格指数均有小幅下滑趋势，分立器件与上期持平。电子元件板块整体价格继续松弛，下游需求萎缩仍然是价格下滑主因。

        第3季全球面板龙头企业业绩惨淡

　　在面板需求放缓、价格持续下滑的惨淡前景下，中国高世代面板项目陆续叫停，LGD宣布无限期延后广州8.5代线;而苏州三星7.5代线及友达昆山8.5代厂，至今也未有实际建设。由于面板价格持续下跌，LGD已连续4季陷入亏损，单季亏损高达约6亿美元;友达光电第3季亏损额也增至5.24亿美元。

　　4季度半导体行业面临寒冬

　　尽管平板电脑和智能手机销量激增，但台积电、海力士等亚洲芯片厂商受全球经济低迷拖累，不仅第三季度业绩远不及预期，同时第四季度的前景也不容乐观。德仪及意法半导体均看淡第四季景气，透露全球经济不佳，电子产品需求减弱，***半导体厂第四季也将陷入营收下修的命运。

　　行业评级及投资建议

　　3季度以来行业景气度情况低于预期，并有进一步下行的趋势，维持“持有”评级。建议重点关注智能终端相关的水晶光电(002273)、长盈精密(300115)等;锂电池模组产能转移受益股德赛电池(000049)、欣旺达(300207)，LED照明的鸿利光电(300219)、奥拓电子(002587)等。

　　风险提示

　　行业景气度低于预期的风险;产品价格、毛利率持续下降的风险。