成都汇阳投资关于FSD 有望入华，加速智驾行业发展

　【特斯拉计划明年一季度在中国推出FSD】

　　9月5日,特斯拉人工智能团队在社交平台发布消息称,预计 2025 年第一季度在中国和欧洲推出完全自动驾驶 FSD 系统,但仍有待监管批准。

　　资料显示,特斯拉自动驾驶系统分为基础版自动辅助驾驶(AP)、增强版自动辅助驾驶 (EAP), 以及完全自动驾驶 (FSD)几个类 别 。其中 ,FSD 全称Full Self-Driving(完全自动驾驶),是特斯拉辅助驾驶产品组合中功能最完整的产品。

　　据特斯拉AI 官方发布的消息， 目前特斯拉正在积极准备，以确保 FSD 系统能够满足当地监管部门的严格要求，并顺利获得批准。此前，特斯拉首席执行官埃隆 ·马斯克已多次透露，特斯拉正加速推进 FSD 在全球范围内的许可进程，特别是在中国和欧洲这两个重要市场，预计将在今年年底前取得显著进展。如今， 随着明年一季度的时间表公布，特斯拉的自动驾驶技术商业化步伐明显加快。

　　特斯拉最新推出的 FSD 完全自动驾驶能力(监督版)采用了先进的眼动追踪软件来实时监测驾驶员的注意力状态，这一技术加持下，即便驾驶员佩戴太阳镜等遮挡物，系统也能准确判断其是否保持对驾驶环境保持关注，从而在保证安全的前提下，进一步提升自动驾驶的可靠性和用户体验。

　　此外，特斯拉还透露，其 Robotaxi(无人驾驶出租车)项目也将在10月10日发布重要信息，并有望在今年年底至明年初期间投入实际运营。特斯拉的这一 系列动作，无疑将加速自动驾驶技术的全球化进程，推动整个行业向更加智能、 安全、便捷的方向发展。

　　【特斯拉 Robotaxi 项目持续推进，或将于 2024 年落地】

　　特斯拉对于 Robotaxi 的发展最早可以追溯至 2016 年，其在《特斯拉宏图第二篇章》首次提及 Robotaxi 概念，即特斯拉将会运营自己的 Robotaxi 车队， 用户也可以让车辆在闲置的时候，通过分享来赚钱。2024 年 4 月马斯克表示特斯拉将在8月8日发布 Robotaxi，但随后将其发布日期延迟至10月。

　　根据特斯拉官网，大部分车主每天的车辆使用率只有5%至 10%，全自动驾驶车辆的基本经济效用，将很可能是非自动驾驶汽车的数倍。据马斯克，一辆 Robotaxi 行驶每英里的成本或将低于 0.18 美元，Uber 和 Lyft 的传统拼车服务的平均成本为每英里 1- 2 美元，特斯拉 Robotaxi 每年潜在的毛利润大概在 3 万美元左右。

　　德邦证券认为Robotaxi 市场规模仍有较大的提升空间，根据如祺出行招股说明书，全球Robotaxi的市场空间有望2030年达到8349亿美元。

　　【Robotaxi 国内渗透率提升空间巨大，相关产业链受益】

　　当前 Robotaxi 仍处于发展早期，其主要在划定区域低速运营，且需要对车辆驾驶环境进行定位，随着智驾技术的进步，其有望在交通环境复杂的城市实现正常运营。同时随着政策的进一步规范，以及消费者接受程度的提高，国内Robotaxi 对网约车、出租车的市场渗透率有望于 2030 年达到 55%，其市场规模也有望达到 3500 亿元。

　　随着汽车智能化时代到来，高阶智能驾驶成为各大车企争夺的焦点，华为、 特斯拉正不断发力。此前，包括奔驰、宝马、智己、长安、极狐、深蓝、阿维塔、 赛力斯、比亚迪等在内的多个汽车品牌宣布获得 L3 自动驾驶测试牌照。

　　安信证券马良认为，近来多项政策陆续出台支持智能驾驶发展，叠加车企争相推进城市 NOA 落地，智能驾驶行业拐点已至，建议关注相关机会。

　　根据特斯拉此次公布的路线图：2024年9月，推送 FSD V12.5.2， 接管率改进3倍;推送 HW 3.0 平台的 V12.5.2，和 4.0 统一模型; 推送真正的智能召唤;推送 Cybertruck 自动泊车;上线基于太阳镜的注意力检测能力; 推送高速端到端;推送 Cybertruck 的 FSD。2024年10月，特斯拉预计将推送 FSD 倒车和车位到车位能力;FSD V13 平均接管率改进 6 倍。随着 FSD 迭 代升级，接管率、干预里程等不 断优化提升。FSD 如果进入中国，有望赋能产品力，进一步提振特斯拉在华销量，特斯拉产业链供应商持续受益。

　　我们筛选出以下潜力标的

 

　　德赛西威(002920)公司的 L3 级别自动驾驶域控制器已在小鹏汽车的车型上配套量产。

　　江铃汽车(000550)公司无人驾驶主要布局在商用车，力争成为无人驾驶物流的头部玩家;目前已经有园区无人物流转运项目、即将开展城市配送项目;同时仓对仓支线物流也有初步布局。

　　中光学(002189)公司涉及车载激光雷达领域的光学元组件产品已为客户提供订单。涉及无人驾驶领域或辅助驾驶相关领域的车载镜片、车载镜头等也已应用于 市场。

　　参考资料：德邦证券-智能驾驶深度系列报告一：Robotaxi 商业化提速，高阶智驾加速落地.pdf 国泰君安-汽车行业：FSD 有望入华，加速智驾行业发展.pdf

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审核编辑 黄宇