成都汇阳投资关于OLED 显示面板设备国产替代正当时

OLED 凭借性能优势已成新一代显示技术主流

OLED 为 自发光显示技术 ，与非 自发光主流技术 LCD 相 比 ，OLED 具备对比度高 、厚度薄 、视角广、反应速度快 、可实现柔性显示等核心优势 。 

随着工艺持续改进 、成本持续下降 ，OLED 正逐步对 LCD 实现替代 ， 已成为新一代显示技术主流 。Micro OLED 作为 OLED 技术的延伸 ，将 OLED 和半导体技术结合 ， 实现了更高的像素密度 、更高的响应速度以及更低的功耗 ， 已成为目前最适用于虚拟现实的量产显示技术 ，有望助推 OLED 产业发展。

OLED 需求：中大尺寸 OLED 增量可期

目前 OLED 显示面板逐渐由高端向中低端市场下沉 ，使得全球 OLED 市场规模持续扩张 ，预计 22-27 年 OLED 面板出货量 CAGR 为 7% 。从不同尺寸的 市场需求来看：1) 小尺寸显示市场中 OLED 已成为主导技术 ，其中手机 OLED渗透率已超 45%; 2)中大尺寸市场OLED推广面临高成本和低良率问题 ， 当前渗透率尚不足 3%，但随着产线升级和工艺变革 ，未来增量空间较为广阔。

OLED 供给： 全球 OLED 产能重心逐渐转向中国

随着 OLED 市场需求愈热 ，产能投资也正在加速 ，根据 DSCC 数据 ，2025年全球显示器投资中 OLED 占比将达 84%，远超其他显示技术 。在资本投资推动下 ，2020-2025 年全球 AMOLED 产能 CAGR 有望超 30% 。在全球产能扩张的同时 ， 随着国产面板厂商发力崛起 ，全球产能重心也逐渐由韩国向国内转移，2025 年国内产能有望赶超韩国并成为全球第一。

设备为 OLED 产业发展关键环节

OLED 制造和检测设备贯穿面板生产的 Array、Cell 和 Module 三大制程 ，对各流程工艺和最终产品质量起到关键作用 ，OLED 制造设备处于行业上游 ，主要包含蚀刻 、显影 、镀膜 、封装等设备 。从成本结构来看 ，设备是OLED从成本结构来看 ，设备是OLED面板最主要的成本来源 ，成本占比约为 35%，为最主要成本来源 ， 因此设备为OLED 产业发展关键环节。

OLED 设备国产替代正当时

目前受制于技术和工艺壁垒 ，我国 OLED 设备总体国产覆盖率不高 ，且不同生产制程设备因技术壁垒高低不同 ，国产化率存在分化：1)中前段制程设备被国外垄断 ，国产化率低 ，且国产短期内较难突破;2)模组段设备和检测设备门槛相对较低 ，为国产厂商主要集中地 ，尤其 Cell/Module 段检测设备国产渗透率已达 86% 。根据 CINNO Research 报告 ，21 年国内 AMOLED 产线设备市场投资规模约为 600 亿 ，预计在 24 年到达历史新高约 866 亿。

相关公司

奥来德：奥来德是国内领先的 OLED 有机发光材料和蒸发源设备制造企业 ，已向京东方 、维信诺等国内 OLED 面板龙头厂商稳定供货 。公司主要从事 OLED 有机发光材料的终端材料与蒸发源设备的研发 、制造 、销售及售后技术服务，经过多年的行业技术经验积累 ，公司已向维信诺集团、和辉光电、 TCL 华星集团 、京东方 、天马集团 、信利集团等知名 OLED 面板生产企业提供有机发光材料; 已向成都京东方 、云谷(固安) 、武汉华星 、合肥维信诺、武汉天马 、重庆京东方 、厦门天马提供蒸发源设备 ，运行状况良好。

联得装备：联得装备自动化模组组装设备主要运用于平板显示面板后段模组组装工序。公司主要从事半导体显示智能装备、汽车智能座舱系统装备，半导体封测设备 、锂电装备的研发 、生产 、销售及服务 。其中公司在平板显 示和 Mini/MicroLED 新型显示领域的生产设备研发布局广阔 ，是国内领先的显示领域装备制造商 ，主要应用于 TFT-LCD、OLED 显示模组以及触摸屏等相关零组件的模组组装生产过程 ，分别有绑定设备 、贴合设备 、AOI 检测设备 、贴膜/覆膜设备 、偏贴设备等。

精测电子：精测电子主营产品涵盖 LCD、OLED、Mini-LED、Micro-OLED、 Micro-LED 等各类显示器件的检测设备 。公司主要从事显示 、半导体及新能 源检测系统 的研发 、生产与销售 ， 目前在显示领域的主营产品涵盖 LCD 、 OLED、Mini-LED、Micro-OLED、MicroLED 等各类显示器件的检测设备 ，包括电测及调试系统设备 、前制程 AOI 设备 、 自动化装备集成产品 、微显示缺陷检测 、AR/VR 制程设备 、AI 检测软件与系统以及智能和精密光学仪器等。

参考资料：20240310- 国联证券-机械设备行业深度研究： OLED显示面板设备国产替代正当时

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审核编辑 黄宇