利润飙升近5倍！储能Q1量价齐升，行业拐点已至？

电子发烧友网报道（文/黄山明）步入2026年5月，上市公司已基本披露自身一季度业绩情况，可以从中探查今年一季度的发展现状。从储能行业来看，整体处于淡季不淡的局面，国内并网新增容量同比大涨176.93%，独立/共享储能更是同比大增近3倍。
 
同时，中国储能电池出货量也迎来爆发式增长，数据显示，2026年一季度，中国储能电池出货量高达215GWh，同比增长139%。而旺盛的需求，也让各大头部储能企业交出了亮眼的一季度财报。
 
宁德时代
 
宁德时代公告称，2026年第一季度实现营业收入1291.31亿元，同比增长52.45%；归属于上市公司股东的净利润为207.38亿元，同比增长48.52%。其中动力+储能合计开票销量超200GWh，储能占比约25%，对应约为50GWh，同比大涨108%。
 
储能占比相较此前季度有明显提升，宁德时代管理层明确国内储能受益于114/136号文，海外则受AI与数据中心配储拉动。不过全口径毛利率环比略降，公司解释为原材料涨价以及国内储能占比提升的结构性影响。但单价随资源均价上行，建立了一定价格传导机制。
 
亿纬锂能
 
一季度营收206.80亿元，同比增长61.61%；归母净利润14.46亿元，同比上涨31.35%。其中储能电池出货20.38GWh，同比增长60.82%；动力电池出货14.34GWh、同比上升40.93%，储能已成为最大出货来源。
 
从订单来看，2025年12月至2026年4月累计斩获储能订单超过90GWh，其中大方形铁锂订单约80GWh，显示后续交付支撑充足。同时在研702Ah大电芯，可显著减少系统集装箱数量，提升度电经济性，钠离子、固态电池持续推进，面向储能与轻型动力，预计2026年底起批量交付，BBU电芯面向AIDC，预计2026年5-6月送样。
 
国轩高科
 
一季度核心数据上，营收为117.08亿元，同比上涨29.30%；归母净利润2109.32万元，同比大幅下跌79.04%；扣非净利4077.65万元，同比增长179.51%。其中一季度动力电池系统占比75.60%，储能电池系统占比20.12%，储能已是明确第二增长曲线，净利率偏低，主因财务费用上升与一次性公允价值变动（奇瑞股权等）拖累归母净利。
 
据机构调研显示，Q1总产量约35GWh，4-5月排产13-14GWh/月，储能产能满载、交期2-3个月，需求强劲。其固态电池2GWh量产线设计基本完成，产业化按计划推进，在德国、美国、越南、泰国、摩洛哥等地布局本地化产能，并强调“技术+产能+场景+本地化服务”的出海模式。
 
阳光电源
 
公司一季度营收为155.61亿元，同比下滑18.26%；归母净利润22.91亿元，同比下跌40.12%。经营性现金流净额12.08亿元。储能业务已成为公司第一大收入来源与利润引擎，2025年储能系统出货约43GWh，营收372.87亿元，2026Q1储能业务营收约87亿元，储能系统发货约11.4GWh，同比略降；毛利率约30%，较2025Q4的约有24%的环比回升。
 
此外，Q1逆变器收入约50亿元，同比下降15%，毛利率约40%，主因国内户用收缩但海外结构优化。AIDC/电源业务小批量交付，预计2026年贡献10-15亿元收入，毛利率约35%，同步推进SST等新技术。不过，若拉长周期看，管理层在业绩会上也提示，受上游涨价对大项目的抑制，未来储能毛利率趋势或将呈现“稳中有降”的态势，但在美国等传导顺畅的市场依然能保持较高水平。
 
南都电源
 
南都电源定位为新型电力储能、工业储能、民用储能等全系列产品与系统供应商，锂电产品收入占比约50.83%。一季度营收9.71亿元、同比下降14.78%；归母净利润-3.05亿元、同比降14.36%。
 
多方分析指出，公司储能业务营收占比已升至约75%，正在从铅蓄电池/再生铅向储能与数据中心备用电源等高毛利场景切换。其中固态/半固态与钠电布局持续推进，面向高端市场与价格敏感型市场并行。一季报仍为亏损，但合同负债与预付大幅增加，显示项目储备与发货前置；盈利修复需等待订单确收与成本费用优化，二季度及下半年是验证窗口。
 
鹏辉能源
 
一季度营收47.68亿元，同比大涨182.14%；归母净利润3.23亿元，同比扭亏；扣非3.04亿元、同比暴增478.03%。公司公告明确业绩变动主要系储能业务增长所致，同时从行业来看也能发现，此次利润增长，主要依托国内外工商业与户用储能的需求放量。
 
目前鹏辉能源主要储能产品生产线处于满产状态，不少户储产能已被客户锁定。公司计划在今年新建 3条587Ah大电芯产线，以满足市场需求。
 
派能科技
 
今年一季度实现营收 9.72亿元，同比大幅增长 147.89%。实现净利润 0.22亿元，同比扭亏为盈，其中工商储与共享换电爆发，收入同比大涨599.41%。原因在于欧洲户储与工商储需求高增，东南亚、日本等新兴市场拓展顺利，国内储能与共享换电业务放量。
 
派能科技具备电芯、模组、BMS/EMS、系统集成全产业链自研自产，垂直整合降本增效，在江苏/安徽/意大利拥有智能工厂，总产能13GWh，合肥基地加速投产。2026年目标出货10GWh（储能7GWh+轻型动力3GWh），同比增长150%。
 
一季度储能行业淡季不淡，走出极度内卷困境
 
数据显示，今年一季度国内新增储能并网达到13.49GW/35.89GWh，容量同比大增176.9%，平均时长2.3小时。其中独立/共享储能26.59GWh，同比大增约294%。
 
从招投标来看，仅国家电投、华电、中广核三家央企，Q1已完成5次大型电芯/系统集采，合计33.2GWh，价格区间0.491-0.561元/Wh，明显高于2025年均价0.479元/Wh。
 
出货量来看，中国储能电池Q1出货215GWh，同比上涨139%，头部订单普遍排产到2026年底甚至2027年Q2，产线基本满负荷。
 
值得注意的是，价格上已经开始从过去的跌穿成本步入到结构性涨价。例如电芯上，314Ah主流从2025年底的0.26-0.31元/Wh，升至0.36-0.39元/Wh，部分头部报价≥0.40元/Wh，半年涨幅约25-35%。储能系统重，2h直流侧液冷系统均价从约0.41元/Wh升至约0.49元/Wh，EPC均价重回1元/Wh上方。
 
材料上，锂价从低点7-8万元/吨反弹至阶段性高位，近期仍在10万元/吨以上波动，构成价格底部的重要支撑。
 
与此同时，可以看到头部电芯与系统集成产能利用率维持高位，普遍在80-95%以上，Q1头部排产有望继续上修。目前市场也正处于314Ah向着500Ah以上产品切换周期，叠加Q1需求集中释放，形成供不应求的结构性紧缺。
 
并且伴随着136号文终结强制配储，114号文建立独立储能容量电价机制，为项目带来“容量保底+电量套利+辅助服务”的多元收益，显著改善IRR。
 
目前储能已经开始从过去的附加业务，转变为增长的主引擎。据中国汽车动力电池创新联盟数据，Q1储能电池销量145.1GWh，同比增长111.8%，在动力、储能合计销量中的占比升至33.2%。
 
同时行业进入到了高集中度加上价值竞争的态势，例如2026年1月全球储能电芯CR5约61.2%，头部三家合计接近48%，而Q1系统集成端，头部10家在国内市场的份额接近50%，且出口市场前七基本被中企占据。
 
海外与AIDC也打开了储能第二增长曲线，1-2月中国企业海外订单30个/35.71GWh，逆变器出口金额16.6亿美元，同比增长56%，欧洲为最大区域市场。
 
算电协同更是被写进政府工作报告，多地明确把储能纳入数据中心审批刚性条件，成为电芯/系统/PCS厂商的共同新增量。
 
写在最后
 
前几年，特别是2024-2025年，储能系统均价从约1.5元/Wh跌至0.37-0.45元/Wh，三年跌幅超70%，314Ah电芯一度跌破0.28元/Wh，低于行业平均成本线。市场也涌入了大量跨界玩家，全国设计储能的企业一度超过30万家。当然，淘汰的也很快，注销/吊销的企业也有数万家。
 
与此同时，央企动辄几十家竞价，导致打破成本的低价频现，全行业毛利率从30%+被压到不足5-10%，部分项目低于成本中标。
 
不过从今年的Q1来看，这种价格内卷已经有了明显的收敛。央企评标开始普遍采用基准价+合理下浮综合评审，最低价中标被弱化；CESA统计的2025年全年储能系统中标均价仅0.4793元/Wh，而2026年一季度集采价格已站上0.49-0.56元/Wh。
 
另一方面，随着市场集中度上升，订单开始向头部企业集中，中小厂在央国企集采中的入围难度明显提高。竞争维度也从单一价格比拼，转向寿命、安全、构网能力、数字化运维、海外本地化交付等综合指标。
 
当然，需要看到的是，截至2026年初，储能相关企业在业存续仍约34-35万家；虽然大量是轻资产/贸易型，但中低端电芯与集成产能仍需要时间出清。而海外系统价格明显高于国内，说明国内市场对价格敏感度更高，价格黏性也更强，仍有局部以价换量的压力。
 
不过总的来看，最极端的低价内卷已过去，市场正从卷价格走向卷价值。头部企业更加强势，中小企业压力不减，行业整体仍处于出清与升级并存的结构调整期。