全线上涨的元器件进一步压缩着智能手机的利润空间

2018年农历新年刚过完，各大原厂开始迫不及待地再一次发布涨价通知。村田宣布，将对存在小型化替代品的“旧产品群”的产能下调至2017年的50%，还将对部分产品进行价格调整。电阻厂商旺诠及天二科技也紧随其后。

在这个电子行业公认的淡季中，原厂纷纷开出涨价单，难以想象即将迎来电子旺季，作为下游厂商，路要怎么走？

无论是全线涨价的被动元器件和生存空间越来越小的下游，都在透露出一个信息：产业在转型迫在眉睫。

全线上涨的元器件进一步压缩着智能手机的利润空间，走量时代已然行不通，拥有足够的利润才是生存之本。锤子科技罗永浩称“为了品质今年要做高端，所有千元机以下产品线全部砍掉。”

雷军也微博发文：“2018年继续死磕技术创新和品质。显然，雷军已然甚至早已认识到价格战的优势已经不在。

硅晶圆缺货：环球晶受益

今年不少缺货的材料和零组件，都是延续去年的缺货潮。在上游材料部分，半导体上游材料的硅晶圆缺货，让主要硅晶圆厂去年获利大幅提升。

今年在新增产能无明显提升，中国大陆数十座晶圆厂又集中在下半年及明年量产投片，更让硅晶圆缺货供应吃紧；其中最缺的是12吋半导体硅晶圆，今年平均价格估计比去年均价再涨二成。

半导体用硅晶圆去年大缺货，环球晶、台胜科和合晶去年预期都将缴出亮丽成续单。法人认为，今年价格持续看涨，在提升生产效率及去瓶颈下，今年仍是价量齐扬。

环球晶董事长徐秀兰稍早在年终记者会中强调，去年第2季起公司各国各厂的产能全数满载，今年全年也是如此，而且全年订单已被订一空，预期价格持续推升，营运将逐步走高。她预估今年至年底硅晶圆价格可比去年均价再涨逾二成。至于去年获利表现，她强调会符合法人期待。外界预估去年全年每股纯益达12元至13元，今年获利将再上层楼。

环球晶今年重心主要在提升12吋硅晶圆产能，将透过美国厂增建无尘室，以及去瓶颈，让12吋产能年增7%至8%。

以8吋为主力的合晶，去年在硅晶圆涨价推升下顺利转盈，今年加入河南郑州厂新厂8吋产能，加上龙潭厂去瓶颈完成，今年营收可望逐季推升。

PCB上游涨价加剧

PCB上游材料则受到春节前备货与大陆市场有效产能减少影响，供应吃紧，带动PCB上游材料玻纤纱布、铜箔基板厂商涌现一波涨价潮。

受惠大陆春节前备货需求、预期价格上涨的抢料因素带动，市场点名，PCB上游铜箔基板厂商台光电、联茂，以及玻纤纱布厂商富乔后市营运可期。

大陆建滔、广东生益指标大厂今年1月报价已提高，加上大陆限排政策，导致整体CCL厂商稳定与有效产能降低，主要***铜箔基板供应商的价格已顺利调涨，业者研判，由于成本垫高，年后价格仍有望上调。

整体预期价格上涨的抢料因素带动下，PCB上游铜箔基板厂商以外，玻纤纱布一贯厂商富乔接单也相对同业乐观，且与大陆当地伙伴深化策略合作。

在价格调幅方面，外传大陆铜箔基板厂商指标厂商第1季将陆续调整报价，平均涨幅8%上下，且第2季仍将持续评估调高。

铜箔基板厂商包含台光电、联茂都传出首季陆续反映成本提高，采用新的报价。

联茂1月反映新报价以外，2月至3月也将延续反应价格上涨。

DRAM今年再涨三成

紧缺超过一年的DRAM，因虚拟货币挖矿业者加入扫货行列，加上伺服器需求强劲，工研院产业经济与趋势研究中心（IEK）认为，今年仍是价量齐扬，预估全球DRAM产值再增逾二成，续创新高，平均单价可再涨三成。

市调机构集邦科技调查，智慧型手机销售不如预期，本季行动式记忆体合约价涨幅收敛至3%，但第2季重启拉货动能，价格仍会续涨。工研院产业经济与趋势研究中心（IEK）也认为，今年DRAM仍是价量齐扬，预估今年全球DRAM产值约再逾二成，续创新高，平均单价将再涨三成。

法人预期，今年记忆体产业仍维持健康稳健，主要指标厂台厂包括南亚科、华邦电和晶豪科等，仍将缴出不错成绩。

由于今年DRAM市况优于储存型快闪记忆体（NAND Flash），让以DRAM为主的南亚科成为法人关注焦点。

南亚科20纳米去年底每月投片量达3.8万片最高设计产能，加计30纳米3万片产能，合计单月投片量6.8万片，今年预估位元销售量年增45% ，20纳米8Gb DDR4产品已于去年12月量产出货，预料本季通过伺服器厂认证，下季开始出货，对南亚科产品组合优化再添助力。

MOSFET也不能幸免

同样供应紧张的MOSFET，受限于上游材料供给不足，国际大厂产能又转向高毛利率车用领域，排挤对PC和3C应用的供应，造成市场供应短缺，让出空间给台厂，去年台股MOSFET相关厂商业绩多出现成长表现。值得留意的是，相关厂商能否适时调涨售价，反应上游材料成本上升的营运压力。

金氧半场效电晶体（MOSFET）今年上游材料仍然供给不足，加上市场需求仍强，市场法人认为，MOSFET今年接单出货不是问题，但能否顺利涨价反映上涨成本，是今年业绩能否维持成长的关键，相关个股中，大中、杰力及尼克森等受到市场瞩目。

杰力去年在功率元件供给吃紧，加上商用笔电出货成长，去年全年合并营收10.17亿元，年增66.1%，去年前三季每股纯益达2.71元，创历史新高。法人估计，杰力去年全年每股纯益约在3.8元左右，今年全年每股纯益有机会挑战4元的水准。

目前杰力的MOSFET出货以PC及NB相关市场为主，近年来因提升高阶商品NB出货比重，带动去年毛利率表现，目前***主要笔记型电脑代工厂几乎都是杰力的客户，NB产品出货占营收比重持续提升。除笔电代工大厂为稳定客户，杰力近年开拓消费性电子产品领域，有利扩大营收规模。

大中去年前三季税后纯益1.14亿元，年增48%，每股纯益3.46元。法人表示，去年第4季进入产业淡季之后，市场需求略为下降，再加上硅晶圆与磊晶去年涨价，估计大中去年第4季获利仍有机会维持5,000万元的水准，较去年第3季的单季获利高峰略为下滑。

去年以来，大中主力生产的MOSFET，在国际市场新应用需求增加，国外厂商产能纷纷转向高阶的高毛利应用市场，加上硅晶圆缺货，大中今年出货仍然乐观看待。

尼克森去年12月在上游原材料再一波涨价下，单月出现亏损。尼克森去年全年每股纯益约在1.56元，是2009年以来最佳表现。

MCU也面临缺货危机

MCU的缺货同样是因国际大厂将产能转进车用和工控市场所致，并因缺口推升价格微调。虽然台厂暂时没有跟进涨价迹象，但盛群、新唐等享受转单效益。

盛群、新唐等台系MCU厂趁机卡位，享受转单效益。

由于汽车和物联网等产业大量导入MCU，包括意法、德仪、瑞萨、恩智浦等IDM厂产能不足，交期拉长至三个月以上，部分缺货严重的料号交期更长达半年至九个月。

去年底车用和工控MCU恩智浦也因出货给苹果，造成产能排挤效应而缺货，传出拟对旗下MCU、智慧天线解决方案、近场通讯（NFC）等产品调涨售价5%至10%。

另一家MCU大厂意法的售价确实也趋于混乱，有通路商释出涨价讯息，整体MCU缺货情况至少延续到今年第1季。

从MCU市况来看，最紧缺的产品主要是汽车和工控等两大应用，就***MCU供应商而言，以盛群和新唐受惠最大。

被动器件缺货产能向高端转移所致

拿最近严重缺货的MLCC来说，它主要应用在四大领域，其中，音视频设备占比28%；手机占比24%；PC占比18%；汽车占比12%；四者合计占比82%。但是，随着消费电子和汽车电子的内部功能结构逐层升级改善，来自高端智能手机小型MLCC的需求和汽车市场大容量MLCC需求量也明显提高。

以往一款中阶智能手机需要700颗小尺寸MLCC，而高端手机用量则更大，据市场预估IPhoneX对MLCC的用量则达到1100颗，而此前在IPhone7中，该用量为900颗，仅仅一年时间升幅超过20%。此外，华为、三星等主流手机厂商也在持续升级手机的功能，产品更新迭代的速度明显提高，对MLCC的需求也形成压力。

当前，在无线充电、快速充电、车用LED照明等市场的驱动下，MLCC原厂的产能几乎满载。不过，原厂也很清楚，较低技术门槛的低毛利产品，就算出货大增，对公司的营收有一定的增幅，但长期看，大量做中低阶毛利不高的产品意义并不大。而业内专家也表示，行业涨价，给了电容和电阻行业厂家重新回归、各自定位的机会，使得元器件行业有机会进入健康发展的轨道。

涨价风暴中的机遇

在过去几年里，元器件领域由于压价竞争，使得许多厂商的关注点转移到价格上，对产品质量的关注度逐渐下降。三星经历过手机品质事件后，一改往日低价抢占市场的战略，也开始减产常规容量，大幅提升出货价。

随着这股涨价风暴的到来，产品质量被摆在桌面，供需双方地位互换。据业内知情人士透漏，如今许多不对等商务条款已进行了相对公平的调整，例如取消VMI仓库，把月结150天/120天、付6个月承兑之类账期缩短至月结45天/60天电汇，3—7天的交货时间也改成4—8周内交货，并要求准时付款等。这股涨价风暴对各大工厂来说无疑是一个重大利好，对元器件厂商来说更是调整的好时机，各个原厂可以根据自身的情况制定未来发展战略和应对策略。

再加上日系大厂开始转作高端产品，释出低阶和次高端产品，一定程度上可增加企业营收，但加大研发，提升技术实力，才能迎接未来的庞大商机。在物联网爆发中和5G时代的来临，将会对电子元器件提出新的技术要求和用料需求，因此提升自主技术和精进料材配方，不为当前缺货的热潮冲昏头，瞄准毛利更高的元器件产品，才是明智之举。