英伟达Q1净赚近150亿美元！数据中心收入暴涨4倍，黄仁勋直言压力很大

电子发烧友网报道（文/莫婷婷）英伟达CEO黄仁勋认为，“下一代工业革命已经开始”“我们正处于下一波增长的起点。”黄仁勋对未来的肯定，有一部分是来自今年的一季度业绩。
 
截至4月28日的2025财年第一财季财报显示，英伟达第一财季业绩远超华尔街预期，营收达260.44亿美元，同比上涨262%，市场预期的247亿美元；净利润为148.81亿美元，同比上涨628%，市场预期为129亿美元。
 

2025财年第一财季数据（英伟达官网）

 
毫无疑问，在该季度，AI技术为其提供了增长的强劲动力，“我们数据中心的增长受到Hopper平台上生成式AI训练和推理的强劲且不断增长的需求的推动。除了云服务提供商外，生成式AI已扩展到消费者互联网公司以及企业、主权AI、汽车和医疗保健客户，创造了多个数十亿美元的垂直市场。”英伟达表示。
 
数据中心收入暴涨4倍，云服务占四成

英伟达的主营业务分为数据中心业务、游戏业务、汽车业务、专业视觉业务和 OEM 及其他业务五大板块。从财报数据来看，数据中心业务和汽车业务是同比和环比都实现增长的两大业务。
 
 

分业务营收情况（英伟达官网）

数据中心业务的收入达到226亿美元，同比增长 427%，环比增长 23%。该业务营收创下历史新高，是五大业务中的大头。英伟达 CFO Colette Kress 表示，该业务的增长是受到NVIDIA  Hopper 架构 AI 芯片持续强劲需求的推动，特别是H100。其中，Meta、特斯拉依旧算得上是英伟达H100最大的买家。
 
CFO Colette Kress 解读称，在第一季度，Meta储备了大量的英伟达 H100 系列芯片用于其 Lama 3 开源大模型中，约采用了2.4万个。通过对H100算法的升级，能够让Lama 3等流行模型的成本降低3倍。在数据中心业务中，云服务提供商为其带来了45%的收入占比。
 
特斯拉将H100 强大的计算能力赋能到自动驾驶技术中，为其攻克L5级自动驾驶性能铺平道路。特斯拉一直在建设H100集群，“我们支持特斯拉将其训练人工智能集群扩展到35,000个H100 GPU”。
 
像Meta和Tesla建立的大型集群，英伟达将其称之为人工智能工厂。在第一季度，英伟达与100多家客户合作，建立了规模从数百个到数万个GPU的人工智能工厂，其中一些达到了10万个GPU。
 
Spectrum-X的客户也在不断增加，为NVIDIA网络打开了一个全新的市场，并使仅限以太网的数据中心能够适应大规模的人工智能。英伟达预计Spectrum-X将在一年内跃升成为一条数十亿美元的产品线。
 
汽车业务营收为3.29 亿美元，同比增长 11%，环比增长 17%。毫无疑问，NVIDIA DRIVE Orin和DRIVE Thor等自动驾驶芯片在汽车市场有着重要的作用，DRIVE Orin已经与小米SU7合作，未来英伟达还将与比亚迪合作，DRIVE Thor车机芯片将用于比亚迪电动汽车中。
 
英伟达表示，它们为软件定义的自动驾驶车辆提供了支持，小米首款电动汽车 SU7 基于 Nvidia Drive 平台，而比亚迪、小鹏、广汽、Nuro 等公司已经选择了下一代Nvidia Drive Thor 平台，该平台现在采用了 Blackwell GPU 架构，来为它们下一代的消费者和商用电动车辆车队提供动力，预计该平台从明年开始在生产的车辆中使用。
 
游戏业务营收 26 亿美元，同比增长 18%，环比下降 8%，与英伟达的季节性下降预期一致。GeForce RTX GPU的市场接受度很高，终端需求和渠道库存在整个产品范围内保持健康，已经有超过1亿的安装。
 
英伟达拥有完整的技术堆栈，可以在GeForce RTX pc上部署和运行快速高效的生成式人工智能推理。就在近期，英伟达宣布使用 NVIDIA TensorRT-LLM 加速微软最新的 Phi-3 Mini 开源语言模型。GeForce RTX是专为 AI 打造的消费级 GPU，在AI PC从概念走向拥有更强大功能时，GeForce RTX可以让AI PC的游戏玩家在更高分辨率的显示体验下，以更高帧率玩游戏。
 
专业视觉业务收入 4.27 亿美元，同比增长 45%，环比下降 8%。在GTC 大会上，英伟达发布的全新的 Omniverse Cloud API（应用编程接口）。黄仁勋表示，Omniverse和生成式AI都是将价值高达50万亿美元的重工业市场进行数字化所需的基础技术”，这些都将成为推动专业可视化下一波增长的关键。
 
英伟达的下一步：H200、Blackwell将在Q2出货，网络业务高速增长
 
从英伟达的第一季度财报可以看到公司在AI领域的领导地位，并且还有着强大的盈利能力。
来看看英伟达H200、Blackwell这两大新品在今年的进展：
 
H200：

数据中心是英伟达最赚钱的业务，大家都在关注其接下来的产品规划。从H100的热销程度可以推测H200也不差，甚至还有更强的盈利能力。相较H100，H200内存带宽增加1.4倍，总内存带宽达到4.8TB/秒，内存容量增加1.8倍，内存容量达到141GB。
 
“我们从第一季度开始抽样生产H200，预计在第二季度开始发货。第一个H200系统交付给 Sam Altman 和OpenAI 团队，并演示了GPT-4o。”这也是业内关注的首台DGX H200系统，用于训练更复杂的生成式AI模型和其他高性能计算应用程序。
 
Blackwell：

今年，英伟达正式推出新一代AI图形处理器Blackwell。Blackwell GPU 面向下一代加速计算和生成式人工智能的核心平台。搭载了B200芯片，拥有 2080 亿晶体管，AI推理性能比前一代产品提升了30倍，能耗却降低了25倍，被认为是目前最强大的芯片。
 
在财报会议上，英伟达明确表示，今年会看到大量B系列的收入。“我们已经生产了一段时间了，预计Q2开始出货，Q3开始提高产量，客户会在Q4建立数据中心。”
 
一些挑战：

从目前来看，Hopper需求在持续增长，英伟达预计在过渡到 H200 和 Blackwell 期间，由于客户在积极布局基础设施，需求会远远高于供应。英伟达也直言，所有数据中心对GPU的需求都是令人难以置信的，我们每天都在比赛，客户施加了很大的压力，我们必须尽快交付系统并支持它的运行。尽管如此，英伟达还计划与云合作伙伴共同推动全球可用性。
 
不过，英伟达在中国的数据中心收入出现了大幅下降，CFO Colette Kress 在电话会议中提到了关于在中国市场的布局，他认为中国市场未来将保持强劲竞争力，“我们增加了专门为中国设计的不需要出口管制许可证的新产品。”
 
下一阶段：网络将成为新的增量

对于第二季度，英伟达预计总收入为280亿美元，±2%。我们预计，所有的市场平台都将出现连续的增长。GAAP和非GAAP的毛利率预计分别为74.8%和75.5%，±50个基点，与我们上个季度的讨论一致。对于毛利率，英伟达预计全年的毛利率将在70%左右。
 
不管是对第二季度还是全年，英伟达都对公司的盈利能力有着非常强的信心，迎接下一波增长点的到来。但是需要注意的是，下一波增长点，也是下一波竞争关键阶段。当前，多家AI芯片厂商都看中了AI领域带来的增长驱动力，投身于AI芯片的研发中，除了一直以来的竞争对手英特尔、AMD、高通，还有微软、亚马逊等也有计划自研AI芯片的计划，这是否会对英伟达接下来的发展带来影响，英伟达又会如何“接招”？可以从英伟达除AI芯片之外的另一个业务来看。
 
在财报会议中，英伟达强调了3 条网络链路：用于单计算域的 NVLink，InfiniBand计算架构，以及以太网网络计算架构，并且在新的一年会以非常快的速度推进这三项技术，深入布局AI factory（人工智能工厂）、AI cloud（人工智能云），这也意味着网络业务将在今年为其带来更多的营收。
 
英伟达强调从Blackwell到Spectrum-X再到NIM，公司已准备好迎接下一波增长。作为 AI 以太网网络平台，Spectrum未来的增长动力一点也不小，英伟达认为它将在一年内贡献数十亿美元的收入。此前，业内已有消息显示Spectrum-X将率先用于戴尔科技集团、慧与科技和联想的服务器产品线中。另外，由 Spectrum-X 也能驱动NVIDIA Israel-1 超级计算机。
 
NIM将作为NVIDIA AI企业软件平台的一部分提供，用于在云中或本地进行生产部署。容器型微服务NVIDIA NIM，可以让传统企业直接用自己的数据部署专属行业模型，这在当前的受欢迎程度毋庸置疑。
 
英伟达的优势还在于创建自己的整个系统架构，“我们可以创建一个具有非常大的NVLink域的东西，这对于下一代大型语言模型的推理至关重要。因此，您可以看到GB200具有72个节点NVLink域。这就像72个Blackwells连接到一个巨大的GPU上。因此，我们需要Grace Blackwells才能做到这一点。”英伟达在财报会议上表示。
 
英伟达表示，Grace中央处理器、Blackwell图形处理器、NVLink、Quantum、Spectrum、混合和交换机、高速互连以及丰富的软件和合作伙伴生态系统的结合使我们能够进行扩展，并为人工智能工厂提供比前几代更丰富、更完整的解决方案。