乐视网为什么巨亏？乐视网巨亏139亿的背后原因解读

　　A股已经有1911家公司发布了2017年年报。在接近2000多家公司中，成功“登底”，并且亏损额远超第二名30多亿元，乐视网也是不容易啊。不出意外，“A股年度亏损王”的称号应该是妥妥地花落乐视网家了。

　　Wind资讯数据显示，乐视网以138.78亿元的亏损额度，远远超过此前以105.83亿元的净利亏损额暂列第一的*ST油服，成为了A股最新的“亏损王”。

　　乐视网披露了2017年年报，公司净利润巨亏138.78亿元，更多触目惊心的细节也再次暴露到投资者面前。乐视网自2010年上市到2016年，7年合计实现的净利润才21.42亿元，远不够2017年一年的亏损。

　　乐视网2017年报显示，公司2017年营收为70.25亿元，同比下降68%；净利为亏损138.78亿元，而上年同期为盈利5.55亿元。

　　公司及下属子公司对2017年1~12月存在可能发生减值迹象的资产进行全面清查和资产减值测试后，计提2017年各项资产减值损失共计108.82亿元。

　　另外，受受关联方资金紧张、流动性风波的持续影响，乐视网声誉和信誉度仍陷于较严重的负面舆论旋涡中。由此而来，公司的广告收入、终端收入以及会员收入相较上年同期均出现大幅度的下滑。

　　在这份乐视网的年报中，乐视网披露了贾跃亭未履行承诺的细节。

　　乐视网2017巨亏139亿

　　贾跃亭控制的关联方对乐视网欠款余额高达72.8亿元，占乐视网资产总额比重达40.69%。这意味着贾跃亭欠款接近乐视网总资产的一半。

　　同时，立信会计师事务所对乐视网出具了“无法表示意见”的审计报告。

　　在2014年末和2015年，贾跃亭曾承诺累计借款不少于57亿元。然而截至目前，贾跃亭对乐视网的实际借款为0。不过，最令人触目惊心的是，贾跃亭不仅未向乐视网借款，他对乐视网的关联欠款高达72.8亿元。

　　年报显示，贾跃亭通过乐视控股及其所控制的其他乐视体系内关联公司，以关联交易的方式形成大量上市公司应收款项。截至2017年12月31日，上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到72.8亿元，占资产总额比重为40.69%。

　　乐视网表示，较高的应收账款余额导致公司流动资金产生了一定程度的短缺，对公司业务经营造成了难以承受的负担。

　　那么，72.8亿元是一个什么概念？乐视网截至2017年末，总资产为179亿元，净资产更是仅为6.63亿元，即贾跃亭控制的关联方欠款余额是乐视网净资产的10.98倍。若以乐视网历年净资产来对照，在乐视网业绩尚未“变脸”的2014年、2015年、2016年末，净资产分别为33.43亿元、38.15亿元104.82亿元。而72.8亿元的欠款余额也超过了乐视网2014年和2015年末的净资产规模。

　　乐视网为什么巨亏？

　　自从贾跃亭投资失败之后，乐视网就一直处于巨亏的状态，到现在乐视网巨亏139亿元，这天文数字乐视网还能还得起吗？乐视网重症病危，乐视网巨亏139亿陷入困境难以翻身。

　　乐视网在财报中称，导致公司营业总收入、营业利润、利润总额大幅下降的因素主要有以下几个方面：

　　（1）报告期内，由于持续受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用度造成较大影响，公司的广告收入、终端收入及会员收入等业务均出现较大幅度的下滑。同时，公司日常运营成本（如CDN费用、摊提费用等）以及融资成本却不断增加。

　　（2）公司及下属子公司对2017年1~12月存在可能发生减值迹象的资产进行全面清查和资产减值测试后，计提2017年各项资产减值损失共计108.82亿元，其中无形资产减值损失32.80亿元，坏账损失60.94亿元。

　　根据财报，2016年以来，乐视网通过向贾跃亭控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。截至目前，大部分关联应收款项未能收回，导致公司一方面对上游供应商形成大量欠款无法支付、大量债务违约和诉讼等问题；另一方面关联欠款导致公司现金流极度紧张，同时市场品牌受到极大影响，危机公司信用体系，公司经营严重受阻，业务大幅下滑。

　　当然这是表面的原因，真实原因或在贾跃亭的生态化反失败。

　　财报显示，自2016年以来，乐视网通过向贾跃亭控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。截至2017年12月31日，上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到约73亿元。除了关联方欠款之外，贾跃亭此前向乐视网承诺的借款也没有兑现。财报显示，2014年末和2015年5月25日，乐视网收到来自贾跃亭发来的《股份减持计划告知函》，承诺将自己减持乐视网股票获得的资金全部或部分借给公司作为营运资金使用，累计承诺借款不少于57亿余元。截止目前，贾跃亭对公司借款余额为0元。

　　通过对乐视网年报的梳理，也可以窥见整个乐视体系的资金链危机是如何影响乐视网从盈利走向巨亏的。财报披露了主要子公司及对乐视网净利润影响达10%以上的参股公司情况，除了花儿影视之外，新乐视智家（原乐视致新）、乐视云、乐视网（天津））信息技术有限公司都是亏损状态。

　　其中，新乐视智家2017年的营业收入为41.2亿元，净利润为亏损57.64亿元。而在2016年，新乐视智家的净亏损额仅为6.35亿元。乐视云2017年净亏损16.7亿元，乐视网净亏损18.4亿元，花儿影视盈利5839万元。财报显示，乐视网的流量、覆盖人数等各项关键指标有所下滑，但TV端日均UV及日均VV数量较去年有所提升。乐视网用户粘性基本稳定。

　　墙倒众人推也是一个原因，可惜，他得势时处处是欣赏，他失势时遍地都是嘲讽。银行、基金、股东都在抛弃乐视。

　　与2017年年末相比，自然人曹勇减持1%公司股份，章建平减持0.63%公司股份，中邮基金减持1.52%推出前十大股东。财通基金资管计划新进前十大股东，持股比例1.12%。

　　此外，乐视网年报披露，梁军、高飞、张旻翚、袁斌、吴亚洲、蒋晓琳、谭殊、金杰、赵凯、张志伟10位股东承诺自2016年11月11日起至2017年5月10日止六个月内，通过深交所交易系统允许的方式（包括但不限于集中竞价和大宗交易）增持公司股份，增持总金额不低于3亿元人民币，增持所需资金由高级管理人员及核心骨干人员自筹取得。不过，截至目前，均未履行。乐视网称，“公司分别于2018年2月5日和2018年3月19日以发送邮件方式督促各承诺人履行增持承诺义务。近期，公司收到上述各承诺人分别发来的回函，各承诺人分别表达了目前已无法再继续履行增持计划承诺。