230亿收购案不获批，UTC面临拆分！

航空巨头UTC去年9月以230亿美元收购飞机零部件制造商罗克韦尔•柯林斯有限公司，轰动全球。如今遭遇中美贸易战，今日又传出公司解体消息，半导体供应商要如何适应这个“超级买家”的解体？

低调的巨头

谈及美国工业，更多人想到的是通用电气（GE）、波音公司和洛马公司这三家全球著名巨头，而往往容易忽视另外一家世界巨头——“低调”的美国联合技术公司（以下简称UTC）。其实这家“低调”的公司在工业制造领域有着完全不逊色于上述三家巨头的实力。

如果你不是很了解UTC，只需要知道，作为普惠（Pratt & Whitney）和西科斯基(Sikorsky Aircraft)的母公司，大名鼎鼎的F22隐形战机发动机和黑鹰直升机就是他们的产品。

联合技术公司是世界最大的制造公司之一，在美国《防务新闻》网2017年度世界军工百强名单中位列第12名，主要生产起落架及螺旋桨等航空器部件，制造领域涵盖航空发动机、直升机、商用航空设备和系统、电梯、暖通空调和制冷系统等。

此外，联合技术研究中心（中国）有限公司于1997年在上海成立，是中心在海外设立的唯一的独资公司。

230亿收购案轰动全球

UTC在去年9月宣布，将以230亿美元的交易金额，收购飞机零部件制造商罗克韦尔•柯林斯有限公司（Rockwell Collins）。当时UTC预计在2018年第三季度完成收购。这是有史以来航空业最大的一笔交易，创造了一家规模更巨大的飞机系统及零部件制造商，能供应从机首到机尾的零件。若交易顺利完成，联合技术公司旗下的UTC航空航天公司与罗克韦尔•柯林斯将合并成为一个新业务单元，名为柯林斯航空航天。波音曾及其反对这个收购案。但是今年5月，波音与UTC签署了一份协议，波音同意UTC收购另外一家供应商罗克韦尔柯林斯。随后这笔交易也获得了欧盟反垄断机构的批准。

中国可能不批准，UTC面临拆分

目前，UTC正在等待美国和中国的最终监管批准，不过在它完成对罗克韦尔柯林斯公司的230亿美元收购前，UTC正在推进公司解体的计划。投资机构评论，UTC可能拆分为三家公司，其中包括将与喷气发动机制造商普惠（Pratt & Whitney）合并的罗克韦尔柯林斯公司。

UTC的奥的斯电梯业务也将分拆成一家独立的公司，其拥有电梯、暖通空调和制冷系统等业务。据UTC首席执行官Greg Hayes所说，“我们在准备后续工作。”预计在未来两个月内将公布关于公司拆分的决定。

UTC一年前宣布收购罗克韦尔柯林斯，并预计在2018年Q3完成。然而，作为交易的一部分，UTC在将业务部门出售给法国赛峰集团时出现了一些问题。而中国也似乎在等待美国司法部的批准，才会确认该交易。有人担心，目前美国与中国之间日益加剧的贸易冲突，很可能导致UTC无法获得中国当局的批准（参考高通收购恩智浦案例）。  

UTC是半导体行业的“超级买家”

对于众多OEM厂商、EMS供应商来说，根据IHS Markit在2017年公布的数据，UTC是世界顶级的、最大的半导体买家之一。

联合技术公司2017年的总收入为602亿美元。根据对该公司电子设备生产业务的分析，包括所生产的电子产品类型，IHS Markit估计，UTC在电子设备市场上的市场价值超过219亿美元，贡献了2017年近18亿美元的半导体产品销售额。

在“建筑和家庭自动化”领域中，UTC是世界上第2大的工业电子半导体元件买家，仅次于西门子。UTC在军事/航空航天业的主要业务也使其成为军工领域第8大半导体采购商。与罗克韦尔柯林斯的并购之后，更会上升为军事/航空领域的第5大买家。

考虑到罗克韦尔柯林斯购买的半导体产品价值低于UTC半导体采购总额的9％，这个收购案并不会对UTC整体的半导体采购产生太大影响。鉴于工业电子产品的多样性，UTC对半导体的购买也比较分散。IHS Markit数据显示，它是LED，功率晶体管和晶闸管以及整体分立元件的超级买家。

在将要分拆的三个潜在业务中，其中两大业务：联合技术环境，以及控制与安防仍将保留强大的半导体购买能力。奥的斯电梯业务则对半导体的需求相对较小。

目前我们尚不清楚UTC将公司划分为三个独立业务会有多难。不过巨头始终是巨头，UTC的供应链合作伙伴应该预见到这些并作出改变，以满足UTC分拆公司所产生的需求变动，这些变动将成为半导体行业一个非常宝贵的机会。