佰维存储2026年第一季度营收68.14亿元，同比增长341.53%

佰维存储4月16日披露2026年第一季度报告，公司实现营业总收入68.14亿元，同比增长341.53%；归母净利润28.99亿元，同比扭亏；扣非净利润28.16亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-27.06亿元，上年同期为-1.43亿元。

一、数据炸裂：341%的增长，不是泡沫，是现实

这组数字意味着什么？

先看绝对值：2025年全年，佰维存储营收113.02亿元，净利润8.53亿元。而2026年仅仅一个季度，净利润就达到去年全年的3.4倍，营收已逼近去年全年的六成。按此节奏推算，全年营收突破300亿并非天方夜谭。

再看质量：一季度毛利率53.30%，同比飙升51.32个百分点；净利率42.22%，同比上升55.54个百分点。期间费用率仅5.22%，较上年同期下降14.62个百分点。每一分钱收入都在高效转化为利润，这不是靠财技修饰出来的数字，而是实打实的经营成果。

基本每股收益6.21元，加权平均净资产收益率41.98%——这两个指标放在任何行业都堪称惊艳，更何况是周期性极强的半导体存储领域。

二、增长密码：AI算力爆发×存储超级周期，双轮驱动

佰维存储在财报中给出了清晰的归因：AI算力爆发，存储行业进入高景气周期，市场需求旺盛推动产品价格持续上涨。

这绝非虚言。集邦咨询的数据显示，2026年第一季度DRAM合约价从原本预估的季增55%—60%被全面上修至季增90%—95%，NAND Flash合约价从季增33%—38%上调至55%—60%。更关键的是，分析师直言"不排除进一步上修空间"。

而供给端呢？供应商在原扩产规划之外的新增产能，最早要到2027年下半年才能落地。这意味着2026年全年，存储行业都将处于"需求远超供给"的紧平衡状态。这轮周期被业界定义为"超级周期"——比以往任何一轮都更持久、更猛烈。

佰维存储恰好站在了这股洪流的最前沿。

三、端侧AI才是真正的"胜负手"

如果说存储涨价是行业红利，那么AI端侧存储才是佰维存储真正的差异化王牌。

一季度数据显示，公司AI新兴端侧存储产品收入约11.75亿元，同比激增496.45%，环比增长53.19%。其ePOP等代表性产品已批量应用于Meta、Google、阿里、小米、Rokid等头部企业的AI/AR眼镜和智能手表。

这背后的逻辑极为清晰：AI眼镜正在经历从"概念"到"放量"的拐点。当每一副AI眼镜都需要高性能、低功耗、小型化的存储芯片时，佰维存储凭借多年深耕智能穿戴领域积累的封测一体化能力和差异化产品矩阵，几乎是"卡位"最精准的供应商。

更值得关注的是，公司已与某存储原厂签订15亿美元的日常经营采购合同，并与全球主要晶圆厂商签订长期供应协议（LTA）。在全行业抢晶圆的背景下，这种"锁量锁价"的能力本身就是护城河。

四、财务细节中的隐忧与亮点

亮眼数据之下，也有值得细品的信号。

亮点方面：总资产达244.80亿元，较2025年末增长57.72%；存货120.69亿元，增长53.39%，库存充足支撑后续交付。预付款项暴增1377.13%，说明公司正在加大上游备货力度，为下一轮增长蓄力。

隐忧方面：经营活动现金流净额为-27.06亿元，同比减少25.63亿元，公司解释为"经营性采购支出增加所致"。这在行业景气上行期并不罕见——大家都在抢货，现金流出加快是常态。但投资者需持续跟踪，若后续营收增速放缓而采购支出不减，现金流压力将浮出水面。

此外，截至一季度末，股东总户数9.03万户，较2025年末暴增113.15%，户均持股市值从126.02万元降至109.62万元。筹码快速分散，意味着市场分歧正在加大。