130家锂电上市企业中盈利占比近四分之三

截至2024年4月底，所有锂电上市企业均交出答卷，在高工产业研究院（GGII）统计的130家锂电上市企业中，2023年有97家企业实现盈利，占比近四分之三。整体来看，中国锂电产业链企业基本面仍然稳健，但具体到各环节则呈现出不同的特点。

01 锂盐

2023年锂盐告别暴利时代，盐湖提锂企业盈利能力最强。从净利润来看，多家锂盐上市公司净利润下滑超6成，据GGII统计的16家锂盐企业中，只有川能动力净利润为增长，因其锂盐业务占比不高（24.37%），且其锂盐业务以代加工为主，受市场价格影响程度有限。从净利率来看，利润率仍较高的是盐湖提锂企业，包括藏格矿业、盐湖股份、西藏矿业等，主要因盐湖提锂成本较低（每吨生产成本价格仅为3万多元）。

此外，锂资源自给的企业盈利能力受到的冲击也更小。锂盐行业已从全员盈利阶段过渡到成本比拼，锂矿资源自给率高的企业盈利能力更强，如盐湖股份、天齐锂业、藏格矿业等企业锂资源基本都是自给，赣锋锂业、中矿资源、融捷股份等企业的锂资源部分自给，吉翔股份、威领股份等企业的锂资源均外采，从净利率来看，锂矿自给的企业盈利能力明显高于外采的企业。

2023年中国锂盐企业业绩情况

注：营收为企业所有业务总额，净利率由净利润/营收计算所得，下同

数据来源：上市公司财报，高工产业研究院（GGII）整理，2024年4月

02 三元前驱体、锂电四大主材

三元前驱体：一体化布局的三元前驱体企业更具优势。2023年，GGII统计的6家三元前驱体生产企业中，只有华友钴业、中伟股份、格林美实现盈利，主要因其进行了一体化布局，如华友钴业打造从钴镍资源开发、冶炼加工、三元前驱体和正极材料到电池回收利用等一体化的产业链；格林美布局回收端的镍资源以及印尼原矿镍资源项目；中伟股份围绕镍资源、冶炼、三元前驱体、回收产业垂直一体化进行布局。

正极材料：三元正极企业盈利情况优于磷酸铁锂企业。据GGII统计，2023年多数已上市的三元正极材料企业实现盈利；磷酸铁锂材料上市企业中，除湖南裕能外，基本都处于亏损状态，主要因磷酸铁锂材料成本中碳酸锂占比较高，受其降价影响，磷酸铁锂企业原材料及库存大幅减值导致亏损。

负极材料：超八成企业营收和净利润双降。2023年贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、索通发展、中科电气、尚太科技、翔丰华等企业营收和净利润双降，主要因产品价格大幅下降。GGII数据显示，2023年多数负极材料企业出货量都创下新高，但负极材料价格却降到成本线附近，国内负极材料盈利空间缩窄。

隔膜：出海企业业绩出色。从净利润来看，GGII统计的7家锂电隔膜上市企业2023年均实现盈利，但净利润都同比下降；从营收来看，只有中材科技、星源材料、长阳科技实现增长，其中中材科技、长阳科技锂电隔膜营收占比较低（<10%），主要靠其他业务拉动增长，星源材质在欧洲的基地已实现出货，凭借海外市场营收实现大幅增长。

电解液：净利润全年下跌超六成，企业出海寻求发展新机遇。2023年电解液上市企业业绩出现不同程度的滑落，其中天赐材料、新宙邦、胜华新材2023年净利润分别同比下降66.92%、42.5%、97.9%。2024年电解液行业仍将处于调整期，行业内的头部企业天赐材料、新宙邦在正积极开拓海外市场（新宙邦已投产），以寻求新的增长点。

2023年中国三元前驱体及锂电四大主材企业业绩情况

数据来源：上市公司财报，高工产业研究院（GGII）整理，2024年4月

 

审核编辑：刘清