耐科装备2025年实现营业收入2.95亿元，同比增长9.96%

2026年3月20日，安徽铜陵的耐科装备（688419.SH）正式交出2025年成绩单——全年营收2.95亿元，同比增长9.96%；归母净利润8033.32万元，同比大增25.49%；扣非净利润6856.51万元，同比飙升35.28%。

一、核心财务数据：增长有质量，盈利有厚度

指标	2025年	2024年	同比变动
营业收入	2.95亿元	2.68亿元	+9.96%
归母净利润	8033.32万元	6401.59万元	+25.49%
扣非净利润	6856.51万元	5068.34万元	+35.28%
毛利率	42.07%	31.18%	+10.89个百分点
净利率	27.24%	23.89%	+3.35个百分点
经营现金流净额	3717.46万元	7143.88万元	-47.96%
基本每股收益	0.70元	0.56元	+25.00%

利润增速是营收增速的2.5倍，扣非增速更是营收增速的3.5倍——这不是"虚胖"，而是实打实的盈利能力跃升。

更值得一提的是第四季度的爆发式增长：单季营收7457.2万元（+5.41%），单季归母净利润1409.27万元（+124.92%），扣非净利润1070.87万元（+149.66%）。年末冲刺的凌厉势头，为2026年开局奠定了信心基础。

二、双轮驱动：半导体封装+挤出成型，两条腿都在跑

耐科装备的业务版图清晰分为两大板块：

业务板块	2025年收入	收入占比	同比增速	毛利率变化
塑料挤出成型模具/装置/下游设备	1.62亿元	54.88%	+3.07%	+4.55pct
半导体封装设备及模具	1.04亿元	32.97%	+18.98%	+4.70pct
半导体封装模具	2263万元	7.67%	—	—

半导体封装业务以18.98%的增速领跑，成为公司增长的第一引擎。 公司已与通富微电、长电科技、华天科技、比亚迪半导体等国内头部封测企业建立合作，同时成功打入东南亚安世半导体、英飞凌等国际客户供应链，国产替代的故事正在从PPT走向订单。

挤出成型装备则是公司的"压舱石"——产品远销全球40多个国家和地区，服务400余家国外客户，出口规模连续多年位居国内同类产品首位，境外销售收入占总营收比重高达57.50%。

三、真金白银回馈股东：分红率56.71%，诚意十足

公司同步披露利润分配预案：每10股派发现金红利4.00元（含税），合计派发4555.80万元，占归母净利润的56.71%。 上市以来累计派现已达8175.17万元，在科创板公司中堪称"慷慨"。

研发投入同样毫不含糊：全年研发费用2409.59万元，同比增长15.15%，占营收比8.17%。在半导体设备这个"不进则退"的赛道上，这份研发投入是长期竞争力的护城河。

四、隐忧浮现：现金流与应收账款的双重警示

光鲜数据之下，两个信号值得警惕：

其一，经营现金流腰斩。 2025年经营活动现金流净额3717.46万元，同比骤降47.96%。公司解释为"银行存款利息减少、政府补助减少、支付材料采购款增加所致"，但现金流与利润的背离，仍需持续跟踪。

其二，应收账款飙升31.37%。 应收账款/利润已达145.05%，这意味着公司每赚1块钱利润，就有1.45元的钱还没收回来。在客户结构以定制化为主的模式下，回款周期的拉长是一把双刃剑。