金力永磁H股发行及行业展望研究

　　1月28日，金力永磁计划新增发行外地上市H股并登陆港交所主板，定价为每股8.19港元。

　　此次发行的H股面向主要股东江西瑞德以及其他符合规定和***机构投资者。发行H股目的是不超过公司总股本的2％，即不超过2，689.54万股。其中，江西瑞德方面拟认购不超过整体的1.5％，约为2017.15万股（含本身在内），余额则由其他合格投资者认购。

　　据金力永磁招股书，2020至2025年间，全球与中国对高性能钕铁硼永磁材料需求量的复合增长率分别达到了14.7％和16.6％，体现出极大的市场潜力与增长潜力。具体细分市场来看，2020至2025年间，新能源汽车、风电、节能变频空调等领域对高性能钕铁硼的消耗量复合增长率分别达到了32.1％、13.1％及16.3％。

　　在如此高速发展的行业环境下，金力永磁的核心竞争力更加凸显：

　　首先，该公司掌握了全球领先的晶界渗透技术，并能将其产品占比从2018年的24.99％稳步提高到2022年的77.94％。其次，该公司实行以销定产的经营策略，使得产能可在2023年翻番至23000吨，随后到2025年又进一步增至40000吨。再者，尽管稀土价格有所下滑，但金力永磁依然保持了稳定的毛利率水平，目前已与2022年二季度稀土价格高峰相当。此外，随着新能源车订单持续增多和机器人订单毛利率逐步上升，预计金力永磁的毛利率有望继续攀升。