贾跃亭爆仓后果引发券商向法院提起诉讼 股票爆仓的原因分析

　　自乐视网复牌以来，连续跌停一直牵动股民和券商的心，贾跃亭的股权质押地雷一直被外界关注。

　　2月27日晚间，乐视网发布公告称，2017年营业收入74.63亿元，较去年同期下降66.06%，亏损116亿元，由盈转亏，基本每股收益为-2.9146元。

　　对于2017年乐视网巨额亏损，乐视网解释称：主要是由于一举计提总计79亿元的坏账准备与减值准备。

　　贾跃亭股票爆仓的原因分析

　　所谓爆仓，是指在某些特殊条件下，投资者保证金账户中的客户权益为负值的情形。在市场行情发生较大变化时，如果投资者保证金账户中资金的绝大部分都被交易保证金占用，而且交易方向又与市场走势相反时，由于保证金交易的杠杆效应，就很容易出现爆仓。

　　贾跃亭2016年4月将2150万股乐视网股份质押给西部证券，融得交易资金5亿元。目前乐视网股价为5.44元/股，贾跃亭持仓乐视网的股权质押，已经基本全部处于平仓风险中。截至最新，贾跃亭仍持有乐视网10.24亿股，其中质押数量为10.2亿股，占贾跃亭所持股份的99.54%。

　　截止2017年12月31日，西部证券共计为质押股票“乐视网”融出资金本金人民币101，850.00万元。其中：向贾跃亭融出本金47，350万元、向贾跃民融出本金29，600万元、向刘弘融出本金24，000万元、向杨丽杰融出本金900万元。

　　乐视股价跌跌不休，由于持续受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用度造成较大影响，公司的广告收入、终端收入及会员收入等业务均出现较大幅度的下滑。而且，乐视日常运营成本以及融资成本却不断增加。这些都无疑给贾跃亭质押的股票带来更大的份风险。

　　如果爆仓导致了亏空且由投资者的原因引起，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。

　　贾跃亭股票爆仓之后引发券商向法院提起诉讼

　　贾跃亭此前向多家券商签订的股票质押式回购交易开始暴露风险。

　　2月27日晚间，西部证券发布公告称，公司进行了单项金融资产减值测试，信用交易业务质押股票乐视网融出资金本金作为单项金融资产计提减值准备4.39亿元。

　　贾跃亭、贾跃民因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。为维护自身合法权益，西部证券向陕西高院提起诉讼，法院已正式受理。西部证券也向陕西法院提起诉讼，要求贾跃亭、贾跃民、刘弘、单留欢、杨丽杰、赵龙等支付融资本金、利息、违约金。

　　同日，西部证券的一纸公告坐实贾跃亭股权质押早已跌破平仓线的事实。西部证券表示，公司在进行单项金融资产减值测试后发现，信用交易业务质押股票“乐视网”融出资金本金作为单项金融资产计提减值准备4.39亿元，超过公司最近一个会计年度经审计归属于母公司所有者净利润的30%。

　　西部证券因贾跃亭违约，计提资产减值仅是冰山一角。贾跃亭还有近20笔股权质押还未接触解押，质押方涉及东方证券、国开证券等多家券商，这些烫手山芋无疑会成为各大券商的“暗雷”。

　　在西部证券之前，已有两家上市券商公告因乐视网股权质押违约踩雷，这两家券商分别为方正证券和东方证券，其中方正证券已发起诉讼追讨近2亿的质押金，而东方证券因乐视网股票质押融出资金本金达4亿元。

　　有律师表示，进入司法程序后，或将导致乐视网控制权发生变化。贾跃亭等会被判还款，如果无法偿还的话，将会拍卖质押的股票，拍卖后根据先后顺序清偿，有质押的债权会优先受偿。

　　由于贾跃亭股份被司法冻结，爆仓短期也无法公开透明地处置，这种情况下机构可能选择与贾跃亭或者孙宏斌谈判，寄希望于由孙宏斌出手接盘，而不愿意去公开捅破爆仓的“窗户纸”。

　　尽管金融机构的沉默让贾跃亭的股权质押状态一直扑朔迷离，但纸终究包不住火，融创系领衔的“新乐视”，将如何面对贾跃亭爆仓带来的难题外界不得而知。