嘉戎技术重组并购

2025年11月30日，嘉戎技术（301148.SZ）披露重大资产重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式收购杭州蓝然技术股份有限公司100%股权，并同步向厦门溥玉定向发行股份募集配套资金。

交易方案概览

本次交易由“发行股份及支付现金购买资产”+“募集配套资金”+“原实控人一致行动协议解除”三项内容构成，其中前两项交易互为前提，一致行动人协议自前两项交易交割完成之日起解除（如前两项交易终止，一致行动人协议自本次交易终止之日起亦解除），形成一揽子交易安排。

发行股份及支付现金购买资产方面，嘉戎技术拟向厦门溥玉、楼永通、卿波等19名交易对方，以发行股份及支付现金的方式收购其合计持有的杭州蓝然100%股权，交易完成后杭州蓝然将成为上市公司全资子公司。

配套募资方面，嘉戎技术与厦门溥玉签署股份认购协议，约定厦门溥玉以26.78元/股的价格认购公司发行的股份，募集资金总额不超过10亿元，募集配套资金将用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、相关税费、标的公司项目建设和补充流动资金等。

原实控人一致行动协议解除方面，嘉戎技术原实控人蒋林煜、王如顺、董正军已签署《一致行动人协议之解除协议》，本次交易交割完成后，原一致行动关系终止，厦门溥玉预计将成为上市公司新控股股东，胡殿君将成为新实际控制人。

产业逻辑

本次交易属于产业整合，通过并购将实现从技术、产品到市场的全方位升级，构建独特的产业竞争壁垒。

技术层面，嘉戎技术擅长的压力驱动膜技术（超滤、纳滤、反渗透）与杭州蓝然核心的电驱动膜技术（电渗析、双极膜转化）分属工业分离纯化的核心工艺前后段，具备极强的互补性。整合后，上市公司将首次获得电渗析全链条技术，实现技术平台的跨越式拓展，形成覆盖“压力驱动与电驱动”两大技术路径的完整技术矩阵。

应用场景层面，协同效应将在多个战略新兴领域充分释放。在盐湖提锂、锂电回收领域，可设计“纳滤预处理—反渗透浓缩—电渗析/双极膜转化”的核心工艺段，实现低碳绿色清洁生产，解决行业现有痛点；在高浓度工业废水处理领域，能够有效应对高盐、高有机物废水处理难题，通过高效分离与资源化回收，帮助客户实现近零排放与降本增效，解决各行业固废和危废处理困境。

市场拓展层面，双方客户资源将形成有效互补。嘉戎技术可借助杭州蓝然已开拓的优质渠道，进一步切入锂电新材料、生物医药、碳捕捉、催化电解等增量市场；同时，可将杭州蓝然的电渗析技术及产品引入自身在高浓度污废水零排放、核电等优势领域的庞大客户群，针对客户资源回收、废盐处置等需求提供完整解决方案，实现“废盐预处理—转化为酸碱—提纯—循环使用”的全流程服务，完成从“污水处理服务商”向“资源循环与绿色技术合作伙伴”的战略升级。此外，双方还可通过研发资源共享和供应链统一管理，实现规模效应与成本优化。