英特尔的危机与自救：或出售Altera股权，抢进AI 主战场

电子发烧友网报道（文/莫婷婷）近期，英特发布第三季度财报，该季度英特尔营收132.84亿美元，同比下滑 6.2%，高于市场预期的130.3 亿美元。但净利润不容乐观，净亏损166.39亿美元。与巨额亏损一同被关注的是“英特尔即将出售Altera 部分股权”的消息，第三季度Altera FPGA业务同比下滑 44%，这也被认为是英特尔丢掉“包袱”的一场自救。
 

 
 
AI市场面临AMD、英伟达劲敌，Altera未达预期营收下滑44%

先来看各个业务的业绩情况。总产品业务营收，包括客户端业务、数据中心及 AI 业务、网络和边缘计算业务的营收之和为121.90亿美元，同比下降了2%。
 
客户端业务营收为73.3 亿美元，同比下滑 6.8%，低于市场预期的74.6 亿美元，约占总营收的41.6%。具体来看， Desktop 业务下滑了 24.8%，Notebook 业务增长8.5% 。
 
英特尔的利润主要是来自 PC 客户端业务，占该季度总营收的55.2%。该业务的下滑影响了整个季度的业绩。其主要的竞争对手AMD的客户端业务市场份额不断提升，同比增长29.5%。对于英特尔来说，最为重要的客户端业务市场份额被蚕食，这是一个巨大的挑战。
 
数据中心及 AI 业务的营收为33.5 亿美元左右，同比增长 9%，约占总营收的8.6%，得益于传统服务器需求的提升。该业务主要的市场需求是GPU，以及 AI CPU。英特尔在今年推出了英特尔至强6（Xeon 6）处理器，代号Sierra Forest，且推出了基于至强6能效核的服务器解决方案。
 
即使英特尔在不断提高新品发布的速度，以占领更多的市场份额，却也无法忽视英伟达等竞争对手在该领域具备极大的优势。半导体研究机构TechInsights的数据显示，2023年全球数据中心GPU总出货量约为385万颗，其中英伟达的数据中心GPU出货量达到了376万颗，拿下了全球98%的市场份额，英特尔还需持续推出极具优势的产品才能攻克该市场。因此，我们也可以看到英特尔终于在9月正式发布新一代AI加速器Gaudi 3，用来与NVIDIA H100 GPU加速器相抗衡。
 
网络和边缘计算业务（NEX）营收为15.11亿美元，同比增长了4%，约占总营收的8.6%，得益于库存调整改善，该业务也逐渐实现回暖。
 
晶圆代工业务营收44亿美元，同比下降8%，约占总营收的25.1%，Intel 4和Intel 3晶圆组合在该季度具有一定的增加驱动力。
 
英特尔将Altera 业务、Mobileye业务、其他业务列进其他所有业务中，总计为10.39亿美元，同比下降了28%，约占总营收的5.9%。其中Altera 业务的亏损是最为严重的。
 
FPGA业务Altera营收4.12亿美元，同比下滑 44%，不过实现了环比增长14%。英特尔旗下自动驾驶部门Mobileye业务营收为4.85亿美元，同比下降54%。Mobileye在中国市场也备受挑战，该季度在中国出货量减少了50%。
 
 
Altera：英特尔的FPGA业务雷声大雨点小

2015年，英特尔宣布收购 FPGA 制造商 Altera，耗资167 亿美元，目标很明确那就是数据中心。但在完成收购后，Altera的营收保持在20亿美元左右，且有下滑的趋势，在英特尔总营收的占比中也保持在个位数。彼时还未被AMD收购的Xilinx营收逐年增长，很显然，Altera似乎并未表现出英特尔期待的潜力。
 
在2024年第一季度开始，Altera业务从数据中心及 AI 业务中分离出来，单独计算，或许就是在第一季度开始，英特尔重新审视Altera。
 
从财报数据看到，Altera业务的营收从2023年第三季度的7.35亿美元直线下降至2023年第四季度的4.80亿美元，利润也直降。尽管2024年单季度的营收保持增长，且终于在第三季度实现扭亏为盈，但从英特尔计划出售少数股权的决定来看，英特尔正面临着极大的压力，并试图扭转局面。
 

 
从英特尔总体业绩来看，各个业务的造血能力不足，就连客户端业务也由于竞争优势下降致使市场份额不断被蚕食。此前坊间传出高通将收购英特尔的消息，相比之下出售少数Altera业务的股权的可能性更大。
 
业内消息显示，收购公司 Silver Lake 、贝恩资本、私募股权公司 Francisco Partners是潜在的竞标者，且交易的价值将在数十亿美元以上。若真如上述消息，英特尔或将能缓解一部分燃眉之急，毕竟英特尔的代工业务还在亏损中。英特尔首席执行官帕特·基辛格还在财报电话会议中提到，预计将在2025年初完成对 Altera 部分股份的出售。
 
当然，出售部分股份并不意味着英特尔完全放弃FPGA业务。目前英特尔已经推出多款FPGA产品，包括Agilex7 FPGA、Agilex5 FPGA、Agilex3都已经实现量产出货，Agilex9 RF 在今年三月投入量产。上述产品是高中和成本优化型芯片和板卡产品组合，英特尔在FPGA的最终目标是高性能市场。我们认为，在数据中心、AI等新兴需求的驱动下，FPGA还有巨大的潜力，这也成为英特尔翻身的关键。
 
 
一场“自救”行动

在第三季度，英特尔在其100亿美元的成本削减计划方面取得了重大进展。包括整个公司的结构和运营重组，以及裁员、运营费用和资本支出等，在裁员方面，英特尔已经削减的公司美国、以色列的办公人员，其中8月宣布裁员15000人，占员工总数的15%，还放弃了2022年收购的Granulate，剥离了非核心业务代工部门，让其成为独立子公司。通过一系列的操作，英特尔在2024年开启一场“自救”。
 
相较第二季度，英特尔还削减了研发费用方面，第三季度的研发费用为40.49 亿美元，这与裁员有很大关系。英特尔表示这是艰难但必要的变革，“预计在年底前将实现减少超过15%的员工。”从目前来看，降本增效将依旧是英特尔的主要策略之一。
 
英特尔首席执行官帕特·基辛格在财报中表示，“我们的收入超过了指导区间的中点，我们正在采取紧急行动，为未来的可持续价值创造定位业务。”在放弃了收购的Granulate公司，调整公司结构后，预期未来英特尔的业务将更加聚焦、清晰。
 
在业务上，AI可以说是英特尔的基本盘，因为不管是客户端业务还是数据中心及 AI 业务，都有在向AI靠近的趋势，且这两大业务合计占总营收的60%以上。因此挤进AI主战场，稳抓核心业务才是关键。
 
在客户端业务上，英特尔押注AI PC赛道。英特尔计划在2025年底之前交付超过1亿台人工智能PC。今年9月，英特尔推出了其酷睿Ultra 200V系列处理器，代号Lunar Lake，具备更低功耗的优势，在性能图形和人工智能方面实现了提升。本月，英特尔推出了代号为ArrowLake的酷睿Ultra 200s系列台式机处理器，把AI PC的能力扩展到桌面平台。
 
目前在AI 赛道上，英特尔还面临着AMD、高通等强大的竞争对手。AI性能和续航是AI PC的核心参数，英特尔酷睿Ultra 200V系列与高通骁龙X Elite等产品同台竞技，未来能够拿到多少市场份额，值得期待。
 
在代工业务上，最关注的是18A制程工艺，英特尔表示将在2025年推出。18A将挑起代工业务的大梁，在如期量产后或将能为英特尔拿下更多外部客户。在将代工业务独立后，该业务将具备更好的灵活性。

 
此前，英特尔制定了“四年五个节点”技术路线，计划在四年内跨越五个节点。英特尔认为，第五个节点——英特尔18A将完成设计和工艺创新，使英特尔回归工艺领导地位。基于18A制程节点的两款领先产品——面向AI PC客户端处理器PantherLake和面向服务器处理器ClearwaterForest将在明年推出。
 
但我们也关注到英特尔的代工厂还在亏损的状态，这项烧钱的业务何时能扭亏为盈，想必英特尔对18A也是寄予厚望。