三大光模块厂商业绩狂飙：新易盛净利暴增284%，Scale-up成为增量

电子发烧友网报道（文/莫婷婷）今年以来，光模块行业需求快速增长，部分海外企业持续上调资本开支指引，增加AI数据中心的建设规划，提出了对2025-2026年光模块的明确需求指引。中际旭创预计伴随AI算力需求的持续增长，光模块行业保持高景气度和高确定性，2026年仍将保持较好的行业增长趋势。
 
在市场增长的同时，光模块企业也迎来了业绩的快速增长。电子发烧友网统计了中际旭创、新易盛、光迅科技三家企业的财报，新易盛在前三季度实现了翻2倍的营收、净利润的增长，净利润达到63.27%。哪些因素带动光模块企业的业绩增长，各家企业技术、产品进展如何，接下来有何布局？
 

 
 
中际旭创：800G/1.6T驱动利润环比激增30%
中际旭创今年各季度利润率呈现环比增长趋势。第三季度，实现营收为102.16亿元，；合并净利润33.27亿元， 环比提升30.38%，主要得益于收入和毛利率的提升。同期归母净利润 31.37 亿元，环比增长显著。
 
中际旭创在投资者交流活动中表示，今年一季度起800G订单需求持续释放，出货量保持季度环比增长，硅光比例和良率也都在不断提升。因此，过去几个季度营收和毛利都保持了不错的环比增长，预计后续800G出货量仍将继续保持增长。在三季度，重点客户开始部署1.6T并持续增加订单，未来几个季度1.6T出货量有望持续增长；预计2026-2027年其他重点客户也将大规模部署1.6T。
 
中际旭创在第三季度的毛利率为43%，主要得益于光模块产品结构优化和降本增效。公司预计未来毛利率还将持续提升，主要由于以下三大方面，一是产品结构优化，800G、1.6T等高端产品需求增长，收入占比持续提升。二是硅光方案得到重点客户的认可与验证通过，800G和1.6T产品中硅光比例有望持续提升。三是良率保持增长。
 
新易盛：境外市场与产能扩充双轮驱动
新易盛的产品覆盖100G、400G、800G和 1.6T光模块，并且具备批量交付能力、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装。今年第三季度，公司实现营收60.68亿元，同比增长152.53%，净利润为23.85亿元，同比增长205.38%。前三季度累计营收165.05亿元，同比增长221.70%，净利润63.27亿元，同比增长284.37%。
 
新易盛在投资者交流活动中指出，公司2025年前三季度整体上保持了良好的发展趋势。2025年Q3因受部分产品出货阶段性节奏变化的影响，销售收入环比2025年Q2略有降低。在Q2高速率产品占比持续提升，客户订单持续增加，同时公司保持了良好的交付能力。新易盛表示从目前的市场需求及订单情况看，预计2025年Q4和明年将持续保持高景气度。
 
从产品进展来看，新易盛前三季度800G及以上产品占比在持续提升，硅光产品已有批量出货。公司为AI和云数据中心客户提供 100G、200G、400G、800G 及 1.6T 光模块产品；为电信设备商客户提供5G 前传、中传和回传光模块，以及应用于城域网、骨干网和核心网传输的光 模块解决方案。
 
今年上半年，新易盛实现营业收入104.37亿元，归母净利润39.42亿元，营收和净利均超过2024年全年水平。财报数据显示，新易盛2024年的营收和净利润分别为86.47亿元、28.38亿元。在第三季度后，新易盛的前三季度的净利润与中际旭创仅相差8亿元。
 

新易盛2024年Q9-2025年Q9业绩情况

 
2022年，新易盛收购了专注于硅光模块、相干光模块及硅光子芯片技术的美国公司Alpine Optoelectronics（简称“Alpine”），由此打破高速光模块核心壁垒，并打通产业链降低了生产成本。新易盛在投资者交流活动中表示，该公司的硅光模块已实现批量出货，预计未来在产品结构中的占比也将持续提升。
 
公司目前以境外市场为主，今年上半年境外收入达98.6亿元，占当期营收总额的94%以上。在海外布局方面，新易盛泰国工厂一期已于 2023 年上半年建成投产，二期已于 2024 年末建成并于 2025 年初投产，目前处于产能持续扩充阶段，产能充足。
 
在产能方面，2025年上半年的财报数据披露，新易盛点对点光模块的产能达到1520万只，产量为710万只，销量为695万，毛利率达到47.48%。

新易盛2025年上半年产能情况

 
光迅科技：MEMS - OCS技术打造核心技术优势
光迅科技第三季度单季度营收达到32.88亿元，同比增长45%，净利润达到3.18亿元，同比增加35%。前三季度营收达到85.31亿元，已经超过2024年全年，同比增长达到58.65%，净利润达到7.18亿元，同比增长54.95%。
 

光迅科技2024年Q9-2025年Q9业绩情况

 
光迅科技主营业务为光电子器件、模块和子系统产品的研发、生产及销售。产品主要应用于电信光传输 和接入网络，以及数据中心网络，可分为传输类产品、接入类产品和数据通信类产品。
 
目前来看，光迅科技在体量上不如中际旭创和新易盛，但是在光电子领域，公司在光通信领域已有50年的技术积累，形成了半导体材料生长、半导体工艺与平面 光波导、光学设计与封装、高频仿真与设计、热分析与机械设计、软件控制与子系统开发六大核心技术工艺平台，这也将成为其在光电子行业的技术壁垒。
 
目前，数据和接入业务是其主要的营收来源，占比达到70%。今年上半年，公司营收达到52.42亿元，其中数据与接入业务的营收为37.15亿元，同比增长达到150%。
 
今年5月，光迅科技正式国内首展搭载3nmDSP芯片的1.6T OSFP 224 DR8模块，面向AI数据中心和超大规模云网络需求。电接口速率升级至8x200G，单通道速率翻倍，支持200G SerDes架构，适配下一代102.4T交换机。
 
此外，光迅还是国内唯一实现MEMS - OCS量产的厂商，为OCS提供核心光引擎与光模块。
 
Scale-up成为增量，800ZR/ZR+崛起
作为算力网络的核心基础设施之一，光模块正向着高速率、低功耗、集成化演进。
 
新易盛已经完成了满足IEEE标准要求的全系列1.6T产品的开发， 支持CMIS5.0 及以上版本，可满足不同客户的应用需求。目前，新易盛已成功推出基于单波 200G 的 1.6T 光模块产品，该产品处于行业内领先水平，采用基于最新一 代3nm DSP的特点，相比上一代产品节省功耗。单波200G的方案，带来 每G比特成本的降低，也提升端口密度。与此同时，3.2T是下一代产品 迭代方向，公司已启动预研。
 
不过中际旭创表示明年3.2T产品暂时没有看到相应需求，预计2026-2027年期间客户在Scale out 场景下的核心需求仍为1.6T和800G。
 
随着 AI 计算需求越来越高，数据中心要在不同层面上扩展计算与互连能力。Scale-up单机柜扩展、Scale-out（集群扩展）、Scale-Across（跨数据中心扩展）是三种算力集群的扩张的方式。业内人士认为，Scale-Up场景将重塑光通信产业格局。
 
Scale-up 的带宽需求增长非常快，可能达到Scale-out 带宽需 求的十倍。中际旭创表示部分客户开始从GPU过渡到ASIC芯片，对应的带宽和交 换机网络层数需求都在增加，因此也增加了光连接的次数，应用场景变得更加庞大。目前相对可行的方案包括LPO、XPO和NPO等，预计2027 年有望看到应用和部署。
 
基于AI基础设施的建设浪潮，800G和1.6T的需求增长迅 速，对原材料的供应也提出了要求，目前行业光模块需求快于原材料的供给速度，一些重点原材料的供 应还是偏紧张。中际旭创指出，当前在上游核心物料环节中，光芯片的紧张程度相对较高。
 
除了Scale-up场景，随着AI模型规模持续扩大，算力系统在空间占用与能耗方面面临双重瓶颈，推动分布式AI集群部署成为主流趋势，增加了对数据中心间高速互联的需求。在此背景下，800ZR/ZR+技术正迅速崛起，成为新一代AI数据中心实现高效、高速互连的核心驱动力。
 
中际旭创指出，ZR的需求在AI数据中心显得越来越重要，未来部分CSP客户会有相应的需求。公司在相干光模块方面一直有相应的技术储备，此前开发了400GZR，目前也在积极向客户推广800G ZR。
 
预计ZR将成为未来光模块市场的增量，中际旭创认为由此今年到明年相应的需求和收入都将会显现和提升。